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外資歸隊改變台股風向 台積電、大型金控獨強 透視「拉積盤」真相 本土資金悄悄開溜

文/尚清林

《財訊》報導指出,2022年後,在台積電創高來到683元(截至1月16日)帶動下,台股再度改寫新高,站穩18000點大關。按理說,如此多頭氣盛行情下,每位小股民應該很開心,但實情並非如此。

「除了漲台積電外,其他類股可是殺聲隆隆。」散戶們抱怨著「拉積盤」(因為單一台積電上漲帶動指數上揚的盤勢),許多投資人其實相當無奈,因為如果沒有買到台積電,現在的行情跟他們手上的股票,可能一點關係都沒有。

統一投顧董事長黎方國表示,「拉積盤」確實拖累了中小型類股的表現;從中小型類股的OTC指數來看,統計2022年至今,已從237點修正至222點,跌破季線,多數投資人手中的持股已陷入套牢中。

外資大買超 偏愛權值股

第一金投顧董事長陳奕光解釋,過去兩年主導台股最重要的一股力量,一直都是本土資金,因為在外資連續兩年賣超台股2兆元的情況下,台股加權指數還能夠驚驚漲,本土資金可謂功不可沒。

不過,本土資金偏好中小型股、具有話題性的電子股為主,這與外資偏好的台積電為主的權值成分股,有著顯著的不同。

因此這一回拉積盤的出現,很明顯與外資歸隊有著密切關係。《財訊》分析,自去年12月起,隨著外資歸隊後,元月持續買超台股,統計至今已買超723億元。顯而易見,以外資買盤為主的台積電、大型金控股就成為推升指數最重要的力量。

另一個關鍵原因,則是美國聯準會不斷暗示「升息」,這也讓漲多的科技股率先進入整理期,調整過高的本益比。相形之下,向來擁有高殖利率的台股,在經過外資兩年的調節後,在升息的大環境下,再度成為布局的重點。

同時,根據《財訊》報導,台積電法說會上超亮眼的業績,也逼著國際資金不得不回頭買進。營收衝上1.58兆元,淨利為5865億元,EPS(每股稅後純益)高達23元,皆改寫歷史新高,外資更評估2022年台積電每股盈餘可望衝上30元大關。以這種水準,換算本益比為20餘倍,相形之下對比動輒超過50倍以上的高價電子股,很自然出現籌碼更換的現象。

千金股倒地 中小型股落難

站在籌碼面角度,萬寶投顧分析師張文赫則提醒投資人,「小心本土資金的撤退。」因為過去在沒有外資的買盤下,這1年來台股平均日成交量仍有3000億元左右,但隨著外資買盤進駐,台積電和大型金控股的驚驚漲,台股成交量卻沒有相對提升。意味著,本土資金正悄悄的退場中,這也是為什麼拉積盤下,投資人很無感的主因。

(本文截自財訊651期,詳全文)

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