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股災要來了?稍安勿躁 美股牛市並未結束

2018-09-14 16:48非凡商業周刊

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【作者/阮文非】

美國科技股從8月底的高點就持續往下跌,甚至摩根士丹利看空的言論讓晶片股暴跌。一時之間種種科技利空言論全湧出來,有人認為中美貿易戰升級,中國對美國科技業進行報復,目前科技股的跌勢只是剛開始而已。

甚至有人指出美國目前的情況像1999年網路泡沫時那樣而要大家小心。但也有人認為,大漲後拉回很正常,目前根本沒跡象顯示牛市要結束,從過去經驗來看,科技股出現泡沫的狀況根本還沒出現。

晶片股走勢受打擊

其實,之前摩根士丹利看空半導體類股,尤其記憶晶片景氣,加上科磊(KLA Tencor)也對記憶體景氣發出警報,讓美光等在9月6日暴跌而打擊晶片股走勢,加上臉書等社交網路族群因期中選舉將至,是否因外國干預選舉,再成為惡意消息散播來源而被主管機關盯上也導致股市走跌。因此中美貿易戰引發的疑慮是給科技股再狠狠踩一腳,外界認為川普的舉動是給科技股新的壓力,目前大家都不清楚全面調高中國貨品的進口關稅,對個別科技企業會帶來多大影響。

彼得森國際經濟研究所(PIIE)認為川普再對中國2000億美元貨品課25%關稅的初步清單裡可能目標,包括逾150億美元電腦零件、80億美元電腦、240億美元電信設備。但美國對中國進口貨品裡,約47%為半成品,因此調高關稅將增加美國企業的成本和削弱其產品的競爭力。美國企業將只有吸收這新增成本或把成本轉嫁給消費者這2個選擇。

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雖然PIIE指出中國目前仍然沒有鎖定晶片產品為報復對象,但不少專家認為只要跟中國有關聯的美國科技業都可能面對貿易戰威脅的風險。

對於有人提出中國沒有對蘋果產品課關稅報復的說法,Bleakley Advisory Group首席投資策略師波克瓦(Peter Boockvar)說,即使蘋果沒有關稅影響,也可能面臨中國政府杯葛或主管機關來找麻煩,因此蘋果是不可能不受影響。

美國消費者最受傷

B. Riley FBR首席市場策略師荷根(Art Hogan)指出,大部分製造業產品來自亞洲,它們都可能受關稅影響。雖然大部分科技產品都是美國企業的產品,但由於科技業的生產鏈關係錯綜複雜,而美國在科技產品上又是進口高於出口,重要晶片商肯定受衝擊。

當科技產品漲價壓力傳至消費市場,美國消費者將是下一個受害者。儘管CFRA股票研究部主管克斯雷勒(Scott Kessler)不認為大部分美國科技業巨擘會受關稅衝擊,但也肯定蘋果因4分之1營收來自中國而勢必受重傷。漲高的科技股急跌已讓外界擔心這不利美股牛市走勢。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2018/9/14 No.1110】想了解更多,詳洽02-27660800

非凡商業周刊

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