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進入2字頭該買什麼? 金融 Reits A股切入有好沒壞

2017-12-08 16:33非凡商業周刊

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【作者/謝晨彥】

每每聽到有人分析台幣與台股之間的關係時,總是提到當新台幣貶值,將有利於台灣整體出口競爭力,尤其電子股的交易成交比重,占台股整體交易量7成左右,加上台灣半導體產業更是出口導向,台幣貶值利多於弊。

舉例來說,當1美元兌換30元台幣,原本外銷的NAND Flash假設賣1050元台幣,外銷時折算售價等於35美金;如果台幣貶值到1美元兌換35台幣,外銷的NAND Flash售價就降低成30元美金了。售價一旦降低,競爭力不就提高了?台積電發言人曾經提到,新台幣每升值1%,就會影響台積電毛利率、營益率各0.4%,所以升值對台灣出口產業衝擊很大,台幣升得愈高,出口報價愈沒有競爭力,這樣台股怎麼辦?

近期台灣在出口外貿表現優異,進出口表現大幅優於預期,雙雙呈現大幅增長的趨勢。今年以來台灣出口成長快速,使得台幣從今年初的32.37美元/新台幣,已升值突破30美元/新台幣關卡,同時台股今年從5月11日收盤10001點,確定站上萬點,到目前已經站穩萬點超過半年。

仍要倚賴需求而定

表面上台幣升值似乎會影響出口競爭力,但實際上整體出口主要倚賴國際整體需求狀況而定,國際需求愈強烈,對台灣的訂單業績愈高。當國際需求強勁時,出口數值持續攀高,企業因出口增加,每個月10號的營收報告自然漂亮,這樣的上市公司數量愈多,對台股的吸引力就愈大。

一旦外資看好台股,匯入買股的過程中,勢必要推動台幣升值;外資對台股的好感,反映在股價上,當然就是台股的持續走揚。出口訂單到手,也意謂著出口商必須將到手的美元兌換回台幣,而這樣的需求持續攀升,也自然會造成新台幣持續升值。相反的,當國際需求疲弱時,整體環境不佳的情況下,勢必影響企業獲利表現,連帶影響台股走勢。台幣與台股的關係建立在整體經濟環境表現,且兩者走向幾乎同時發生變化。

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但從相關係數來看,加權指數與美元/台幣匯率卻只有負的0.13,我們追本溯源,把關係更密切相關的「台股分類指數」找出來。台灣以半導體產業為領導指標,但與美元/台幣匯率卻是負的0.11,不過,台灣50指數與美元/台幣匯率的關係就高達負的0.51,可見重點在某些特定股票上。

此外,我們也發現金融股與美元台幣匯率的關係也高達負的0.51,難道匯入的資金除了台積電,其實都在悄悄地買金融股?先整理出邏輯性,國際經濟環境成長,台灣出口值持續攀升,上市公司財報亮眼,吸引外資匯入資金投入台股,台幣升值,台股上漲;出口商資金匯回,台幣持續升值,匯入資金買進金融股保值。

金融長投時點出現

對比前面的分析發現,金融股其實在台幣升值的過程中,有著連動性極高的股價表現,雖然整體走勢相較電子股而言較不迷人,但對長線布局的投資人來說,是非常好的標的。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2017/12/8 No.1070】想了解更多,請洽02-27660800

非凡商業周刊

《非凡商業周刊》是全台灣最專業股市財經雜誌。本刊以中立、公正、客觀的立場,為投資人掌握最新的財經資訊,單元為國內、外總體經濟分析,現今當紅產業剖析,個股研判及操作相關報導,投資股市中不可或缺的財經雜誌,讓您做好萬全準備,戰勝多變的行情。

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