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德意志迷思?破滅中的「德式競爭力」經濟神話

孫大千:蔡英文參選3條件 不正好把自己臉打得很腫?

小金雞大爆發

2017-10-26 11:53先探投資週刊

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【文/方亞申】

國際經濟情況的發展沒有轉差,國際貨幣基金會調高今、明兩年全球經濟成長率,台灣九月出口持續繳出漂亮成績單,連十一個月正成長,十月份各產業出貨熱度不減,相信接下來季報以及往常第四季表現較亮眼情況可望持續。

而今年下半年以來儘管外資賣超,但是指數持續創高,累計全年漲幅達十六.七%,包括車電、電動車電池、光學、AI、矽晶圓、DRAM、IC設計、二極體、MOSFET、記憶體以及先前的蘋概股等,都是多頭各自表述,股價漲超過五成、一倍者比比皆是。只不過部分個股漲得太凶猛,獲利未跟上股價,股價拉得極高,即使未來有大震盪也是正常。

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回頭台灣的重要集團股,不少今年表現平平,但也有部分企圖心很強,以華新及國巨集團為代表。尤其前者過去三年來,旗下公司不少低於票面,但隨著業績好轉股價盤堅,如今已無低於票面公司,甚至今年還有華新科、信昌電、華邦電、精星等漲幅超過一倍,可以說華新集團股是集團股的多頭總司令。

至於國巨集團,歷經這幾年的減資及合併,包括國巨、奇力新、智寶等股價、業績表現都很優。若從十年前國巨股價一度低於票面,如今登上二百元,顯見經營者企圖心十足,帶領集團股旗下公司四處併購,例如如奇力新併旺詮,集團實力已躋身全球大廠之一。整個集團總市值跟著回升。

台塑四寶今年獲利超威

至於其他傳產集團中,台塑集團股絕對值得關注,台塑、南亞、台塑化加起來占台股權重僅次於台積電。雖然四家公司今年漲幅有限甚至不如去年底,不過總獲利相當高,四寶上半年稅後已賺九四二億元,第三季在股息以及塑化行情不錯下,稅後合計賺七三八.四億元,合計前三季四家公司賺一六八二.二億元。若加上第四季旺季,全年獲利將超過二千二百億元,若以今年配息率約六成計算,明年四家公司有機會配發一二○○億元以上現金,股價殖利率至少超過五%,相對股價拉回就有投資價值。而旗下DRAM的南亞科,第三季EPS雖只有三.一二元,但主要是ECB轉換減損。即便如此,今年EPS還是有挑戰十元實力,尤其該公司表明仍將繼續處理美光持股,加上第四季認為DRAM供需持續吃緊,業內外都豐收。在此情況下也吸引台塑三寶賣出南亞科,業外收益除了台塑化股息進帳外,又有南亞科可賣,今年四寶獲利絕對超過去年。

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