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蔡明彰觀點:第一波疫情漲防疫 第二波看雙A

圖/本報檔案照
圖/本報檔案照

【撰文/蔡明彰】

新冠疫情新增病例屢創新高,第一波疫情遭重創的二個歐洲國家宣佈大規模措施以遏制疫情蔓延。義大利本週起全國所有餐廳、酒吧下午6點前關閉。西班牙宣佈全國宵禁,進入緊急狀態。美國上週五新增確診8.3萬人,創新高。接下來6~12週,整個第二波疫情進入高峰。

萬寶投顧蔡明彰強調, 歐美疫情惡化三大主因,戒心鬆懈、學生返校、秋冬待在室內易傳播病毒。現階段三大因素影響台股,歐美第二波疫情、美國大選及科技股財報,預計台股將會量縮區間整理,但值得注意,第二波疫情主流股靜悄悄改變了。

第一波疫情,最飆的是防疫股,禮拜一生產口罩的美德醫療-DR(9103-TW)盤中跌停,在第一波疫情之下,今年一度飆漲57倍,美國投票11月3日以前,應該沒有疫苗研發成功,使得生技股失去了炒作的題材。高端疫苗(6547-TW)禮拜一破底,自高點以來重挫38%。首個FDA核准新冠藥物是瑞德西韋,母公司吉利德科技今年曾經從60美元漲到85美元,大漲40%,現在股價回到原點60美元,今年股價居然變成負報酬。生華科(6492-TW)也一度因為新冠藥物治療方案,股價從119元大漲到309.5元,飆漲1.6倍,現在跌破200元,從高點下來接近四成。天國一輝目前是右肩反彈格局,但沒有出量,表示市場炒作的熱情消退。

萬寶投顧蔡明彰強調, 第二波疫情的主流股到底是誰?首先,看雙A的華碩(2357-TW)9月EPS 5.04元,第一季只有1.2元、第二季7.16元,估計第三季將會高達11元,第三季PC出貨量年增45%,品牌營收1,186億元,季增41%、年增38%,尤其電競產品的出貨營收年增都超過80%,估全年EPS 23元,創四年新高,較去年的16.34元,成長40%,本益比僅僅11倍。

雙A居然在新台幣大升值當中,毛利率看升,宏碁(2353-TW)美元佔營收收入比重50%,但銷貨成本美元佔75%,對供應商區域的子公司都以美元計價,使得新台幣升值的匯損可降低,華碩美元佔銷售45%,佔銷貨成本70%,也可以出現新台幣升值的避險。

外資調高了宏碁目標價26.5元到30元,該公司表示,NB供需的缺口很大,零組件大缺貨,僅滿足三成客戶需求,其餘七成遞延出貨,宏碁估第三季EPS 0.6元,全年估1.8元,本益比14倍,但明年NB需求依然暢旺,EPS上看2.2元,如果以明年EPS計算,本益比可以下降到11倍,這個階段到底蘋概三王對上雙A,應該選誰?

萬寶投顧蔡明彰強調, 今年來大立光(3008-TW)股價下跌34%,鴻海(2317-TW)跌掉7%,只有台積電(2330-TW)大漲39%,但對比雙A宏碁今年股價漲45%、華碩上漲14%,所以看起來雙A是比蘋概三王來得強。

尤其我們再把NB周邊的股票仔細觀察,電競技嘉(2376-TW)今年漲66%、微星(2377-TW)漲47%、曜越(3540-TW)則大漲180%,電競比重高的電源供應器僑威(3078-TW)今年漲60%、偉訓(3032-TW)漲89%、海韻電(6203-TW)漲88%。電競比重高的散熱安力-KY(5223-TW)今年漲86%,旭品(3325-TW)今年則飆漲147%,曜越第三季的EPS估3元以上、全年估7元,本益比10倍,較去年1.28元,年成長4.4倍,偉訓全年EPS估4.4元,較去年2.5元,成長了超過70%。

萬寶投顧蔡明彰強調,10月23日iPhone 12台灣首賣,果粉大排長龍,但蘋概股不漲,股價不單只是反映基本面,更要有超乎預期心理的表現,電競上游的顯卡晶片NVIDIA今年在美股股價漲112%,超微AMD大漲60%。

另外,從第二波疫情9月起加快漲勢,電競龍頭羅技國際今年漲100%,在港股掛牌香港首富李嘉誠投資的雷蛇今年漲80%。嚴格來說,電競遊戲是小眾市場,但今年疫情改變生態,很多人居家上班之餘的娛樂,轉向電競遊戲打發時間,促成相關產品的需求大增,所以電競相關股票的成長超過了預期,這是這一波大漲主要的原因。

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