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美債殖利率重挫 如何解讀美國經濟

路透
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文/理周教育學苑.方鈞

Q:上周五(7月23日)美國十年期公債殖利率重挫,一度來到1.13%,反映出投資人對美國經濟前景擔憂,其狀況和變種新冠病毒及周四FED購債預期脫不了關係,在經濟上美債殖利率跟美股關係為何?該如何解讀?

A:一般在看待美國公債通常會以十年期債券為指標,表示市場對於長期美國經濟狀況預測,在美國債券價格會隨著自由交易市場而變化,而公債殖利率則表示買了這筆公債能夠得到的利息,所以用越便宜價格取得公債,這時候公債殖利率越高,反之,殖利率越低,則表示取得公債成本越高。

股票市場與債券市場是相反的投資思維,舉個例子來說,可以把公債當作是借錢給美國政府,而美國政府每年固定付息給你,假設每年付你2%利息,但你卻發現操作股票每年可以賺5%價差,這時你會怎麼做?當然是把錢投入股票,只有在你發現外面這些投資標的風險變高時,這時候才會乖乖願意把錢借給政府,這也就是為什麼當公債殖利率變低時,市場會蔓延恐慌情緒。

目前來看,大致有三大面向會影響接下來公債殖利率走向,其一是周四FED鮑威爾對於通膨與升息看法,就六月份發布CPI來看,通膨已經發生,美聯儲如果談論購債計畫,則殖利率將再創新低。

除了FED會議後發表言論外,國際間不斷變種的新冠病毒也讓投資人不安,上周一(七月十九日)美股抵擋不住確診人數激增,小道暴跌八百點,VIX恐慌指數增加,而公債殖利率更是一路下跌,本周是美國微軟、蘋果、Google等科技類股財報公布,目前預期值都有不錯表現,對股市影響不大,焦點還是回到是否購債升息。

整體來看,美股短期要崩機會不大,但劇烈甩盪在所難免,建議投資人手中持有股票保守減倉,只要通膨加劇,隨時經濟都有泡沫可能,殺盤總是令人措手不及,還是提早控制風險為上。

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