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鴻海200元何時來? 小股東短 中 長操作攻略

【文/賴建承】

鴻海(2317)於6月23日召開股東會,資深股民─阿土伯親自到場參加,而這也是董事長劉揚偉首度主持會議,使得本次股東會成為市場矚目焦點。在去年財報與股利分配之外,鴻海的轉型之路能否成功,更是許多股東們關心之議題!

尤其在劉揚偉的報告裡,強調以「三加三」為公司重要發展策略,冀望能勾勒出鴻海新的未來,並致力於毛利率之提升!在如此正向的規畫下,投資鴻海之機會來臨了嗎?短、中、長線該如何擬定操作策略?筆者將於後文針對基本面與技術面剖析。

近期鴻海在股東會加持與外資買盤回籠下,股價悄悄走揚,短線題材建議放在除息行情、第2季財報與技術面的補漲。由於鴻海訂定7月23日為除息交易日,配發4.2元現金股利,若以6月29日收盤價85.2元計,現金股利殖利率約4.9%,在大型股中具有吸引力。

鴻海股息殖利率高

鴻海第1季營收9297億元,年減11.99%,毛利率僅4.5%,EPS0.15元,5月營收3869.8億元,年增率0.72%,累計今年前5月營收約1.69兆元,年減6.74%,在歐美疫情肆虐下能有此成績實屬不易。公司日前法說會表示,第2季業績可望季增15%以上,不過以4月、5月的成績單來推估,將比預期來得佳,但仍較去年同期下滑約個位數百分點,預估第2季EPS約1.8元。

股東會後外資買盤轉趨積極,千張以上大戶持股比率來到70.09%,配合日KD交叉向上與MACD翻紅轉正,股價已站上所有均線,不過極短線與5日線乖離過大,操作上不追高,待拉回5日線再行切入。而就短線布局來看,由於每股淨值仍有87.45元,且最大壓力在1月30日空方缺口86.2元~92.1元,故只要盤勢維持多頭,鴻海短線上當有機會封閉前述缺口。

至於在中線操作策略上,則以下半年展望為依歸,企業產品產線原則上在2020年變化不會很大,由於下半年為蘋果iPhone新機組裝旺季,業績肯定較上半年突出,只不過近期歐美疫情有二度擴散跡象,須留意後續可能對蘋果新機銷售帶來負面影響,因此,法人保守預估2020年營收約5.41兆元,年增率1.35%,稅後EPS8.8元。雖然今年毛利率可望逐季改善,不過整體本質上仍與過去幾年相當,尤其鴻海自2000年以來,營收由920.6億元成長至2019年的5.34兆元,營收20年來成長了57倍,不過EPS僅在2007年前呈現成長趨勢,同時在2005年~2007年的EPS超過10元,但自2008年以後,鴻海的EPS就無法伴隨營收成長而有突出表現。

公司不宜現金減資

之所以會造成此現象,主要是毛利率、營益率、淨利率等呈現逐年下滑趨勢,顯示代工業面臨了龐大殺價競爭壓力,這也是2008年金融海嘯後鴻海股價無法有效站回10年線的最主要因素。雖然今年在毛利率等方面仍面臨壓力,不過在傳統旺季加持下,配合月KD剛自50附近黃金交叉,一旦10年線89元反壓突破,股價不排除有上演中線多頭攻勢之契機,相關壓力點能否有效突破則是中線操作觀察重點。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2020/7/3 No.1204】

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