二○二五全球經貿產業 可望穩健增長

高盛經濟學家樂觀預估,全球經濟整體上可望持續性穩健增長,預估二○二五年的GDP平均年長率將可優於二○二四年。台灣整體產業可望均衡發展,呈現出口、投資與消費三力聚合,均衡平步成長。

文.卓越媒體集團徐邦浩社長

根據高盛最新的經濟研究報告顯示,全球通膨率持續下降,已經逐漸接近聯準會預設目標,以及勞動力市場也逐漸走向平衡穩定,多數國家的金融貨幣政策,經過幾次的利率調整也逐漸趨向於正常水平,儘管目前全球的貿易政策,仍存在許多不確定因素,然而美國經濟的表現,至今已超出市場預期,後續將可望以軟著路方式著地,唯有歐元區仍受通膨、匯率與戰事影響而落後。

如何解決金融債務成為首要工作

川普當選美國總統、在實權上掌握參議院與眾議院,首要工作任務可能會先以提高「債務上限」方式來解決金融債務問題,也勢必推動多項經濟政策,這些決策將可能對於美國或全球經濟產生重大影響,其分別為:對外「加徵進口關稅額度」、對內「企業營利收入減稅」、「鼓勵化石能源開發抑制綠能」,以及「加強驅逐非法移民」。多項經濟政策上,其中以「降低金融監管」、「增加企業集團融資機會」,與「活絡市場投資行為」項目,其中川普2.0所推動的企業放鬆監管,高盛預估此政策可為併購交易額的利多推手,更可為銀行與金融機構帶來更多利潤空間,美股因此可望受惠上揚。川普多次強調要提高進口商品關稅,意味著鼓勵本土製造業崛起,近期川普亦表示,只要是對美投資十億美元以上之個人或企業團體,將可享有全面加速審核項目批准優惠。

在能源議題上,川普強烈傾向於提振國內能源發展,如石油與天然氣等,將有機會帶動能源價格上漲,但是在川普訴求退出「巴黎協定」下,將不利於綠能產業發展。

川普與拜登政權最大不同之處,就是「高關稅保護主義」的推行,根據美國研究機構報告,川普若執意推動十%的全球進口關稅以及六十%中國大陸商品進口關稅,將促使美國家庭平均年收入減少約二五○○美元,當關稅額度提升越高,其家庭收入損失也就無形中增加,這樣的財政規劃,將可能促使通膨率上升一.二到五.一個百分點,導致通膨回頭。

一般而言,在同性質產品下,當低價進口商品危害到本土製造業的生存空間,就可藉由「關稅提升」方式,來保障本國企業生產及就業維護。但是長期運用此方式,保護主義就可能變相成了保護老舊產業,這些過時產業,最終只能躲在保護傘下生存,不僅經不起市場實務競爭考驗,也沒有未來發展性,最終將失去國際市場競爭力,因此一個長期保護而無法成長的產業政策,最終整個國家產業的對外競爭力也逐漸消失。

貿易關稅築牆 改變全球化經貿合作

唯有在開發中國家的工業起步初期,才需要關稅保護,如今這樣的經貿政策,將走向短多長空的不利前景。因此關稅保護規劃,還要考慮到政策推動同時,是否也兼併讓這個產業擁有成長的潛力,最終不需要長期在保護政策下苟延殘喘。兩岸製造鏈長年以來就處於分工合作階段,美國對中所推動的高關稅政策,不僅可能引導出來反全球化的氣息,兩岸長年以來所建立的合作供應鏈也深受其害,唯有適時地調整部份的生產線運作,才能降低關稅壁壘的衝擊影響。

熱絡的全球化貿易交流,可帶給所有國家龐大的經濟效益分享,在如此綿密分工下,單一國家所採取的高關稅政策,並不見得有效,因為所完成的零組件,還是可以藉由繞境「洗產地」的方式來疏通,如各國都隨之仿效,一起築起高牆來,全球經貿活動勢必受制於關稅壁壘的困境中而寸步難行,不僅破壞多年以來所建立的分工合作模式,也更不利於世界經濟成長,對產業界造成更大的破壞力道。

台灣經貿活動 受到全球景氣牽動

美國新政府的高關稅,勢必引發各國間的貿易衝突以及供應鏈重組,台灣製造業的全球布局也將受到衝擊,並影響原有成長動能,以及未來投資意願,讓經濟發展道路上充滿著荊棘風險。而美國新政府對於中國大陸的關稅政策,將弱化大陸出口動能,同樣也影響同文同種的台灣經貿發展,至今中國大陸仍然是台灣最大的出口市場,加工產業鏈彼此間息息相關,當大陸經濟被削弱,面臨嚴峻的產能過剩情況,低價傾銷全球市場的風險浪潮隨之而起。

另一方面,全球供應鏈陷入第二次移轉,不僅增添企業生產成本,恐將導致新一波通膨浪潮再起,目前全球經貿環境傷痕累累並充斥著高度不確定性,恐將加劇金融市場波動,因此聯準會Feb的貨幣政策,趨向於保守觀望,台灣政府與民間企業團體,更是要審慎因應未來。

台灣在全球高科技產業供應鏈中,佔有極為重要的領導地位,美國放棄台灣市場,勢必也將付出更多經濟效應與外交成本。美國總統川普提出的進口關稅議題,對於全球企業而言,其實就是期盼製造業能來美投資,不僅減少對中的出口依賴,進而也帶動美國本土就業機會。

川普以「美國再次優先」為主張,強調製造業與資金回流,並同時提出企業減稅方案,稅率由二十一%降至十五%,財政上有助於激勵美股上漲。對台灣產業而言,影響最大的項目是「半導體晶片」、「AI人工智慧應用」以及「高端封測」等相關科技產業鏈,較為負面的則是「綠能綠電」與「鋼鐵」產業,川普政權時退出「巴黎協議」,並表態開發傳統能源,因此將不再以「綠能綠電」為主要的能源政策,近幾年來的綠能產業是否因此走向式微,值得業界觀察。

川普上任 終結中東與烏俄戰事

國際方面,川普採以「孤立保護」主義,極有可能盡快終結區域紛爭,進一步改善美俄關係並重建北韓交流。二○二五年的國際政經環境新變革,對於台灣未來發展方向充滿深遠影響。對於亞洲各國,美國與中國大陸間的貿易摩擦勢必加劇,至今川普對台灣僅提出更多軍購支付,對韓國則提出縮減駐韓美軍,因此,無論台灣或韓國,未來也將承受更多的政經與外交壓力。

二○二五年的全球經貿環境將面臨一個嶄新挑戰,中美經貿角力戰,不僅是台灣的挑戰,也是一種機遇,更要善加利用。當美方提高對中關稅,中方也勢必推出一連串反制措施,限制關鍵性原料出口,台灣處於兩大強國爭鬥處境間,務必要謹慎為安,在如此激進又敏感的國際局勢中,牽一髮而動全身。

二○二五年經濟可望平衡發展

雖然全球經濟在這新的一年裡充滿不確定,無論是美國新經貿政策、中國大陸不動產市場復甦,以及地緣政治衝突等諸多挑戰,伴隨各國進入降息循環,通膨降溫緩和,除了日本升息外,各國利率也將緩降,如今區域戰事衝突平息露出微光,經濟前景尚屬穩定,全球貿易環境持續擴張下,對於台灣的外貿出口表現仍有所期待。

台灣在投資方面,可望持續擴充「半導體先進製程」與激勵「科技產業供應鏈」回流,以及加速導入「綠能低碳應用商機」及「生產自動化」等相關政策,均有激勵製造業投資動能。靜待觀察美國新政局發展,才能制定出相關對策。根據「台經院」景氣預測,二○二五年全球經濟成長,受制於關稅壁壘,將會略為遜色,但是整體產業的各領域表現,將可望均衡發展,不僅科技製造業,傳統製造業與服務業等,也都將逐步從低潮中好轉過來,呈現出口、投資與消費三力聚合,均衡平步成長,二○二五年的全球經貿環境,可樂觀看待與令人期待。

卓越雜誌2025.1號465期
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