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ARM掛牌 台股造Q4大浪

【文/方亞申】

美國聯準會又要宣布利率政策,對照中國降息,亞洲貨幣偏弱,有助台股電子、汽車、工具機等外銷接單;蘋果新機預售超過預期,對供應鏈業績加分。季底已至,包括跌深的AI供應鏈,投信可能拉抬績效,只要國際金融無系統性風險,題材股都是可注意標的。

眾所矚目的安謀(ARM)以五一美元掛牌,當日即飆漲最高達六九美元,預估本益比達一七○倍,超越今年當紅炸子雞輝達,雖隨後拉回至五五美元,但還是擁有超過一百倍以上本益比,對於後市科技股,尤其AI相關的電子股具有參考作用,加上輝達低檔有公司計畫買進二五○億美元庫藏股護盤,對於漲多拉回的AI科技尤其半導體股,具有長線指引作用,可趁此次拉回注意矽智財及純度較高的AI伺服器以及零組件個股、品牌雙雄宏碁及華碩。當然具有掌控指數方向的台積電利空頻傳,隨著第四季將至,也是不可或缺的注意對象。

隨著聯準會九月會議倒數計時,美債殖利率在近期高點後回落,十年期債殖利率短暫測試了四.四三二%左右的近期高點,隨後拉回,一般預估聯準會利率政策將按兵不動。聯準會先前預計利率可能會在五.五至五.七五%的區間內觸頂,意味著年底前可能再升息一次。

近期國際油價屢創近一年高點,西德州原油來到九二.四三美元附近,下半年上漲超過二三%,由於第四季一向是消費購物旺季,市場擔心排擠作用;幸好食品黃小玉今年以來下跌居多,失業率預期可能微幅上升,通膨放緩的跡象引發了民眾的期望,即央行可能會選擇在更長時間內維持較高利率,偏向這次不升息下次再升息一次,不過還是要看聯準會官員們臉色。

外資大賣超,國家隊救市

較好的是ECB日前在決策會議上連續第十次升息,將基準存款利率調高一碼到四%、創下歷史新高,而該央行還暗示,長達一年多的升息循環或許已經步入尾聲。此外,路透社近日訪調經濟學家,幾乎都預測英國央行九月例會將把利率從五.二五%調升至五.五%,這將是二○○七年以來最高水平,且為該央行連續第十五次升息,然後停止繼續升息。若歐央及英國不再升息,相對美國再升息空間可能有限。接下來要看的就是一直零利率很久的日本動作。但是股市漲多總讓人戒慎恐懼,市場看多看空皆有。

技術面上,三大指數都在季線上下,是向上突破或是向下退守半年線,相當重要。費半指數先前因輝達利多下跌、如今台積電利空下跌,距離第三季低點三四○五點不遠(此處也是半年線所在),未來將是美股重要指標。過去統計紀錄,標普指數九月下跌機率是一年最高月份;換句話說,四五○七點以上可能是九月份壓力所在,最好情況是短線進入橫向震盪,等待第四季旺季來臨。

台股十八日大跌,外資大賣超二五六億元,十九日再賣一二四億元,九月以來賣超六三四億元,應是對於台幣看貶及油價憂慮。所幸十八日八大公股行庫花七一億元護盤,是八月九日來最大單日買超,投信更連續買超接近一○五○億元;加上勞退基金及退撫基金尚可撥款超過一千八百億元,國家隊進場救市績效可期,政策護盤相當積極,也是延續歷史經驗總統大選前台股上漲機率高的往例。

往年大選前一二○到三○天,台股上漲機率超過五成,例如選前一二○天上漲機率五七%,後依序為前九○天上漲機率五七%、前六○及前三○天上漲機率超過七成,表現最佳,以平均報酬率來分析,則分別上漲一.六五%、五.○八%、六.一九%及降至一.七七%;換句話,選前一個月偏多但幅度已經不大,最好情況是選前六○天,上漲機率高且幅度超過六%,時間約落在十月中旬以後,距離目前尚有約四周,最佳情況是台股先行盤整理調整出主攻部隊,且法人預估上市櫃第三季獲利優於第二季、第四季續揚,愈近選前有望突破一七四六三點前高。

安謀走勢攸關AI供應鏈反攻時機

另一方面,短線上攻季線無功而返,或再測試一六五○○點上下,值得注意是周KD值已降至相對低檔,未來幾周更低,只要適時拉出長紅,將有利周KD值向上突破!保守者可待正式交叉再行介入。

AI供應鏈漲跌互見,但是廣達、緯創、緯穎、技嘉、英業達股價還再創波段新低,屬較弱勢。這次可能是一次直接大修正,包括零組件機殼及CCL加上散熱,可趁這次回檔注意廣達、台光電、奇鋐等純度較高AI股買點。記憶體股也是屬於低基期,指標以南亞科及群聯)為主。

台積電一定名列政策拉抬觀察名單。雖然傳出要廠商延後交付設備,主要可能美國設廠速度較慢,但是該公司AI晶片交付持續緊張;至於PC/NB部分,外資幾乎都認為明年開始將進入三至四年一次換機潮,尤其此次可能將AI加進去,為此紛紛調升雙A、瑞昱、聯詠、聯陽、華通、致新、譜瑞KY、祥碩、新普、智邦、欣興等相關零組件評等,對台積電也有利。至於車用方面,較不用擔心台積電訂單,當晶圓產能較鬆時,大廠當然以台積電為主要下單對象,有品質保證。

蘋果這次新機推出,起初被市場認為了無新意,且中國傳出政府人員不可用蘋果手機,而被認為銷售看淡,但情況又逆轉出現預購熱烈,連中國通路搶貨,平均新機要等待四周以上,間接也令台積電三奈米高階製程不怕產能利用率不足。

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