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創辦人領軍 長期績效勝大盤

近年來,瘋買美股的國人不斷激增!(路透)
近年來,瘋買美股的國人不斷激增!(路透)

【撰文:劉萍】

近年來,瘋買美股的國人不斷激增!根據證券商公會統計「海外複委託有效開戶數」,從2022年379萬8,100萬戶,在2024年底達到近590萬戶;而複委託全市場交易更火熱,2024年全年交易金額高達超過7兆8,300億元、年增率近75%,創下歷史新高。在其中,投入美股市場的資金就獨占逾7成之多。

美股市值不斷成長,關鍵在於「創新」企業

而國際認證理財規劃顧問(CFP®)吳盛富,在個人資產配置中,美股占比也超過了7成~8成,「因為美國是成長性強又最持續的經濟體,股市長期報酬佳,吸引了全球資金,使得美股市值不斷成長,至今已占全球股市總值50%以上!」而吳盛富認為,其中最大關鍵就是「創新」企業。

FinGuider美股資訊網暨瑞星財經科技營運長邱珩表示,在美股中,就有一個投資主題專門鎖定由創辦人領導的公司(Founder-Led Compnay),「這一類公司,不但在商業上創新成功,長期帶給股東的總回報,更是優於大盤許多!」

邱珩指出,創辦人領導的公司,長期投資績效能跑贏大盤,已經過多次研究與投資人的實證。2016年知名的貝恩策略顧問公司(Bain & Company),研究分析標普500指數中的200家創辦人領導公司,自1990年至2014年總回報率,是標普500指數其他公司的3.1倍。而貝恩還更進一步分析發現,即使扣除網路科技股,甚至扣剔除當年表現最強的蘋果(美股代碼:AAPL),創辦人領導公司的總報酬率,仍優於標普500指數中的其他公司。

接著在2016年,美股研究資訊公司Finbox編製有50檔創辦人領導公司的指數,至2021年止的總回報率竟贏過大盤4倍,若看近5年的表現,也仍然跑贏大盤近2倍。

為什麼創辦人領導的公司能有此佳績?邱珩研究歸納,公司成功的創辦人有5個特點:1.持有較多的股權,與股東利益具一致性;2.有明確的目標願景和強烈的使命感;3.追求公司發展的長期可持續性;4.靈活的決策能力且勇於承擔風險;5.打造的企業文化中不太有官僚主義。

而根據施羅德(Schroders)的調查發現,創辦人兼任執行長(CEO)的公司,對於研發、資本支出與購併等投資,都比同業更積極,因而營收成長動能強勁,股價表現也優於同業。

雖然創辦人領導的公司,過往的長期表現優異,但在目前市況下,還能維持好報酬嗎?邱珩表示,若以FinGuider美股資訊網的43個主題與概念股族群做比較,至2月18日止的近1年報酬,創辦人領導的公司有94%,雖輸給機器人的103.9%、無人機的126.5%、量子運算的204.4%,但大贏標普500指數的23.2%;再比較近1個月報酬,期間遇到市場大震盪之下,機器人、無人機及量子運算3個概念族群均是負報酬,但創辦人領導的公司繳出13.8%佳績,凸顯這一個主題的投資優勢。

觀察FinGuider美股資訊網的創辦人領導的公司主題名單,是標普500成分股中具代表性的15家創辦人領導的公司,若計算2023年至2024年的總報酬,有多達11檔在1倍以上,其中主要客戶為美國政府情報單位與國防部的帕蘭泰爾(美股代碼:PLTR),以10.8倍的驚人報酬居冠,而人工智慧(AI)龍頭輝達(美股代碼:NVDA)以8.2倍的漲幅其次,轉型成功的Meta(美股代碼:META)則以3.9倍的報酬排名第3。

不過,若綜合華爾街分析師的買賣評級與未來趨勢看法,戴爾(美股代碼:DELL)以獲強烈買進評級、趨勢最強而稱冠,輝達和Meta雖也都獲得強烈買進評級,但趨勢看好度相對不如戴爾;至於串流媒體Spotify(美股代碼:SPOT)、全球資安軟體龍頭CrowdStrike(美股代碼:CRWD)都獲得了買進評級,趨勢看好度分別排名第4和第5。

邱珩表示,上述創辦人領導的公司,在經營創新和創造長期價值上,擁有相當的競爭力,也因有效管理風險和多元化業務或產品發展,獲利持續提升,有機會帶給投資人不錯的回報率。

不過,邱珩指出,在2022年市場走空時,這一主題15檔標的平均跌幅為-25%,比標普500指數的-19%還要多,因此,波動度較高是投資人要注意的風險。

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