快訊

影/約旦港口氯氣儲槽爆炸釋放有毒黃色煙雲 12死逾250傷

台股開盤下跌28點 台積電開盤下挫2.5元

大陸天才學生3年換3地考上北大 狂賺900萬獎學金

蔡明彰觀點:非農就業報告蝴蝶效應 航運、鋼鐵浮現中期買點

航運、鋼鐵波段大幅修正有兩個原因,第一上半年漲幅實在太大,第二市場不相信明年還能大賺,市場仍定位航運、鋼鐵是週期股,今年就是獲利天花板,明年衰退,所以股價滿足是賣點。圖/聯合報系資料照片
航運、鋼鐵波段大幅修正有兩個原因,第一上半年漲幅實在太大,第二市場不相信明年還能大賺,市場仍定位航運、鋼鐵是週期股,今年就是獲利天花板,明年衰退,所以股價滿足是賣點。圖/聯合報系資料照片

萬寶投顧蔡明彰強調,現階段電子與傳產雙主流,投資組合必須平衡配置。不過,7月美國非農就業報告,新增就業人數94.3萬人,超過預期的85萬人,失業率5.4%,為去年3月疫情衝擊以來最低。

根據就業市場數據,單月新增就業人數超過85萬人,聯準會就會縮減QE,再觀察本週發佈的CPI,若通膨率繼續保持高位的5%以上,聯準會可望在8月26日的全球央行年會或9月22日的FOMC會議正式對外宣佈縮減QE,並於年底12月實施。

7月非農就業報告將掀起一連串的全球股市蝴蝶效應,由於股市會提前反映,雖然台股有再攻18,000點機會,但研判在聯準會對外釋出縮減QE之前,攻克萬八後的上檔空間不大,聯準會一但今年底縮減QE,就意味著2022年底前將會升息,受利率上升牽動債市殖利率勁揚,上週五美國10年期公債殖利率急拉6個基點,報1.3%,不少專家判斷在今年剩下的時間將來到2%。

萬寶投顧蔡明彰強調,當美國10年期公債殖利率真的來到2%,究竟會發生什麼蝴蝶效應?首先美股的資金行情將退潮,雖然美國上市公司盈餘良好,但S&P 500的平均股息殖利率是1.5%,將比不上10年期公債收益率。再來,公債殖利率看升,直接打壓成長股,科技股首當其衝。反之低本益比、高殖利率的價值股看好,尤其受惠明年升息的金融股將成未來資金避風港。

上週五非農就業報告出爐,美國科技股普遍收黑,但週期股的鋼鐵大漲,金融股的高盛、富國銀行、摩根士丹利創波段新高。觀察10年期公債殖利率1.5%,為成長股與價值股主流切換的分界點,今年上半年由1.1%上升到1.5%,美股及台股的價值股績效打敗成長股,但來到最高的1.7%後,6~7月快速跌到1.1%,這段時間成長股表現比價值股來得好,台股的電子股快速拉升一波,不少IC設計波段漲幅一倍,反之航運、鋼鐵盛極而衰,急跌30~50%,如今7月非農就業報告定海神針,緊接發佈的7月CPI也有很大機率站在價值股這邊,8月台股主流恐又會轉換至航運、鋼鐵了。

萬寶投顧蔡明彰強調,這不表示所有電子股都沒機會,電子股也有不少低本益比,倒要小心是高本益比、低殖利率的個股,過去歷史經驗顯示,當美國公債殖利率大幅上漲,跌最凶的科技股是高本益比及畫大餅的題材股。

週一IC設計的富鼎(8261-TW)、晶宏(3141-TW)、應廣(6716-TW)跌停,股價漲多遭調節,其實本益比還在20倍以下,不算太高,不少本益比30倍以上的IC設計,股價還在撐場面。提防本週美國10年期公債殖利率,若繼續上升,這些高本益比的電子股將真正殺一波。

第三代半導體材料鋰電池材料大多數對實際營收尚未貢獻,是訴求題材的做夢行情,經不起公債殖利率上升的嚴厲考驗,漢磊(3707-TW)上半年獲利僅2,000萬元, EPS 0.07元,但股價漲到100元以上,本益比100倍,連續兩年沒配息,根本沒有殖利率。

萬寶投顧蔡明彰強調,航運、鋼鐵波段大幅修正有兩個原因,第一上半年漲幅實在太大,第二市場不相信明年還能大賺,市場仍定位航運、鋼鐵是週期股,今年就是獲利天花板,明年衰退,所以股價滿足是賣點。

然而歷史法則會因為重大黑天鵝而改變,美國參議院已通過1兆美元基建法案,不同於新冠疫情的紓困法案是一次性利多,基建是8年長期性的題材,加上中國自8月起取消鋼鐵產品出口退稅,刻意使美國未來高價取得基建需求的鋼鐵,推升美國通膨壓力,似乎報復中美貿易戰美國加徵中國產品關稅,台灣處於兩強之中,中美貿易戰,台灣的半導體有轉單利益,未來美國基建需求,台灣鋼鐵股水漲船高。

萬寶投顧蔡明彰強調,最直接受惠美國基建需求的有兩種鋼鐵股,鍍鋅烤漆鋼捲的燁輝(2023-TW)、盛餘(2029-TW),產品用於建築裝潢及太陽能設備的大成鋼(2027-TW)、大國鋼(8415-TW)在美國有通路及工廠,可減少關稅成本。這4檔鋼鐵股2022年EPS仍將成長,不可視為今年獲利最高峰的週期股,可享有較高本益比,以今年EPS預估的本益比最多是15倍,但以明年 EPS計算的本益比,可降至12倍。

其中,擁有全美最大不鏽鋼通路的大成鋼估上半年EPS逾2元,全年估4.5元,德州廠擴廠鋁捲板,明年EPS估5.5~5.8元,明年本益比只有個位數。

此外,供需缺口大,未來三年全球新船供給有限及新建港口緩慢,貨櫃輪、散裝輪運價明年仍處高檔,貨櫃三雄長榮(2603-TW)、陽明(2609-TW)、萬海(2615-TW)今年EPS估33~35元,明年跌破眼鏡上看37~40元,市場多數人不相信這種邏輯,套牢籌碼有待消化,但貨櫃三雄修正五週,上週首次收紅,如果本週再收紅,中期買點浮現。

空運股華航(2610-TW)、長榮航(2618-TW)、中菲行(5609-TW)週一同步漲停,可望成為航運股新黑馬,主因空運運價也開始上漲,明年進一步解封,EPS成長力道強勁。

本公司所推薦分析之個別有價證券

無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利

投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險

延伸閱讀

中鋼領軍鋼鐵衝高 中國大陸擬再課徵鋼品出口稅

蔡明彰觀點:台股先蹲後跳 半年報績優股領先上漲

蔡明彰觀點:跌深半年報意外黑馬 面板、板卡

蔡明彰觀點:Delta恐慌台股何時止跌? 看美國10年期公債收益率

相關新聞

蔡明彰觀點:融資殺過頭 長榮融資減肥到2年前20元水準

萬寶投顧蔡明彰強調,狂熱做頭、恐慌落底是股市不變的道理,台股自然人佔成交量比重63%,因此散戶的情緒成為大盤多空轉折的最重要關鍵

生技完勝6月股災 到底是怎辦到的?

萬寶投顧王榮旭表示,加權指數5月拉出1200點下影線,自低點反彈到季線16800位置,反彈漲點已滿足0.382,先前我多次提醒反彈要減碼持股

美大基建 網通大成長來了

台股周一(6/20)融資大減近90億,融資餘額創下近一年來的低點,加權指數周一創近期低點15,367點後,周二(6/21)出現破底翻

指數創新低 空就對了別猶豫

最近很多投資朋友私訊我,指數一路破底怎麼辦?滿手套牢股票,損失慘重怎麼辦?

空頭市場震撼教育 生技成資金避風港

加權指數5月拉出1200點下影線,自低點反彈到季線16800位置,反彈漲點已滿足0.382,先前我多次提醒反彈要減碼持股,拉高現金比重5成以上

電子成重災區 下半年網通逆勢突圍

科技股受到升息影響最大,舊主流如IC設計、晶圓代工、ABF族群上檔壓力大,只有少數抗跌的股票,如同我先前講過的網通、車電族群,過去兩年因晶圓代工產能供不應求

商品推薦

udn討論區

0 則留言
規範
  • 張貼文章或下標籤,不得有違法或侵害他人權益之言論,違者應自負法律責任。
  • 對於明知不實或過度情緒謾罵之言論,經網友檢舉或本網站發現,聯合新聞網有權逕予刪除文章、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿張貼文章。
  • 對於無意義、與本文無關、明知不實、謾罵之標籤,聯合新聞網有權逕予刪除標籤、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿下標籤。
  • 凡「暱稱」涉及謾罵、髒話穢言、侵害他人權利,聯合新聞網有權逕予刪除發言文章、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿張貼文章。