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台積電到底值多少? 獲利 線型 籌碼會說話!

【文/林明謙】

台積電(2330)的基本面狀況近期到底如何?特別是法說會過後,各家外資對台積電還是這麼的樂觀嗎?目標價是多少?從技術面與籌碼面來看,根據短、中、長期的規畫,股價能夠看到多少錢?投資人又該怎麼切入?

外資出現不同看法

台積電這一陣子都在走順風之路,利多不斷,然而股價走勢不可能一直順風,偶爾也會遇到逆風而需要休息一下。首先我們來看看最近1個多月來,外資對台積電目標價的看法,最高的是花旗環球證券的536元,硬是要比第2、3名的里昂、麥格理的530元多出6元,是目前最看多的外資。接下來是美林與摩根大通,給出500元的目標價,野村、摩根士丹利、匯豐則是給出460元~490元的目標價;最低的是瑞士信貸、大和國泰,分別給出435元及400元目標價。

而就EPS預估數字來看,在大部分外資眼中,台積電2020年每股賺18元以上應該沒有太大問題。不過,大和國泰給出的400元價位,以現在台積電股價約在430元左右來看,可以說是要賣出台積電了,到底是為什麼看得這麼的保守呢?

最近大和國泰的研究報告以「最後一個還沒被擊垮的巨人?」做為標題,並降評台積電,主要是因為半導體產業庫存升高,連台積電這個巨人都很難全身而退,預期也將會受到影響,言下之意是股價將會進行修正。報告中提到英特爾釋出的委外訂單可能要等到2022年才會正式下給台積電,但現在要面臨的就是半導體庫存升高,因為對於台積電的看法是長期看多、但中期卻是看空,所以大和國泰預估台積電2020年的EPS約為18.9元、2021年在庫存升高下可能略微下滑至18.5元,到了2022年將恢復成長而來至21.7元。

投資眼光要放遠點

這讓筆者想起許久以前,台積電也是處於「長多中空」的格局,外資圈一致看好未來1、2年的產業前景,但是當年的營運狀況卻不是很好,結果股價怎麼反映呢?

結果是,當時台積電的股價先對當年的利空反映一下,拉回來整理後還是繼續上漲。因此中期的利空是影響不了未來長多的,股價還是會繼續往前看,只要未來遠景看好,市場就會有長期資金進場,投資人也應該要學習這樣子的投資眼光,才會賺到大錢。

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