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寒冬中的飆股:AM股

2018-01-04 13:13萬寶週刊

【撰文/黃清照】

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眾人皆知,每年的寒冬是原物料跟AM的旺季,當中原物料的旺季是從12月中到隔年的3月中,而AM的旺季是從當年的10月到隔年的4月連續7個月,目前旺季較短的原物料如PVC的華夏,SM的國喬、台苯,ABS的台達化、甚至銅的一銅、榮電都大漲,但這些個股漲到封關前後都已出現大量,這代表在低檔介入的高手已逢高在獲利了結,未來應只適合短打或當沖,當然若有較適度的回檔且進入量縮時再布局時未來的獲利才會較大。而AM的東陽、堤維西業績皆不錯,且本益比在汽電零也較低,另這兩檔不只進入旺季且今年都有新訂單,另去年受到台幣升值7.55%、提列不少匯損把基期壓低,我判斷台幣升值到29.9~29.5將告段落,2018年台幣將會趨貶,這一些在2017年提列大量匯損的東陽、堤維西,第一種情形至少不會像去年再提列那麼多的匯損、且傾向有部份匯損會在2018年沖回來,如此東陽、堤維西PES應會較去年明顯提升。

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堤維西:去年Q3 EPS 0.51元稍不如預期, Q4再提列匯損壓低基期、今年匯損可沖回且Q1進入旺季、又獲得新訂單,今年EPS可由去年的2.6元跳升到3.2元::去年H1 EPS 1.51元還不錯,Q3合併營收39.72億、較Q2的40.02億微減吻合預期,Q3營業毛利8.108億,較Q2得8.31億季減2.4%也吻合預期,但因公司提高營業費用約4500萬及提高所得稅約2000萬,使稅後淨利降為1.5853億、及單季EPS 0.51元,不如預期,但這屬做帳提高營業費用及提高所得稅,有心人刻意向下壓低以利其進貨,且Q4又因台幣升值提列匯損,但把基期壓低在去年,如此反可提升今年的EPS,去年11月營收14.0283億,較10月的8.92億月增12.879%、年增3.71%,已看出旺季的效應顯現,而今年的寒冬是反聖嬰的現象,將會出現寒中更寒。今年Q1將不再出現匯損且又旺季,業績將會大跳升,尤其今年在東南亞市場及大陸轉投資的大茂偉瑞科進入高速成長期,估今年EP S可達3.1~3.5元,元月2 日收33元股價低估,建議積極布局。

【完整內容請見《萬寶週刊》1262期】

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