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台積電大探索 成長趨勢不變 供應鏈股起飛

【作者/陳威良】

台積電(2330)是台股護國神「積」,股票市值約新台幣8兆元,占台股權重22.97%,一家公司就能左右整個台股將近4分之1比重,並且牽一髮動全身,半導體上、下游族群包括IC設計、封裝測試、設備及蘋概股,往往基本面與股價也會隨台積電連動,其重要性不言而喻。

產業地位無人能及

另外,在產業供應鏈方面,台積電是半導體甚至可以說是整體科技產業的核心,在晶圓代工市占率高達52.7%,不僅居全球之冠,而且比起第2~9名加總起來的市占率還要高,產業地位無人能及。

台積電年度股東會剛於9日落幕,針對近期市場關心的焦點,公司一一化解疑慮。首先,台積電將在美國亞利桑那州設立5奈米晶圓廠,預計2021年動工、2024年量產,9年的總資本支出120億美元。面對美、中兩大國角力,其實台積電並非真的「選邊站」,因為亞利桑那廠占台積電晶圓出貨比重僅2.4%,象徵性大於實質,且等到2024年美國廠5奈米投產,台灣廠已進到3奈米以下製程。

事實上赴美設廠亦符合台積電利益,首先,美系客戶占台積電59%營收,前進美國能更接近客戶。其次,亞利桑那州為全美第6大半導體產業群落,可提供更多人才,且台灣協力廠也有意願共同前往投資。最後,美方政府將給與補貼等優惠條款,外界甚至揣測可能包括對華為出貨的條件鬆綁。

而在全面圍堵華為的新限令之下,美國商務部提供120天寬限期,9月中旬前仍可出貨給華為,至於後續發展,公司還在觀察法規執行程度,換句話說,是否真的一定完全禁止出貨,一切端看美國審核,所謂的申請許可證,亦暗示保留給企業彈性空間。台積電已聘請前美國商會高階主管Nicholas Montella擔任政府關係總監,負責在美、中頻生摩擦之際,協調台積電與美國政府的關係,以減少對業務的衝擊。

其實台積電從去年開始,逐步降低出貨華為比重,目前只剩下約14%營收來自華為,如真的發生最壞狀況,也就是完全失去華為訂單,也必然會由其他客戶填補產能。例如5奈米方面,今年下半年有高通、明年有超微新產品量產;在7奈米方面,今、明年產能都很擁擠,輝達即將推出新一代GPU,索尼與微軟年底前即將推出的遊戲機,晶片也是採用台積電的7奈米製程。

長期競爭力仍強勁

客觀來說,市場總規模與需求並沒有改變,如果華為受限,其他客戶將會補上缺口,對於製程領先的台積電影響有限,因為大家都需要台積電的產能支援。華為禁令之下,台積電即使短期略受影響,但長期競爭力依舊強勁,未來還會隨著5G、AI、物聯網等趨勢而繼續壯大,如果因為短期利空而拉回,將創造中長期絕佳買點。

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