親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
財訊雙周刊
先探投資週刊
非凡商業周刊
理財周刊
Smart智富月刊
Money錢
萬寶週刊
卓越
好房House Fun
贏家時代
財報快訊

沒有穩賺指標  掌握2優勢為要

2018-01-11 11:57Smart智富月刊

【整理:黃嫈琪】

分享

對許多投資者來說,最害怕的莫過於空頭市場突然來臨,使得資產大幅縮水。但此時卻有一群投資者將股價下跌視為買入股票的好時機。

追日Gucci專注於投資美股,因在美股中可以找到眾多歷史悠久,且股息連續成長10年以上的企業。他從2014年開始打造股息連續成長投資組合,獲取每年自動成長的現金流。

他在新書《美股股息成長投資術》中強調,選股的重點在於企業競爭力,只要掌握其價值,就不會畏懼股價波動。對於適合自主投資的族群,他認為須具備「評估優勢」與「時間維度優勢」,才較有機會帶來理想報酬率:

1.評估優勢》在自我能力圈內投資,不畏短期風險

以追日Gucci為例,他只投資以下幾類企業,並謹慎留在這個能力圈之中:

(1)能看懂的企業模式。

(2)會成長的內涵價值(有形淨值),如資本投入回報率(Return on Invested Capital,ROIC)、股東權益報酬率(Return on Equity,ROE)。

(3)競爭優勢(可預測的現金流)。

(4)對股東友善的管理政策。

(5)安全邊際(Margin of Safety),亦即股價被低估的程度(Undervalued)。

他舉蘋果(Apple,美股代號AAPL)說明,或許蘋果已過了銷售的最高峰期,但因為iPhone使用者的忠誠度很高,就算銷量年成長20%的速度很難再現,然而邁入穩健成長期的蘋果公司,只要其競爭優勢沒有遭到侵蝕,並且股價合理甚至遭到低估,仍然具有不錯的投資機會。

該怎麼解讀這個訊息?你可以說,蘋果只是個硬體製造商,反正銷售再也上不到哪裡去;或者,蘋果具有高度品牌價值與高度客戶認可,即使售價不菲,人們仍願意使用蘋果產品,因此利潤率仍能維持得很高。

追日Gucci表示,企業的淨值或者價值不會忽然巨幅變動,但股價可以漫天遊走,隨著情緒毫無拘束,沒有極限。

無論投資的頻率快與慢,都需要面對心理層面的問題,也同樣需要一份計畫,並且理性執行。像在2016年6月23日英國脫歐公投之前,他為進場做準備,擬列了一份「採購清單」,以他平時就有關注的企業,或已持有的企業為主。我預先計算適合買入的折扣價格,耐心等待市場恐懼帶來的機會,並在英國脫歐公投後的6月24日、6月27日陸續買入。

以蘋果公司為例,當時他用股息折價模型(Dividend Discount Model,DDM)或現金流折價模型(Discounted Cash Flow,DCF)計算合理價為133美元,在2016年6月27日以91.8美元買入,大約是合理價打69折,而後蘋果股價也隨著獲利緩步走升,截至2017年11月20日,收盤價為169.98美元。

他表示,太過關注資訊本身,容易變成只注重短期的消息或催化劑,但這反而提供很好的機會給願意承擔短期風險的長期投資人。

2.時間維度優勢》趁短空布局,靜待企業回歸應有價值

當好企業碰到短期利空,短期影響或許不確定,但長期影響其實沒那麼大,甚至經過幾年調整即可恢復,乃至營運績效更甚以往。因此,用什麼樣的時間維度來看待這樣的不確定性,就導出獨立投資人可能有優勢之處。

投資人在此刻是否能獨立思考,秉持與大眾智慧不同的看法,並保有紀律,願意等待短期業績不佳而遭市場拋棄的企業,出現價格被低估的機會?當然,等待所需要的時間,說不準需要多久,甚至在等待過程中,可能會讓人產生「難道是我錯了嗎?」的念頭。

但追日Gucci認為,在市場情緒濃得化不開,甚至攙和著自己的幾滴血在裡頭之際,率先買進高品質企業的投資人,是可以取得優勢的。

投資是投資企業本體,而不是買進股票本身;遇到不確定性的消息時,別急著下定論,而要冷靜思考這是否僅為短期影響、短期情緒,並不影響企業未來3~5年的發展?試著用退位思考的方式,以更為宏觀的視野,來看清全貌。

這類長期投資人,願意承擔短期的不確定,早早在低於合理價時買進,然後持續一段長時間,等待市場智慧回歸企業應有價值。耐心與紀律不容易,因為做出對的投資決策,仍可能讓投資組合在幾年內的報酬落後整體市場一大截。這也是他認為一般投資人能擁有的大部分優勢來源。

Smart智富月刊

《Smart智富》成立於1998年,提供股票、基金、期權、黃金、外幣、債市、房地產、保險、退休規劃、消費觀念等投資理財領域的知識、情報與課程服務。旗下產品有台灣發行量最大的理財月刊-《Smart智富》月刊等。

相關新聞

CES四大AI黑科技

2018-01-11 13:07

新物美價廉股

2018-01-11 13:07

匯損冰風暴即將來襲

2018-01-11 13:07

尋找展望樂觀好股

2018-01-11 13:07

謝金河:價值股會逐漸受青睞

2018-01-11 13:07

卡位營收優異的低檔股

2018-01-11 12:57

今年最看好的電子原材料

2018-01-11 12:57

創意去年狂飆 IC設計輪誰漲?

2018-01-11 12:57

矽晶圓今年漲誰?

2018-01-11 12:57

愛地雅:另類環保綠能概念股

2018-01-11 12:57

熱門文章

雙人行曝光 牽動寒舍董座之爭?

2018-05-21 12:46

地產大亨搶經營權 掌控52%股權 大同恐變天

2018-05-23 15:11

8年前的維基解密預言成真!揭露川普為什麼要怕中國

2018-05-24 13:10

施俊吉忘了馬英九的前車之鑑

2018-05-23 15:55

中華電信打如意算盤 不怕499之亂

2018-05-21 12:50

深入解讀財報 鴻海首度減資背後的觀察

2018-05-21 12:47

中國砸重本、猛併購 為何拚不出第二個台積電?

2018-05-24 13:11

台生搶進中國高校/千禧世代中國熱 申請赴中就學暴增

2018-05-23 15:54

自己的人才自己教!台灣人工智慧學校開張

2018-05-21 16:36

張國煒:我看到飛機就紓壓 機場就是我的夜店

2018-05-24 13:04

北市選局三跤推 對丁有利輸贏未定之間

2018-05-23 15:54

蕭敬騰:她只要一哭 我一定跟著哭

2018-05-23 13:39

從月薪2萬到掌管千萬營收的餃子王國!他如何做到的?

2018-05-24 13:03

顛覆刻板印象 經營人脈內向者優於外向者

2018-05-22 11:32

兩岸大PK!台灣企業進榜創新低 滿手現金有什麼用?

2018-05-24 13:08

台灣囝仔東山彰良 連奪日本三大文學獎

2018-05-23 15:56

美研究顯示 低薪會影響大腦思維與記憶能力

2018-05-21 16:34

謝金河:台股萬點滿周年 你賺到了?

2018-05-24 14:10

名車駕駛缺道路禮儀 研究指權力讓人腐敗

2018-05-21 09:10

電子投票引爆股權爭奪革命

2018-05-21 12:46

乾杯!大叔敬小津的電影人生

2018-05-21 11:32

運動程度攸關血管健康 維持大動脈健康一週至少動 4 天

2018-05-23 11:35

秒懂丹寧褲到底要怎麼穿!今年務必拜讀的丹寧總指南

2018-05-23 14:35

新南向的「重中之重」 到印度不賺快錢賺大錢

2018-05-23 15:51

你上次買書 是哪個時候呢?

2018-05-22 08:40

蔡英文:降稅不是刺激投資唯一誘因

2018-05-21 12:51

晚上10點上健身房 李毓芬重點放在腰和臀部

2018-05-23 13:52

藝術到底為何物 直教人如此聲嘶力竭呢?

2018-05-22 08:40

下一檔蘋概潛力股

2018-05-24 13:00

最飆的台股萬點煙火秀!

2018-05-24 13:00

切入大陸AI的漲倍股

2018-05-24 13:00

【編輯室報告】台灣的印度之旅

2018-05-23 15:50

高獲利強勢股看量價操作

2018-05-24 14:10

2018打造魔鬼S纖細曲線 - 改善下半身肥胖有訣竅~讓曲線畢露迎接夏日

2018-05-21 16:33

外資翻多蘋概股看誰漲?

2018-05-24 13:00

從心定義年齡 挑戰自我極限 退休再就業豐富第三人生

2018-05-21 11:33

非主流的新選擇

2018-05-24 14:10

取消「復效等待期」對保戶有利

2018-05-22 10:27

貼心舒適的安全家具 佈置優質護理環境

2018-05-21 09:58

電競產業+飆股

2018-05-24 13:00

商品推薦

贊助廣告

商品推薦

留言


Top