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2018生技大復活

2018-01-18 11:56萬寶週刊

【撰文/王榮旭】

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2017年大盤從9253漲了1300多點到10642漲幅約14%,台股牛氣沖天,2018年元月再漲300多點突破11000創27年來新高,電子指數創17年新高,非金電(傳產)指數至少創10年來新高,金融指數也創2年半新高,反觀生技處於5年來低檔,去年櫃買生技指數下跌約1成,不僅落後大盤及其他類股族群,與去年大漲2成的NBI生技指數相比,台灣生技股落後國際生技股一來一回超過3成,跌深是生技股最大利多,當大盤已站穩萬點,生技低基期優勢吸引資金流入,元月以來櫃買生技大漲逾4%,新藥指標浩鼎(4174)從上月135元拉到196.5元,最弱勢的股票大漲4成5,這是生技股大反攻的訊號。

農曆年前後生技易漲難跌

櫃買生技指數在2014年見高點245.4後,受基亞事件影響拉回修正14個月,反彈3個月後,浩鼎事件又拉回修正21個月,整理時間已經超過34個月,直到去年10月開始月線連3紅,月KD指標正式往上黃金交叉,長波技術面翻多,最近一次生技月KD黃金交叉是2年多前,當時生技指數從115漲到212幾乎翻倍,同期浩鼎從263元大漲187%到755元,中裕(4147)從105元大漲188%到303元,不少生技股大漲5成到1倍,這一次生技捲土重來行情很值得期待,統計過去10年來生技股在農曆年前後(1~2月期間)上漲機率高,2012年1~2月生技指數甚至出現26%漲幅。

生技股王精華創千元天價

去年10月生技股王精華(1565)從600多元漲過700元,當時我研判精華每股盈餘超越台股股后精測(6510),股價挑戰千元實力並將帶動整體生技行情,後來精華真的漲到1025元,千元的生技股是過去從未見過的事,這符合每一個多頭主流族群都有一帶頭高價股王的慣性,這2年電子股的行情也是股王大立光帶頭,從1000多元漲到2000元…一路漲到6075元,拉開整體電子比價空間,再由次族群電子股王如被動元件國巨、矽晶圓環球晶、3D感測穩懋大漲把各族群都比價拉起來,生技也是如此,去年就先由績優生技先比價向上,如去年11月初出刊的1253期專欄看好剛從180元附近上來的大江(8436),後來漲到296.5元創歷史新高,還有去年看好保健股生展(8279)從102元漲近倍到198元,農技股全宇生技-KY(4148)也從70元附近也漲翻倍到139元,醫廢處理的日友(8341)從113元大漲1.7倍到273元,醫藥及醫材股漲勢落後,尤其新藥到去年12月才落底。

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台灣生技遭低估?

上月台股最會漲的股票並非電子或原物料,而是生技股的中美冠科-KY(6554),單月大漲107%,去年前3季EPS僅0.65元,估去年全年EPS約1元,竟遭國際知名JSR株式會社用每股75元溢價1倍以上收購,這是甚麼樣的概念?從本益比的角度是JSR買貴了嗎?JRS是一家全球聞名的電子用化學品生產廠商,近年切入生物製藥器材市場,用遠高於市價收購臨床前藥效測試的冠科,必有其專業考量,無獨有偶,本週鴻海集團旗下的樺漢(6414)也出手,吃下近年虧損的醫材股鈺緯(4153)私募股權,持股19.5%成為最大法人股東,再看去年底生技股健永(6453)及喜康(6540)相繼撤興櫃轉向海外掛牌,不管是科技或生技業者選擇在此時出手,正是生技股被國內資本市場低估所造成的現象,生技的火車頭新藥,泡沫性質已經消除,經過長時間整理籌碼沉澱,因為市場過度看壞,這波漲上來有軋空的味道。

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新藥敢跌也敢漲

新藥前波修正幅度最大,估計在年初的反攻行情也會最猛,浩鼎抗乳癌新藥OBI822美國臨床三期規劃將於今年選擇三陰性乳癌患者收案,並經認證免疫組織化學染色法篩選有Globe H在腫瘤上高表現的病患,依照2年前台灣解盲結果顯示只要有高H表現就有療效,這次臨床規劃若獲FDA同意進行收案,估計未來成功機率不小,而選擇三陰性乳癌患者的好處是,三陰性治療方法是手術前先化療,讓腫瘤縮小之後再手術拿出未完全清除的腫瘤,手術過後身上已無病灶,形同健康身體,再打OBI822才能在復發前有足夠時間產生抗體,也避免延遲反應,而三陰性可說是最難治也最容易復發的惡性腫瘤,目前無核准的有效標準療法,如果對三陰性有效,也可擴大試驗到其他型乳癌,適用範圍越廣市場潛值就越大,此外浩鼎規劃多項新藥開發案,包括OBI833、888、999及3424在動物試驗階段階看出潛力,公司預期將有大型籌資活動,若沒端出一些牛肉能籌到資金?但資本市場不樂見研發時間長,估計短空長多,150元以下應是谷底了。

【完整內容請見《萬寶週刊》1264期】

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