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蔡明彰觀點:台股中期反彈呼之欲出 低位階好股空間大

台股示意圖。(本報系資料庫)
台股示意圖。(本報系資料庫)

撰文/蔡明彰

萬寶投顧蔡明彰強調,美股已公佈第三季財報,有84%公司業績超出預期,以工業、能源、銀行最出色,導致道瓊指數、標普500指數寫下歷史新高。本週聚焦亞馬遜、臉書、谷歌、微軟、蘋果5大科技龍頭財報,觀察重點是否仍受益於疫情的需求增加,但全球供應鏈問題是否威脅未來成長。

同時台股本週也有不少重量級電子法說,聯電(2303-TW)、聯發科(2454-TW)、旺宏(2337-TW)、國巨(2327-TW)、友達(2409-TW)等,只要美股及台股科技股財報符合預期,台股將確定16,162點,將從短期底部成為中期底部,大盤將順利站上季線反壓,進一步發動中期反彈,明年1月底農曆年前挑戰18,000點不是不可能,因為台股整體的資金動能及企業獲利能力、股利發放都勝過美股,既然美股的道瓊與標普可以再創天價,台股就也有機會。

台股與美股最大不同在於台股散戶比重高,自7月歷史高點18,034點以來,外資賣超1,500億元,但代表散戶籌碼的融資餘額大減500億元,等於散戶這段時間賣超近1,300億元,看壞台股的情緒非常濃厚。

萬寶投顧蔡明彰強調,行情總在悲觀中誕生,融資餘額自最高3,000億元迄今低於2,500億元,波段減幅高達17%,遠大於大盤跌幅的10%,融資減幅足夠,基本上台股已有中期反彈的實力,可是散戶比重太高,需要時間才會水到渠成。

企業財報是其中一個因素,11月14日前全數公告第三季財報,聯準會11月2日舉行FOMC,有極高機率降低宣佈縮減QE,因此台股的散戶情緒最慢在11月中旬扭轉過來,屆時會出現大盤成交量明顯放大及融資餘額開始增加。另外,外資也會認錯回補,聯準會宣佈縮減QE,可望利空出盡,一旦外資回頭買超台股,中期反彈呼之欲出。

雖然台股尚未攻上季線而確認中期反彈,但近來盤中已來到17,000點,自低點16,162點,已反彈900點,對許多空手投資人心裡極大衝擊,原來錯過這麼大的行情,若未來大盤站上季線,後面或許還有另一個900點的漲勢,空手投資人必然大舉進場。

萬寶投顧蔡明彰強調,這時不太會再去追高高檔個股,免得被主力大戶割韭菜,應該會鎖定低檔的好股票。講的具體些,波段股價大跌、本益比很低,明年股息殖利率很高,更重要是本波融資減肥足夠,這樣低檔績優股恐怕連法上手上都不太多,畢竟外資投信也是人,在績效壓力之下,不得不減碼跌跌不休的好股票。

貨櫃三雄長榮(2603-TW)、陽明(2609-TW)、萬海(2615-TW)就是代表性超跌好股票,預估貨櫃三雄第三季EPS持續成長,長榮將從第二季7.98元成長到第三季11~12元,季增逾4成,估前三季EPS 26元,全年上看37元以上,但市場擔心明年貨櫃輪運價大跌,難逃週期股景氣反轉,長榮自高點來重挫63%,以外資為首的法人大賣不用說,長榮的融資餘額自最高的37萬張,迄今24萬張,大減13萬張,陽明也減少4萬張,萬海減2萬張,就貨櫃三雄獲利能力而言,如此融資減幅已表示散戶死了心,籌碼面露出曙光。

有些高檔成本的籌碼恐怕到明年除息前都不見得想賣貨櫃三雄,因為花旗銀行指出,短期到中期的貨櫃輪壅堵供不應求都不會緩解,在未來六個月北半球冬天到來,商品需求不會減少,供應鏈下游的問題需解決才能紓緩堵塞。

六個月後,貨櫃三雄將決定明年配息,估股利10~15元,以目前價位計算,長榮、陽明殖利率至少10%起跳。

南加州港口在海上等待卸貨的貨櫃輪,在9月19日創73艘最高數量,後來開始下降。中國9月中、下旬限電及十一長假二大因素,使美國線運價迄今連跌四週,這是貨櫃輪股價下跌的主要背景,但上週南加州無法卸貨的貨櫃輪又創79艘新高,10日22日公佈貨櫃輪SCFI綜合指數下跌0.1%,跌幅收斂,但堵塞的美西線反彈。再看貨櫃輪WCI於10月21日發布當週指數,持續下跌0.4%,但較上週跌五2.3%明顯收斂,部分航線運價開始回升,隨著黑色星期五及聖誕節的到來,亞洲出口需求增長下,貨櫃輪運價本週可望反彈。

萬寶投顧蔡明彰強調,股價通常提早反應,上週馬士基、中遠海控等全球貨櫃輪指標,週線已收紅。台股貨櫃三雄直到本週一才反彈,中國到美國海運運價下跌是限電造成出口不順,不是全球需求大幅下滑,預期中國供電恢復正常後,運價將止跌反彈。

9月底受限電影響的江蘇省廠商都在本月初恢復生產了,全球最大聖誕產品生產基地是浙江義烏,近來因大幅下調運價,趁機啟動發貨潮,先前因昂貴運費及艙位難求,而如今義烏各家廠商倉庫處於爆滿,將積極發貨。

讓美國民眾及家庭感恩節、聖誕節買不到商品或商品大漲價,都使民怨上升而不利拜登總統聲望,拜登支持率今年前三季跌幅打破二戰以來歷任總統紀錄。拜登馬上要參加氣候高峰會,不能空手出席,要盡快通過1.2兆美元基礎建設,推動清潔能源、電動車,也要通過降低規模的社會安全法案。

據悉,本週國會將達成協議,特斯拉部分車型將使用磷酸鐵鋰電池,取代之前的三元鋰電池,激勵週一台股相關電動車族群康普(4739-TW)、美琪瑪(4721-TW)、聚和(6509-TW)、長園科(8038-TW)、立凱-KY(5227-TW)漲停,接下來本週美國國會通過基建法案,相關鋼鐵股中鴻(2014-TW)、燁輝(2023-TW)、盛餘(2029-TW)、大成鋼(2027-TW)、大國鋼(8415-TW)將有表現。

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