美國消費概念股升溫

【撰文/張文赫】

美中貿易戰紛擾,但與美國消費緊密連結如麥當勞(MCD)、寶僑(PG)、沃爾瑪(WMT)、目標百貨(TGT)、星巴克(SBUX)等,股價仍持續創新高;美國將進入感恩節到耶誕節消費旺季,美國消費供應鏈儒鴻(1476)、利勤(4426)、豐泰(9910)、億豐(8464)成長可期。

美、中消費大不同

美國9月消費者信心指數由134.7上升至138.4,創18年高點,未受貿易戰影響。另外,美國9月失業率為3.9%,為1969年12月來新低;加上聯準會(Fed)持續升息,強勢美元使購買力增加,占美國GDP近7成的消費,年終旺季可期。反觀,中國大陸雖然阿里巴巴雙11成交額仍創新高達2135億人民幣,但10月非製造業PMI降至53.9,為2017年8月新低,十一長假旺季不旺。美國消費暢旺,美概股財報也繳出亮麗成績;儒弘因產品差異化提升競爭力,大型品牌商Nike、Adidas等縮減供應商,滲透率提升,前3季營收年增16.5%至200.3億元,毛利率年增1%至28.34%,營益率提高2.31%至18.98%,淨利大增58.2%至31.37億元,EPS為11.43元;10月營收27.03億,月增23.7%,年增率19.2%,續創歷史新高,第4季成長可期。同為Nike供應鏈的利勤,10月營收2.02億,月增11.6%,年增59%,轉機性可留意。

億豐谷底已過

窗簾大廠億豐北美銷量成長,台幣升值與原料PVC上漲低潮期已過,營運逐季攀升;主要產品為百葉窗、百葉門、軟質窗簾等,自有品牌「Norman」為美國第三大品牌,以客製化及固定尺寸為主,目前客製化占營收比重超過50%;固定尺寸產品則以Home Depot(HD)、沃爾瑪等大型連鎖量販店為主,其中,Home Depot滲透率達90%;旗下產品北美市占率皆處於領先地位。第三季營收年增12.6%至57.9億元,季增4.3%,毛利率升至由前季44.73%提升至46.3%,營益率由21.35%提升至23.15%,稅後淨利年增16%至10.7億元,稅後EPS為3.65元;前3季淨利年減2%至26.5億元,EPS為9.05元,全年預估為12.8元,為上市新高,2019年EPS達13.8元;10月營收20.14億,續創新高,月增2.41%,年增25.77%,淡季不淡;目前美國對大陸已課稅的2500億美元關稅清單,對窗簾業暫無影響,若清單範圍持續擴大,為營運新挑戰。

【完整內容請見《萬寶週刊》1307期】

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