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淨零排碳路徑出爐8個月 如何達成目標沒進展

ADAS產值暴衝一倍 5檔小兵當先鋒

【撰文/賴建承】

因全球對於淨零碳排的重視,各國紛紛祭出對於燃油車禁售的時間點,顯示新能源車發展已成為迫在眉睫的趨勢,根據EV-volumes估計,儘管今年第一季全球車市壟罩多項利空因子,然而電動車銷量仍大幅提升約120%,市場更是預期今年電動車全球銷量有望超越1000萬輛,年成長約63%,預計2025年銷量將增長近3000萬輛,樂觀看待後市成長動能,故近期筆者持續樂觀看待相關車用組件,除了AM零組件外,車用電子、電動車與ADAS(先進駕駛輔助系統)等也不容忽視,本期將針對ADAS相關潛力股作剖析!

2030年,9成新車配備ADAS

隨著新能源車滲透率的提升,先進駕駛輔助系統(ADAS)成為市場關注焦點之一,有其技術的滲入,汽車將展現類似人類駕車的行為。ADAS為主動安全功能整體控制系統,利用安裝在車上的雷達、鏡頭等各式各樣的感測器蒐集汽車周邊環境數據,結合導航圖資數據,進行系統的運算與分析,做出行為決策,從而預先讓駕駛人察覺到可能發生的危險,針對ADAS輔助,美國預計每年可預防高達280萬起的碰撞事故,表示其為未來不可或缺的相關技術,而根據市調機構資料,2020年ADAS產業在全球創造了272.9億美元的產值,預計2028年將達到近585.9億美元,產值暴衝一倍;Goldman Sachs 資料亦顯示,2030年可望有90%的新車標準配備ADAS系統,包含電動車、電動巴士及其他大眾載具等應用面,將加速自駕系統成長力道。

法人卡位為升、致伸

胎壓偵測器(TPMS)目前已成為新車出廠的標準配備,相關產品的公司包括,為升(2231)、六暉-KY(2115)、系統電(5309)等,其中為升上半年EPS 2.42元,盲點偵測系統(BSD)及前車碰撞警示(FCW),已通過國際認證單位德國TUV NORD測試,為兩岸車用領域第一家通過ISO 15623,及中國GB/T 33577標準測試的本土廠商,有助於爭取ADAS的車廠訂單。外資默默佈局,投信則是自8月下旬起開始買進,股價沿著月線攀高,月線不破可逢低布局。至於六暉-KY(2115)、系統電(5309)因沒有法人青睞,且技術面偏弱,建議觀望。致伸(4915)8月營收74.3億元,年增25.1%、月增0.7%,前8個月累計營收529.9億,年增率17.8%。上半年EPS為2.81元,下半年受惠車用、警用產品需求持續走強,且聲學產品進入拉貨旺季,預期下半年營收將較上半年走升,全年EPS有望站上6元,本益比僅11倍。外資與投信籌碼尚屬穩定,股價也沿著季線走揚,不破可逢低布局。

同致、同欣電中期買點浮現

生產倒車雷達、超聲波雷達的同致(3552),上半年EPS 3.29元,8月營收9.11億,月增15.02%、年增60.86%,受惠半導體晶片供給舒緩,與中國汽車購置稅減半政策將帶動,配合ADAS與自動駕駛商機,研判同致的影像及超聲波系統業績將明顯回溫。股價近期拉回失守月線,不過外資仍默默買超,季線不破股價可望捲土重來。同欣電(6271)第二季因匯率與產品組合轉佳,稅後EPS 5.59元,上半年EPS 10.67元。在車用CIS方面,目前維持滿載,且產能持續擴張,毛利率可望維持高檔,但非蘋智慧機市況不佳,Q3股價恐處於打底階段。不過公司車用CIS今年持續產能擴充20~30%,產能已規劃至2025年,在汽車產業回升下,只要上升趨勢線回穩,可逢低布局,不過外資是否轉賣為買是關鍵。

投信作帳新黑馬~怡利電

怡利電(2497)上半年HUD、ADAS、車載主機等各佔營收比重33%、28%、26%,受惠東南亞ADAS(先進駕駛輔助系統)及車載主機專案持續有撐,加上中國HUD(抬頭顯示器)出貨走強,8月營收3.51億,月增46.85%、年增達94.49%,預期今年三大產品線都看成長。原本預期大幅成長的HUD,日前受上海疫情封控等因素干擾,部分專案延後發酵,配合吉利等客戶新案放量,下半年營收可較上半年雙位數成長,Q4將是今年高點,預期今年3大產品線均有雙位數成長。怡利電上半年EPS為1.24元,前8月營收21.37元,年增50.52%,展望 2022 年,電動智能車已成趨勢,其中裝載 HUD 已被多數車廠納入考量,預計新、舊客戶同時成長下,加上怡利電研發已久的 3D AR-HUD 與 VPA,有望於今年下半年或明年上半年開始出貨。綜上所述,預估2022年營收約40億,年增率6成以上,創下歷年新高,稅後淨利估3.44億元,年增率257%,EPS 2.9元。目前股價站上所有均線,月季線也呈現黃金交叉,配合MACD在零軸以上,且投信在8月底以來開始買超,不排除會成為作帳認養股,月線不破可偏多操作。

【本文未完,全文詳情及圖表 請見完整內容《萬寶週刊》【1508期】

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