親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
English OK
北美智權報
能力雜誌
數位時代
會計研究月刊
獨家報導
cheers
管理雜誌
動腦
兩岸商情

中文系出路有限?他爆系上三分之一拚考公務員

通膨要來了!

2018-03-08 13:45北美智權報

分享
【蔡佑駿╱北美智權報 專欄作家】

台灣2018年初突然掀起衛生紙漲價的風潮,不過台灣衛生紙紙漿幾乎全部都是進口,衛生紙的主要原料是長纖紙漿與短纖紙漿,2016年國際油價落底以後,許多原物料和原油價格觸底大反彈,國際紙漿價格出現大漲,國際運費、包裝、能源、水的價格也全面上漲,從歐洲和美國的紙漿價格漲勢來看,就算衛生紙漲價,其實也不意外。此外,綜觀2018年的全球物價波動,台灣會漲價的恐怕不只衛生紙。

2016年初,全球股市和國際油價從巨大跌勢中觸底反彈,美國景氣穩定成長,歐元區加快復甦,中國為首的新興市場經濟擴大成長,消費帶動大宗原料和能源需求,需求增溫帶動價格反彈,相對於2016年初,能源商品和原物料的反彈幅度超過100%,加上2017年全年的通貨膨脹相對低基期,全球許多國家的通貨膨脹率,在2018年高機率都會明顯提升,台灣有許多生活必需品、能源和工業原料都是從海外進口,國際物資的漲勢,推升台灣整體物價只是時間問題。

圖1:國際紙漿價格變化 (圖片來源:http://fund.bot.com.tw...
圖1:國際紙漿價格變化 (圖片來源:http://fund.bot.com.tw/z/zh/zhg/zhg_C019010.djhtm)
分享

圖2:國際大宗物資價格變化
圖2:國際大宗物資價格變化
分享

物價成長的統計是和前一年同期做比較,台灣通貨膨脹接下來會面臨較低的2017年基期,能源上漲對台灣民生經濟影響相當大,所以統計上的通貨膨脹,很可能會逼近2%,一來是基期下降,二來是國際油價上漲強勁。

2018年1月和2月的國際油價最低點,比2017年上半年最高點都還更高,原油期貨和現貨價格的上漲,經過時間遞延,一定會慢慢反映到實體經濟上,台灣進口許多漲價的工業原料,就算人工成本只有微幅成長,水、電、土地成本的上漲也會反映到終端產品,台灣出口的科技產品,勢必也會漲價,出口到國外,也會推升外國的通貨膨脹。

圖3:2016年至今台灣通貨膨脹率(季)與布蘭特原油價格走勢 (資料來源:htt...
圖3:2016年至今台灣通貨膨脹率(季)與布蘭特原油價格走勢 (資料來源:https://tradingeconomics.com)
分享

通膨需要的條件已經備齊

2014〜2016年初的油價大跌,迫使OPEC產油國在2017年聯合凍產,同時減少了原油開採探勘的投資計畫,少了OPEC的原油產能成長,全球原油原本的供過於求態勢,轉變為供需平衡。根據IEA的估算,全球原油的供給和需求非常接近平衡的狀態,按照以往的經驗,在美國穩定進入升息循環過程中,原油出現漲勢的機率是相當高的,這會對全球通貨膨脹拉抬較有利,這個平衡維持到2018年底的機率也相當高,所以短期內推升通貨膨脹的要素,算是全部齊全了。

圖4:全球原油供需走勢 (資料來源:IEA)
圖4:全球原油供需走勢 (資料來源:IEA)
分享

圖5:2012年至今台灣通貨膨脹率和基礎利率 (資料來源:https://tra...
圖5:2012年至今台灣通貨膨脹率和基礎利率 (資料來源:https://tradingeconomics.com)
分享

既然可以預期台灣通貨膨脹在2018年會溫和上漲,考量台灣房市、股市、資本流動、民間消費、物價水平,就可以預判台灣央行可能進行的貨幣政策。台灣央行曾經在2015年下半年進行連續降息,因為2015年下半年,台股從高點落下,全球貿易大幅萎縮,油價大跌,央行預期通貨膨脹可能降溫,所以進行降息。目前台幣的基礎利率是1.375%,通貨膨脹只要揚升到1.5%,或是逼近2%。考量歐美國家、東協各國和中國對台灣的進口還在持續擴張,台灣出口在2018上半年還會持續維持正成長的機率極高。

圖6:2016年至今台灣月出口數據 (資料來源:https://tradinge...
圖6:2016年至今台灣月出口數據 (資料來源:https://tradingeconomics.com)
分享

強勢出口可以有效拉抬台灣股市,台灣股市在2018年持續維持高檔的可能性相當高,較高的通貨膨脹環境,房市在2018年出現重挫的機率極低,所以台灣央行升息0.25%~0.50%是很合理的作法,美國最早進入升息循環,加拿大和南韓已經跟進升息,資本市場普遍預期,歐元區、英國、部分新興市場,進入升息循環只是時間問題,而且非美元貨幣不同於美元,才剛要進行初次升息。

適度升息可以抑制炒匯,不見得不利於出口產業

這樣的貨幣政策反轉,對價格拉抬力量大,美元已升息超過三次,市場已逐漸對其緊縮貨幣政策產生麻痺,非美元貨幣隨著升息預期越來越強勁,熱錢會提前流入,推升匯率上漲,台幣2年來的強勁漲勢就是明顯的例子,股市創高,民間消費溫和成長,2017年出口年增率超過13%,經常帳持續攀升,市場會預期台灣央行執行升息政策,還沒正式升息以前,會炒高匯率價格,直到央行升息,台幣才會利多出盡,漲勢結束。

所以當台灣央行認同台灣經濟可以接受升息時,適時提高利率,避免資金過度浮濫,通膨和資本市場過熱,才是對台灣較有利的做法,台灣已經一年多未升息,基礎利率僅有1.375%,然而股市已進入21世紀以來的最高檔,整體房地產市場也已經落底,民生物價普遍出現上漲,升息緊縮貨幣政策,才是適當作法,而且升息後,升息預期大幅縮減,這也能抑制熱錢繼續推升台幣價格的力道,是對台灣經濟幫助最大的出口業,較有利的作法。


【詳細內容請見《北美智權報》206期;歡迎訂閱《北美智權報》電子報

北美智權報

《北美智權報》是台灣最具代表性的智慧財產權電子報,內容涵蓋:熱門產業專利及趨勢分析、美台中及歐洲等各國智權法規解析、侵權訴訟、專利應用、智權管理、產業研發創新等文章,可幫助業者在充滿競爭的市場中,高效率地學習進軍全球市場所需的智權關鍵知識。

相關新聞

吳冠賜:環境改變帶來的機會 專利界不能錯過!

2018-03-08 12:05

USPTO翻新MPEP 2000揭露義務章節

2018-03-08 12:05

產業化、去公務員化、國際化 : 拯救台灣高教三者缺一不可

2018-03-08 12:05

柬埔寨自3月起正式承認歐洲及中國專利 吸引外資力度再加強

2018-03-08 12:05

2018年電商新戰場:虛實整合新零售

2018-03-08 12:05

馬來西亞專利有二種實體審查途徑 且可以延長提出的時間 你知道嗎?

2018-03-08 12:05

電影著作權該怎麼保護?

2018-03-08 12:05

挑戰Tesla!拜騰要做出「中國製造」的自動駕駛電動車

2018-03-08 12:05

AI全面來襲 台灣企業只剩10年可做準備!

2018-03-08 12:05

日本的訂正審判

2018-03-08 10:42

CJEU擴大了設計法中維修條款的適用範圍----狠狠打了德國法院一耳光

2018-03-08 10:42

中華帝國如何走向全球的舞台?《海與帝國》的視角

2018-03-08 10:42

盤點大陸除夕紅包大作戰

2018-03-08 10:10

熱門文章

從失業魯蛇到逆轉高雄市長選情 韓國瑜如何打選戰?

2018-10-18 07:00

阿里巴巴變天 馬雲為何「落跑」?

2018-10-15 09:07

謝金河:台股跌夠了?

2018-10-18 14:15

小英國慶文告為什麼被國台辦定調「兩國論」?

2018-10-17 16:16

鄭如晴:同框張鈞甯像姊妹 最美星媽無齡養生術

2018-10-15 08:59

三個月甩16公斤!跟著韓團女星「這樣吃」

2018-10-15 16:29

洪蘭:做對2件事 讓記憶力更好

2018-10-15 08:59

郭倍宏愈玩愈辣 陳菊說項也不甩

2018-10-19 11:26

美國國會曝光中共海外統戰手法

2018-10-15 09:04

擁2千間客房 是君悅的1.5倍!西門町商旅王狂吸自由客群 年營收逾10億元

2018-10-18 11:31

市值蒸發千億!一張海報背後 藏著台灣單車王國15年最大危機

2018-10-19 09:46

台灣哪些縣市最適合養老?台北市滿意度竟墊底

2018-10-15 08:59

黨產凍結後首次選戰 藍怕窮、綠怕窮到只剩下錢

2018-10-17 16:25

AI 搶走工作飯碗 調查指中國人最不怕

2018-10-18 08:53

店面掏金術》包租王擁西門町23店面 月收租金3000萬

2018-10-18 11:29

研究:每天只在「這時間內」吃東西 能預防肥胖與三高

2018-10-15 08:59

虧雞林義豐為什麼能讓府城Crazy?

2018-10-17 16:14

威爾第男人教我的5件事

2018-10-16 15:01

數位政委唐鳳 翻轉政府的天才駭客

2018-10-19 11:47

融資大減的低檔潛力股

2018-10-18 11:14

谷歌不作惡?員工辭職明志

2018-10-15 09:07

剛毅外的柔情 仁武脫胎換骨

2018-10-15 11:59

新光三越重整團隊 PayEasy總座閃辭

2018-10-19 11:32

運動瘦身卡關了?營養師幫你破解減肥停滯期

2018-10-15 16:29

文壇作家小野陪柯P拼選戰:蹚渾水也要走完

2018-10-18 11:27

吞一把維他命當早餐?當心反效果

2018-10-15 08:59

花蓮第一家全白貨櫃星巴克

2018-10-15 16:24

帶孩子去聽音樂會 不能不知的三點注意事項

2018-10-16 15:01

葉黃素、蝦紅素功效大不同 想防止黃斑部病變吃「它」才對

2018-10-15 08:59

房市現秋意 8月交易再減7%連4黑

2018-10-15 16:24

誰是正港光纖之父 ? 從高錕離世說起

2018-10-19 11:48

中長髮活用度超高 教你擺脫留長的過渡期

2018-10-15 16:29

散戶自救》投資贏家親授 台股震盪下操作攻略

2018-10-18 11:25

哪個市長候選人錢籌得最多?

2018-10-17 16:25

借鏡公投大國瑞士 台灣為何衝突連連?

2018-10-19 09:52

東野圭吾大概是日本小說影視化的王者

2018-10-15 12:01

薇薇夫人:老後除了這2件事 其它煩惱都是自找的!

2018-10-15 08:59

台灣將從中美貿易戰中得利?港媒分析難度高

2018-10-19 14:12

台灣代工大廠拚轉型 增加利潤最重要!

2018-10-19 11:48

人臉辨識 電信龍頭搶食大餅

2018-10-18 14:15

商品推薦

贊助廣告

商品推薦

留言


Top