面板雙虎大漲之後 下一個週期循環是誰?

撰文/王榮旭

萬寶投顧分析師王榮旭表示,美國10年期公債殖利率走高,市場擔心通膨升溫導致央行提前升息,但在Fed主席重維持利率之下,資金重新回流股市,美股道瓊指數再創新高,科技股指數也止跌反彈。只要美股維持強勢,台股就沒有大跌的空間。

但是2月以來大盤大漲1300多點,創下新冠疫情爆發以來單月最大漲點,在指數漲高之後,資金明顯從台積電、聯電等權值股流出,轉向其他的股票。台股指數短線在16200~16500點箱型區間震盪,個股表現為主。

萬寶投顧分析師王榮旭指出,個股主流風向球在改變,自2月以來截至今(25)日,台積電(2330-TW)漲7%、聯電(2303-TW)漲約11%,同期友達(2409-TW)與群創(3481-TW)的分別大漲34%及36%。資金由晶圓雙雄流向面板雙虎,原因之一在於基期的高低,估計台積電、聯電今年EPS分別為23元及2.5元。

晶圓雙雄這波高點是679元與59.4元,本益比已經來到29倍與23倍;而元月友達及群創拉回季線12~13元,本益比連5倍都不到,當時市場把雙虎今年獲利估計得得太低,反而誤殺了股票。元月以來,我在專欄中持續看好雙虎跌出中長線投資價值,當時如果懂得人棄我取的讀者,如今就會成為大贏家。

隨著去年第4季財報公佈,友達、群創單季EPS分別為0.87元及1.04元,而元月面板價格再漲,2月漲幅進一步擴大,首季EPS將比去年第4季更好,而第一季淡季不淡,理論上第2、3季逐漸進入旺季之後,單季EPS都有機會維持1元以上,而全年EPS可望挑戰3~4元。與雙雄現在的位置相比,雙虎的向上的空間更加迷人。

另一個進入超級週期循環的族群是DRAM。DRAM主流規格農曆年後持續上漲,以DDR4-8GB來看,約已上漲12%。若從去年12月美光跳電以來,DRAM現貨價更是大漲了五成。DRAM供不應求在於5G、新世代伺服器及車用記憶體搭載量大幅增加,但去年疫情導致

DRAM廠資本支出持平,估計供不應求的漲價效應在今年將逐季浮現。

國內DRAM龍頭南亞科(2408-TW)受惠程度高,估計今明年EPS可望大幅跳升,分別為4~5元與8~10元。去年大盤指數大漲2700點,南亞科卻僅漲4%,幾乎等於沒漲,所以今年補漲空間大。隨著美光、海力士等國際大廠股價相繼創下20年新高,南亞科評價目前仍偏低。

主攻快閃記憶體的旺宏(2337-TW)今天拉出一根紅K棒,吃掉過去3根的整理K線,技術訊號再度轉強。旺宏今年EPS上看10元,目前本益比在記憶體製造廠中最低,後市值得追蹤。

萬寶投顧分析師王榮旭表示,大牛股都能漲,股性更加活潑的中小型股群聯(8299-TW)及晶豪科(3006-TW),在整體IC設計族群中評價相對落後,補漲起來威力十足。群聯受會控制IC漲價,股價再創波段新高至476元,已經接近500元大關,這對於晶豪科將產生比價效應。

晶豪科主攻利基型記憶體,目前缺貨嚴重價格狂漲,元月營收創下行高,估計單月獲利將大幅成長;第2季新增產能,營收及獲利可望再擴大,估計估計今年EPS上看8元;而去年第三季底存貨約65億,平均價格若漲5成,潛在獲利就超過30億,約可貢獻1股本,今年內外皆美,短線漲多拉回整理,但是行情還沒結束,籌碼換手之後,有機會續攻。

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