投資總鋪師:鋼鐵水泥該挑哪一檔?下一波電子輪動到面板

撰文/王榮旭

萬寶投顧王榮旭表示,2021年以來,美股道瓊大漲4700多點,漲幅15.5%;中小股指數S&P500漲更多,幅度達23%;最會漲的莫過於費城半導體大漲34.5%,漲幅是道瓊的兩倍多。所以到了年底,美股陷入震盪正常,12月以來難免有一些獲利了結的賣壓出籠,除非有更新的利空,否則美股高檔整理走勢並沒有變。台股與美股連動,即使再破月線,估計大盤仍不脫離17500點~18000點的箱型區間整理。

外資陸續放年假,偏空調節台股,只要沒有發生連續性大跌,內資主導盤勢就會點火個股拉抬年底績效。上周以來外資賣超上市股票430億,但國內投信則買超173億,若這樣的趨勢沒有變,這個月投信可望創下近1年半以來買超金額最大的單月。外資投信在年底一空一多的操作之下,難以指望大盤有大行情,但內資法人全力做多拚年底績效,個股行情就有很大發揮空間。

在美股震盪之下,高基期電子股遭到調解壓力比較大,但先前看好雙D具有低基期、低本益比與高轉機的優勢,拉回反而的是機會。例如,面板上游零組件驅動IC聯詠(3034-TW)、矽創(8016-TW)與天鈺(4961)都有見到法人的影子。

友達(2409-TW)旗下驅動IC大廠瑞鼎(3592-TW)將於2022年元月轉上市,比價效應已經悄悄展開,估計今、明年瑞鼎與聯詠EPS將往60元靠攏,兩者股價都只有500多元,本益比低於10倍,是IC設計中本益比最低的一群。

面板第三季報價雖然急跌,驅動IC在晶圓產能吃緊之下,價格並沒有的空間,但驅動IC族群卻整理了大半年的時間,有的股價修正幅度甚至高達5成,如今面板價格跌幅收斂,晶圓代工產能依舊供不應求,法人選在此時回補面板,不僅是著眼年底作帳,領先卡位明年雙D新一波上升循環的味道很濃厚。而驅動IC股王爭霸,將帶動同族群矽創與天鈺比價空間拉大。

天鈺除了面板驅動IC及電源管理IC明年可望再調漲價格之外,天鈺是全球第三大電子標籤驅動IC供應商,2022年市占率還會提高。而第二大供應商是晶宏(3141-TW),估計今年EPS約10元、明年上看12~15元,12/20收盤價226元;天鈺估計今年EPS 34~37元、明年上看45~50元,天鈺的EPS是晶宏的2倍,但股價卻只有相差20元,實在委屈。

萬寶投顧王榮旭強調,電子不是沒有行情,而是輪動。傳產、原物料具有低基期、低本益比的優勢,暫時接棒上漲。內資法人也只有針對鋼鐵、水泥有族群性的買盤,其餘都是單兵點火。

鋼鐵股中鴻、中鋼量大好進好出,成為內資法人重兵介入的對象。但鋼筋股豐興(2015-TW)與東和鋼鐵(2006-TW)股本較小,股性反而更活潑,受惠國內房地產市場爆發與台積電等廠房擴增,訂單能見度已經達到2022年底,成為內資法人點火的對象。

而水泥股也有越買越多的趨勢,其中國產(2504-TW)是國內混凝土龍頭廠,是台積電擴廠主要供應商,近期受惠混凝土價格上漲趨勢,前年EPS 0.8元、去年倍增到1.9元、估計今年達到 2.3~2.5元,明年則上看2.5~3元,EPS逐年上升,和南港6500坪都更案在2022年就要動工,潛在再開發利益達到300億,業內外皆具想像空間,後勢看好。

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