謝金河:台股的下一個新方向

財信傳媒董事長謝金河。圖/聯合報系資料照片
財信傳媒董事長謝金河。圖/聯合報系資料照片

【文/謝金河】

全球股市經過近一年奔馳之後,市場氣氛變得紛歧,多空紛陳,投資人也進入心理學上的交戰狀態,從二月以來迄今,市場上呈現幾個面向,一是公債殖利率上揚,引來的通膨隱憂,尤其是十年債殖利率觸及一.六%的界線,引發了科技股回檔壓力。

美國五大科技股FAAMG,再加上雙N(Nvidia、Netflix)及Tesla都出現顯著回檔,最具代表性的是Apple,從一四五.○九跌到一一六.二一美元,股價從高檔下來跌了二○%,這個情況跟台灣的台積電ADR從一四二.一九跌到一一三.七美元,跌幅幾乎完全一樣,去年Apple大漲逾八○%,今年股價下跌十二.三%,這也是Nasdaq回檔影響力最大的個股。

科技股的修正既急又猛

災情慘重的還有Amazon,今年以來跌九.三六%,FB跌六.五%,另外費城半導體指數今年跌幅也不小,Nvidia今年以來下跌十一.一九,線上串流的Netflix也下跌八.七六%,但最慘烈的仍是Tesla,在女股神凱西.伍德(Cathie Wood)加持下,去年Tesla創了七四三%的驚人漲幅,今年從九○○.四美元跌到五五八.七九美元,一下子跌了三七.九三%,市值也從八五三四.八九億美元下殺到五三三六.六七億美元,市值少掉三一九八.二二億美元,今年以來下跌二五.三%,成為災情最慘重的科技股。

中國的科技股也出現不小調整,像是在香港掛牌的小米慘跌三八.四%,美團跌三四.三七%,剛上市的快手科技跌三六.八%,比亞迪跌三七.四%,而京東、網易、阿里等都下跌逾二○%,A股的立訊、韋爾、中微等跌幅也不輕,可以想見,這一波科技股的修正又急又猛,這是針對過大漲幅的調整與修正。

二是市場上對經濟復甦的期待情結,去年一年,疫情重創全球,市場上靠著寬鬆銀根創造了一波大行情,全球股市都出現了一波大漲幅,現在疫情逐漸出現曙光,大家擔心原來投資股市的資金抽離出來拿去消費了,而新經濟股狂奔休息後,那些受到疫情壓抑的個股翻揚,這個在美股也出現微妙的心理作戰。

例如,三月八日美國一.九兆美元紓困案過關,道瓊大漲三○六.二一,但是其他股市指數都出現下跌狀態,例如,S&P 500下跌二○.五,Nasdaq大跌三一○.九九,費城半導體大跌一五八點,三月九日,科技重振雄風,Nasdaq大漲四六四.六七,費城半導體指數大漲一六九.四六,漲幅達六.三一%,反而是道瓊指數變成小漲三○.三,市場在傳統產業與科技股之間拔河。

三是股價漲多之後,市場上遍布看壞的利空,例如末日博士魯比尼警告股市將出現歷史上最慘烈的下跌,巴菲特的老師葛拉漢也頻頻示警股市的泡沫即將吹破,投資人最擔心的是央行一旦有收銀根動作,股市可能慘跌,其實這樣的心情與二○一三年QE要縮表的那個時候,市場也很害怕崩盤,結果一三年股市並沒有因為縮表而暴跌。

鴻海今年最值得期待

三月的股市在這種心理下調整,其實十分合理,而三月九日是科技股市重要扭轉點,首先是女股神接受CNBC訪問,她認為破壞性的創新是科技產業擋不住的新潮流,這一波科技股回檔可以增強美股牛市更大的力量,她的喊話之後,九日Tesla大漲一一○.五八美元,漲幅達十九.六四%,這個大漲是科技股反轉的重要訊號。

費城半導體指數從三二六九.○二殺到二七五九.二,下挫十五.六%,三月九日也出現報復式反彈,其中Nasdaq大漲八.○三%,ASML、XLNX、恩智浦(NXPI)都大漲逾七%,AMD也大漲六%以上,台灣在美國掛牌上市的奇景光電(HIMX)大漲十三.一%,慧榮上漲八.七七%,聯電上漲五%,台積電與日月光上漲逾二%,這個現象也可以提供近日來受到消息面紛陳下跌的半導體助力。

這一波台灣半導體股受到中芯低階製程解封的消息面衝擊,回檔頗重,但大家注意到了中芯的A股不漲反跌到五四.五八人民幣,在香港的H股也下跌到二四.四港元,原以為受惠的華虹半導體反而從六四.六五港元下殺到三七.二五港元。看起來低階製程解封衝擊力不大。而這一波台灣半導體修正不小,像聯電從五九.四元跌到四四.九元,股價下跌二四.四%,世界先進從一三二元跌到九八.五元,股價下跌二五.三七%,旺宏從五○元跌到三九.八五元,回到起漲區,華邦從三二.五元快速下殺到二六.二元,都在快速下跌中跌掉兩成,半導體股股價快速下跌,但基本面沒有什麼改變,股價應有反彈的機會;以聯電來說,今年在四五~六○元之間的區間應是常態。

對台股影響力最大的台積電,這一波從六七九元拉回到五八五元,連季線都沒有碰到,技術面仍十分強勢,這一波股價回檔十三.八四%,慢慢會有止跌的機會。二○二○年,台股靠著台積電、聯發科、台達電、聯電及鴻海等五檔重量級權值股貢獻了七五%的漲幅,這當中台積電市值增加五.一六兆,聯發科增加四八二八億,聯電增加三九二八億,台達電增加二八九六億元,這五大權值股中,基本面變化都不大,唯一可能有較大變化的是鴻海,如果MIH平台今年會出現效益,鴻海很可能是今年台股最值得期待的大型權值股。

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