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陸 港股ETF火熱 上證放量底部成形 挑戰半年線

2018-12-07 11:52非凡商業周刊

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【作者/許博傑】

中美貿易戰露曙光!中國國家主席習近平和美國總統川普近日在阿根廷G20峰會後的晚餐會後出現新進展,雙方同意停火90天進行協商,12月3日陸股馬上迎來大漲的走勢,上證指數收盤大漲2.57%,站穩在2600點之上,而對市場更敏感的創業板指數更大漲3.26%。

此外,人民幣在此一利多激勵下,對美元收盤大升0.95%,來到6.88兌1美元,對中國來說,雖然未來90天的談判仍相對艱難,但市場已先給予掌聲了,2019年的陸股在現在的貿易談判出現轉圜的契機下,會有什麼樣的表現,相信也是市場最關切的問題。

中國製造業》

景氣震盪打底緩升

先從經濟面來看,中國11月官方製造業PMI為50不如預期,創2016年7月以來低點,顯示製造業確實在下半年承受到中美貿易戰的衝擊,導致製造業規模萎縮,並已逼近衰退的臨界點。

而在代表中小企業的中國財新製造業PMI來看,更是在9月就出現跌破50景氣成長的界線,所幸在季節性因素下,11月回升到50.2,不過因為回升的力道不強,也顯示目前中國中小企業所面臨的困境。

若以現階段中美即將談判的內容來看,在美方要求中國市場准入的方向加寬、加大下,2019年的中國製造業勢必面臨到更大的衝擊。

研判中國製造業在經過2018年下半年的衰退下,在2019年上半年可能都僅是打底震盪的走勢。

除了製造業,若以中國固定資產投資年增率及中國社會消費品零售年增率這2個代表基礎建設、消費的指標來看,下半年基礎建設在北京的推動下,順利拉升低迷的成長率,而受到製造業成長放緩的影響,中國內需市場確實也陷入成長不如預期的狀況。

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不過,若是在2019年3月中美貿易談判能達成協議,未來只要製造業動能開始回復,加上政策拚基建及顧消費,內需市場也有機會谷底回溫,中國的經濟與景氣仍有機會在此震盪打底後緩步回升。

多空交雜

將推出3支箭來撐市場

除了經濟面的多空因素交雜外,身為中國最大資金水庫的人行,也在近期推出3支箭來支撐市場,主要是中國民營企業融資困難問題嚴重,引發先前股市狂洩,中國政府官員全力動員要支持民營企業籌資問題,政策包括信貸支持、股權融資支持工具、債券融資支持工具,用真金白銀改善民企融資環境。

這3支箭包括針對小企業信貸支持、民營企業債券融資支持、民營企業股權融資支持,當中民營企業股權融資支持是短期直接影響陸股反彈的主因,畢竟今年以來,部分民營上市公司股東因股票質押比率較高,面臨被質押機構斷頭風險,人行此一政策讓這些公司避免股票被斷頭再籌資的惡性循環,也造就了陸股於10月19日後不再破底的打底走勢,因此,就2019年陸股展望來看,大方向是險中有利多、政策挺市場,小細節在於若未來中美貿易談判不順,短期或有衝擊,然在中國現階段確立大幅開放市場准入的方向下,中國境內企業已經開始做好面臨衝擊的準備。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2018/12/7 No.1122 】想了解更多,詳洽02-27660800

非凡商業周刊

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