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搶搭科技趨勢 世界同步接軌 美國那斯達克100期貨、富櫃200期貨

【撰文/富邦期貨總經理張雅斐】

2019 以來全球股市波動劇烈,影響(今年)股市漲跌主要依靠3大因素:

1).中美貿易戰

2).全球央行重啟降息帶來資金行情

3).5G時代來臨帶來之新商機應用

在中美貿易戰上,中美雙方於今年年初持續進行談判,消息轉向樂觀,不過 2019 年中,美國總統突然宣佈針對 中國 2000億美元商品加徵商品關稅,導致中美貿易衝突升溫,股市因而走跌;不過至10月時,中美貿易談判再度出現重大轉折,中美雙方皆表示有望達成部份之貿易協議,暫緩上調2500億美元商品關稅,且中國承諾購買美國農產品,在部份協議有望達成下,為貿易談判帶來樂觀之消息,推升市場樂觀情緒上揚,股市因此隨市場轉向樂觀而逆轉跌勢,轉為上漲。

另外,年雖受到中美貿易衝突不確定衝擊,及全球經濟持續疲弱影響,導致全球經濟皆蒙上一層陰影,在經濟持續走緩影響下,全球央行紛紛推出降息政策,美國聯準會於7、9月各降息一 次,歐洲央行除降息之外,宣佈推出QE 政策,新興市場央行也在歐、美央行降息之後,紛紛調降利率,在央行釋出資金行情之挹注下,帶動今年以來全球股市維持在相對高檔,並呈現上漲趨勢。

此外,除貿易衝突及央行寬鬆政策 之外,歐、美、中國皆表示5G將會是未 來之發展重心,並於今年度開始佈建5G 之基地台,及推出5G相關之手機應用,帶動市場對於5G相關零組件供應商之獲 利展望轉向樂觀;整體而言,在貿易談 判利多、央行降息帶來之資金行情及5G 產業展望樂觀影響下,推升美國那斯達克100指數、富櫃200指數於今年度分別上漲23.92%、16.16%。

美國那斯達克100期貨、 富櫃200期貨走勢展望

隨著貿易衝突緩解及全球央行紛紛推出寬鬆政策影響下,推升美國那斯達 克100指數、富櫃200指數今年度皆出現 一波漲勢,不過目前全球經濟成長已逐步發展至令市場擔憂的地步,未來在股 市行情上,仍宜關注3大重點:

1).國經濟成長是否出現嚴重之趨緩現象?

2).中美貿易談判之其餘協議是否再度推 動美中關係惡化?

3).央行寬鬆力道是否受限?

首先,美國公佈之ISM製造業指數由49.1下滑至47.8,創下近10年以來新低水位,其中,在分項指數方面,新出口訂單指數僅有41,是2009年3月以來最低,雇傭指數跌至近3年以來最低,其他如:新訂單、存貨、原料價格、未完成訂單、進口與出口等指數也都出現萎縮,顯示目前美國經濟趨緩問題仍在持續。

另外,在中美貿易談判問題上,雙方僅對擴大進口項目進行討論並達成協議,並暫緩後續關稅之課徵,不過目前中美雙方仍未針對智慧財產權問題、製造2025補貼項目進行討論,顯示在中美 雙方難以達成之領域上,談判仍有破局 之風險,美國對中國3000億美元商品關 稅仍有望課徵,在商品仍有望課徵影響下,股市回檔風險仍然偏高。

最後,目前全球負利率債券佔總 債券發行之25%,顯示目前在全球央行 紛紛轉向寬鬆之下,使得負利率債券暴增,不過在負利率政策及債券不斷出籠之下,全球央行後續寬鬆政策之有效性恐將出現疑慮,將可能導致央行後續寬鬆力道受到限縮,在寬鬆力道受限下,則需多加留意股市回檔之風險,建議在股市回檔風險機率仍然偏高下,投資人仍可多利用台灣期交所之美國那斯達克 100期貨、富櫃200期貨進行避險。

美國那斯達克100期貨、富櫃200期貨簡介台灣期交所上市之最新指數期貨商品為美國那斯達克100期貨、富櫃200期貨,首先,那斯達克100指數期貨自1985年起由那斯達克交易所編製,成分股為100家於Nasdaq上市金融類股以外市值最大的公司(包括蘋果、臉書、亞馬遜、Alphabet、微軟、英特爾等大型科技類 股),指數內含之科技行業市值比重達55%,可協助投資者有效掌握科技業之發展趨勢。

此外,台灣期交所上市之那斯達克100期貨為台幣計價,指數跳動一點為50台幣,方便台灣投資人參與美股科技類股行情,並免於外匯損失之風險;第 二、富櫃200指數是證券櫃檯買賣中心於 2019年發佈,可作為中小型股票漲跌趨 勢新指標。

其中,富櫃200指數成分股為流動性且市值規模最大的200檔上櫃股票,波動率較上市加權指數高,且成分股集中於電子及生技類股,方便投資人參與小型電子類股及生技類股之行情走勢。

另外,在商品規格上,富櫃200指數 期貨一點為50台幣,交易時段與台指期 貨相同,方便投資人於台股交易時段,參與小型股之行情走向。

整體而言,在聯準會降息預期持續 升溫、中美貿易談判若有望重啟及OPEC 成員國若將超額減產政策延續至年底,原油價格將有望止穩,投資人可於原油價格止穩時留意輕原油期貨、布蘭特原油期貨及台灣期交所之布蘭特原油期貨的反彈契機。

台灣期交所美國那斯達克100期貨、富櫃200期貨的交易策略除了解期貨合約外,投資人執行交易時,採用之交易策略將會是投資人主要獲利的依據,而一般指數期貨交易策略又分為以下兩種:

1) 方向性交易策略,

2) 價差交易策略。

方向性交易策略指針對個別商品之漲跌狀況進行交易,一般常見的方向性交易又分為事件交易及波段交易;首先在事件交易部分,事件交易指針對事件對於商品之影響進行預先判讀,藉此掌握,事件發佈時,指數期貨商品波動,舉例來說,今年以來中美貿易談判持續進行,雙方官員在貿易談判之前皆會釋出相對樂觀之展望,投資人可依消息預先判讀貿易談判之後可能之發展情境,藉由發展情境進行分析,建立方向性交易部位,在貿易談判結束後,即可透過事先佈建之部位,獲取事件發佈時之期貨波動。

另外,在方向性交易策略上,投資人在操作時,可透過指數期貨之趨勢進行部位之建立,舉例來說,今年以來, 美國那斯達克100指數及富櫃200指數, 具備明顯趨勢,在趨勢較明顯時,投資人即可透過指數期貨之趨勢進行部位之佈建,獲取指數波段走勢之收益。

除方向性交易策略之外,投資人也可透過價差交易策略建構投資部位,首先,台灣期交所上市3種不同的美股指 數期貨,投資人可以透過不同產業類股之強弱勢,進行指數期貨之價差交易策 略的建構,例如:美國那斯達克100期 貨為科技類股構成之指數,道瓊工業指數為工業類股構成之指數,在美國經濟成長回升時,科技類股往往會是主要領漲美股之產業,故往往在美股上漲時,美國那斯達克100指數漲幅將會較道瓊工業指數高,在美股上漲時,投資人可透過買入美國那斯達克100指數期貨,賣出道瓊工業指數期貨,進行價差交易策略之建構,藉此獲取產業強弱勢差異之利潤。

在台灣期交所上市之台股指數期貨部分,富櫃200指數為台灣之中小型類股所構成之指數,台指期貨主要由大型股構成之指數,投資人若看好中小型之類股走勢,則可透過買入富櫃200指數期貨,賣出台指期貨進行價差交易,而以歷史數據觀察中小型類股與台指走勢分析,往往中小型類股會於台股出現跌深反彈時,呈現相對強勢,故投資人可多加觀察台股行情變化,利用台股跌深反彈之時機,進行價差交易之建構,藉此獲取利潤。

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