投資總鋪師:QE退場美元轉強趨勢下 電子將優於傳產

撰文/王榮旭

萬寶投顧王榮旭表示,美國債務上限危機每幾年就上演一次,但美國兩黨鬥爭歸鬥爭,也從未讓政府停擺無法無法運作,這次應該也不例外,美股的上漲充其量是跌深的反彈,台股在年線16000點大關之前,已見護盤動作頻頻。今(7)日在亞股全面反彈之下順勢點火,讓大盤大漲320點,各類股皆漲,有如股市版的國慶煙火秀。到底行情是回升還是只有反彈?從量價的角度來看,比較偏向後者。

今日大盤成交量不到3000億比下跌量還低,跌有量漲沒量,而且大盤急漲緩跌,量價都還是屬於偏空格局。技術指標日KD黃金交叉向上,月周KD則是死亡交叉向下,技術訊號已經說明大盤是短多中空。

中國及印度兩大世界工廠缺電,全球通膨升溫,新興國家領先升息,下月美國QE也即將退場。QE退場購債規模縮小,代表政府從印鈔票救經濟,轉變成要把錢收回去,這將使美元走強。

萬寶投顧王榮旭認為,最近美元指數創下一年來的新高,熱錢加速流出新興市場,外資因此最近大賣台股超過千億元以上。不過依照過去經驗,台股會先跌後漲,因為QE退場代表美國經濟基本面變好,而美國是台灣主要出口國家,當然受惠美國經濟復甦,尤其出口電子股受惠美元走強台幣貶值,額外又有匯兌的收益。

反觀以美元為報價基礎的原物料,價格跟美元走勢呈現反比,美元強原物料價格則易跌。2008年金融海嘯,美國實施QE量化寬鬆救經濟,2014年元月QE正式退場,同年10月全面結束QE,2014年全年台股電子指數大漲20%、金融指數僅漲2.8%,傳產指數更是逆勢下跌5.1%。這就說明為何傳產原物料股多不斷股價卻一路下跌。

最明顯的例子是鋼鐵,近來雜音越來越多。第三季中國冷、熱軋鋼捲並沒有因為限產而大漲,鋼價反而陷入整理;而眾所期待的美國基建計畫,在美國舉債已達上限之下,規模恐怕不如市場預期。

9月以來鎳價也出現大跌、鐵礦砂價格更是創一年來的新低,礦產大國巴西與澳洲的股市先後跌破年線及半年線,載運鐵礦砂的散裝輪要不是短線搶運煤礦,第四季運價並沒有大漲空間。貨櫃輪本益比已跌到近3倍,10倍以上的散裝輪還值得追價嗎?

萬寶投顧王榮旭強調,電子籌碼依舊優於傳產,台股行情一回穩電子上漲速度快。股王矽力-KY(6415-TW)守在季線以上,比大盤強勢許多;股后信驊(5274-TW)再漲3%即可創歷史新高價;IP股王力旺(3529-TW)已領先創下新高,同族群的世芯(3661-TW)與創意(3443-TW)也齊步寫新猷。

觀察這波行情修正,投信法人不離不棄的股票除了IP股,CCL的台光電(2383-TW)、台燿(6274-TW)即聯茂(6213-TW)即使受中國限電影響營收,也只有小幅調節持股,埋下了多頭反攻的火種。

還有伺服器的零組件健策(3653-TW)、奇鋐(3017-TW)及博智(8155-TW)。其中,奇鋐受中國限電影響只有2%的產能,股價這波拉回修正一成多,融資大減了二成五,投信庫存則有增無減,今年EPS估計可超過7元、明年EPS上看9元,目前本益比偏低。

另外,泰鼎-KY(4927-TW)廠區在泰國,不受中國限電漲價的影響,隨著泰國逐漸開放邊境,遞延訂單第四季出貨,第三季營收已經創高、第四季業績可望更旺;今年EPS上看7元、明年EPS挑戰9元,目前股價只有70元出頭,本益比更低,難怪投信一直默默布局。

本公司與所推介分析之個別有價證券

無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利

投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險

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