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內資抬頭價值股出列

2019-10-24 12:16先探投資週刊

【文/黃俊超】

隨著台商回流、外資買盤回補,新台幣升值至近一年高點,土地資產相關概念,再次成為市場目光焦點,包含都會型資產股、東區門戶計畫與高土地庫存的營建股,若成交量能放大,股價有機會搭上題材表態。

台股表現強於多數國際股市,加權指數已創下近三○年新高,各國央行紛紛降息,市場資金持續寬鬆,加上美中貿易戰帶動台商加速回流腳步,經濟部已通過一四七家台商回台投資、累計投資金額六一五八億元,新台幣升值至近一年高點的三○.五一五元兌換一美元,加上政策推波助瀾,台灣經濟前景正在翻轉。

回台投資不僅反應在加權指數的強勢格局,也使得工業地產市場持續維持多頭格局,除了實質需求外,政府祭出工業區立體化發展,容積獎勵相當誘人,最高可達法定容積的一.五倍,根據高力國際統計,去年工業地產成交總額達八一九億元,相較二○一四年時僅有低迷的四九四億元,成長幅度近六六%。

資產浪潮再次來襲

台商資金回流在今年隨著美中貿易戰衝擊又更為顯著,預估金額也不斷跟著上修。根據世邦魏理仕台灣分公司最新統計資料指出,今年前三季全台工業地產交易量共計為四九四.六億元,其中工業土地交易金額成交金額為一七五億元,較去年同期成長五八%,占整體工業地產市場總交易量約三五%。

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而在買方類型方面,收購工業土地最積極的是本土建商,累計前三季已經砸下一○九億元,占前三季工業土地總交易六二%,改寫近十年同期新高,且平均地價已是連續五年成長,上半年平均價格為每坪十二.八七萬元、年增率為四.六%,其中中部工業區地價成長五.二%為最高,北部以四.七%次之。

工業土地前三季主要成交區域集中在北北桃,成交額約占全台工業地成交總額的八成,除了工業土地外,工業廠房、廠辦也是工業地產市場的熱門商品,前三季廠房與廠辦交易金額為三一九.六億元,較過去十年同期平均高出將近三成,主要受惠電子業為首的廠商擴產需求,加上部分企業購買營運辦公室。

上市櫃公司處分資產,為短期股價帶來激情,尤以低價股更明顯,例如中電出售桃園龜山廠予英業達,處分利益九.三億元帶動股價重返票面,定穎出售桃園廠予東煒建設,處分利益三億元,今年漲幅將近一倍,國產處分福建水泥廠,利益一五七八萬美元,波段漲幅八成。

約三○年前,台股曾寫下輝煌的一二六八二點,雖然還原權值這數字早已打破,不過未還原的台股目前仍在一萬一千點上下。當時主流除了金融股外,資產股也同樣活躍,台火的一四二○元、華園飯店的一○七五元,營建的國建、國產與太設都漲到一八○元以上。

三○年後的現在,金融與資產股股價多數僅剩天價零頭,原先少有人懂的科技股接棒,包含台積電、鴻海、大立光等,就連不投資的人也能略懂,一代新人換舊人,然而前浪就真的只能死在沙灘上?土地與資產價值其實一直都在,但是必須透過開發、處分等模式,才真能看到效益。

台灣房地場市場價格居高不下,年輕人買不起房,這從來都不是新聞,不過擁有大片土地的資產股,股價卻未能跟上腳步,除了旗下土地資產開發進度緩慢外,本業獲利偏低或是不穩定,是股價不易東山再起主要原因。不過若是營運能夠有持穩以上表現,搭配穩定的股利政策,則當資產展現價值,股價更將翻轉。

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