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蔡明彰觀點:白宮主人誰勝出 可觀察三大指標

路透
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撰文/蔡明彰

萬寶投顧蔡明彰強調,金融市場最緊張的一週來了,到底白宮主人由誰勝出,可以觀察以下三大指標。

首先,美股總統指標,從1944年以來,觀察S&P 500從7月31日到10月31日,也就是投票大選之前三個月,若指數走高,現任總統獲勝,反之走低,挑戰者勝出。這次選前三個月是下跌0.6%,暗示拜登勝出。其實S&P 500在8月是大漲,不過就從9月起轉為下跌,因為必須觀察第二個疫情指標。

美國新冠第一波疫情最高峰是7月16日新增確診病例7.5萬例,之後開始趨緩,到了9月7日,只有2.5萬例,所以這段時間美國股市強力反彈,但沒想到第二波疫情惡化,10月31日來到創新高的9.9萬例。

第一波疫情川普政府歸咎中國有一定的道理,但第二波疫情創新高,只能怪自己防疫不力。紐約州取消高風險旅客到紐約隔離14天的政策,實施更嚴格的旅客7天內二次檢測陰性才可通行,這是全美首例,但是否在選後其他州跟進呢?

第三個紓困指標,美國國會3月下旬通過2.2兆美元紓困方案,年收入7.5萬美元以下的人領到1,200美元、子女500美元的紓困支票,到了6月初,全美國的民眾都領到了。但是,第二張的紓困支票何時領到,國會在11月3日投票之前不會通過紓困協議,美國第三季的GDP大幅成長33.1%,歸功於第一張紓困支票,反映經濟重啟後商業活動的恢復,第三季GDP增加1.64兆美元,但尚未完全填補第二季下滑的2.04兆美元的漏洞,表示危機還沒有完全解除。

美國的經濟引擎看消費支出,夏季強力反彈40.7%,主要的原因是政府慷慨,失業救濟金、緊急商業貸款及美國家庭手中1,200美元的支票,但這種的樂觀情況沒有持續下去,第三季末美國經濟增速放緩,9月工業產出月增率反比下跌0.6%,結束連續四個月的反彈,第四季經濟復甦難持續,若拜登勝出,但明年元月下旬才就職,第四季是空窗期,只靠聯準會寬鬆貨幣政策,但缺乏留守的川普政府有效財政政策,仍會徒勞無功,這會使得美國進入了第二次衰退。

其實,觀察舊金山、紐約全美的精華地區房租暴跌21%及17%,就是美國經濟的一大警訊。再過來觀察美元指數,第一波疫情3月102點之後開始一路大跌,表示不管誰當選,都是印鈔票救市別無他法。黃金從選前3個月,由每盎司2,072美元,跌到目前1,883美元,避險的作用褪色,反而是比特幣選前三個月卻大漲至14,000美元,創去年以來新高。

萬寶投顧蔡明彰強調, 川普與拜登最大的貿易政策不同,川普主張保護主義,使美元一枝獨秀,2018年3月發起中美貿易戰之後,美元指數從谷底88點一路大漲,川普否定比特幣、臉書的Libra,不容挑戰美元地位,2017年12月比特幣來到天價2萬美元,跌到2019年元月3,300美元。

拜登主張區域經濟合作,美元不會獨霸,新興市場的貨幣會有表現,未有批評比特幣的言論,但從感性與理性兩個角度,台股是亞股最挺川普,2018年3月川普發動中美貿易戰以來,台股從10,638點漲到最高13,031點,大漲2,393點,飆漲22%,出口亮麗,主計總處上修第三季GDP到3.33%,較8月預測數大增1.32%,亞洲四小龍之首,全年由8月預測數的1.56%,上修為1.9%。 萬寶投顧蔡明彰強調, 所以在禮拜一台北股市盤中一度下跌,與其他的亞洲股市不同,就是挺川普的感性表現。

再過來要注意,最大的變數是在於轉單利益是否改變,聯電(2303-TW)第三季EPS 0.75元,16年單季最高,但卻連跌2天。聯發科(2454-TW)第三季EPS 8.42元,營收創下歷史新高,禮拜一也收黑3%。

傳美國鬆綁華為非5G業務,轉單回到中芯國際,不利聯電8吋晶圓代工的漲價空間減少,拜登當選有可能進一步鬆綁華為手機業務的限制,高通可供貨先進製程晶片,聯發科2021年EPS就會成長減弱。拜登若勝選,不會輕易調降中國商品的加徵關稅,但有可能鬆綁對中國企業的禁令,這使得美國半導體科技股是最大的受惠者,但美國的科技股都在台積電(2330-TW)下單,所以台積電是利多。拜登當選依舊會嚴打智慧財產權,所以中國與台灣IP合作的個股,創意(3443-TW)、世芯-KY(3661-TW)、力旺(3529-TW)、晶心科(6533-TW)去美化突破美國的制裁,依舊是受惠。

選後台股怎麼走,2016年川普當選,選後一個月美股大漲7%,若是川普連任,不易再複製第一任盛況,提前投票9,100萬人,達到上屆總票數的65%,其中,28%是上次2016年未投票,所以這一次只有2種選民,喜歡川普跟不喜歡川普。

選後台股短線以美股馬首是瞻,中長線回歸基本面,川普勝出慶祝行情短暫,回歸疫情,打擊美國經濟的二次衰退,拜登若登選,台股可能先下行一段,但有反彈的想像空間,個股第三季財報優於預期,第四季展望佳,包括遠距商機、比特幣概念股是選後的黑馬。

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