靜待疫情影響淡化 IC設計 三五族 工具機靚

【作者/國票證券】

今年元月在中國不明肺炎確定為冠狀病毒與武漢尚未封城前,全球總體經濟情勢尚屬正面,加上中美貿易第1階段協議在元月簽定,投資人放下兩國貿易衝突的憂心,市場普遍預期全球景氣應處於高檔水位。

疫情拖累Q1成長率

但1月23日武漢封城確診人數持續攀升,周邊國家陸續有病例出現,年假期間傳出上證指數延後開市,中國推遲復工日期,皆挑起市場憂慮,再加上中國封城數量持續增加,產能的恢復讓人感到憂心,可預見的是第1季不論全球或中國GDP成長率皆會因而受累。

不過,在疫情延燒的過程中,全球央行為因應疫情對實體經濟面所造成的衝擊,中國人行2月2日即宣布2月3日開始對市場進行1.2兆元人民幣規模的逆回購,更於2月20日調降中期借貸便利(MLF)利率,釋出資金8700億元人民幣,另外,美國聯準會在1月29日的FOMC會後記者會也釋出會因應外在不確定性調整政策的偏鴿說法,市場也預測聯準會今年度將降息1~2碼,就在資金寬鬆的背景下,進而支撐國際資本市場。

若是從中長期觀之,疫情若能在2月份進入高峰,3月份疫情的影響逐步降低之下,遞延的需求可望在第2季後回補,因此,第2季景氣有機會因而回彈,全年度的景氣將可望持續維持在高檔。

由於中國疫情影響,造成台廠在中國地區產能開始出貨不順暢,及消費者對於疫情的擔憂下消費支出也因而受到影響,因此,預估2020年國內第1季GDP表現將因而相對疲軟,不過,後續在庫存回補再加上全球央行的寬鬆政策持續發酵下,第2季景氣將呈現回彈,第3季在電子業傳統旺季帶動下,景氣表現可望維持相對高檔至第3季末與第4季初。

就台股加權指數來說,第1季受到疫情衝擊指數拉回,未來只要疫情相對受控之下,今年指數相對低檔的位置可能會出現在第1季,後續隨著疫情影響淡化下景氣回彈,加權指數可望隨之墊高,下半年度隨著電子業傳統旺季的到來,指數可望來到相對高檔。

不過,目前武漢肺炎疫情尚未落幕,在2月10日開始,市場將焦點轉向中國地區復工狀況,近期蘋果也因而下調第2季的營運展望,市場持續觀察疫情造成供給面的影響程度,後續若疫情變化不如預期,疫情對需求面的影響將牽動投資人目光,並且將影響股票市場的表現。

國票證券對2020年上市櫃公司預估獲利為何?怎麼看?目前估計今年度每股獲利有機會成長達30%的廠商約有86家,占所有預估廠商中的28%,這些入列的個股中多以科技類股為主,可以看到今年度科技類股不論在5G、工業自動化、資料中心、遠距工作需求的題材持續發酵下,相關廠商營運動能仍具想像空間,可多加留意相關題材。

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