一高一低精品股 攻守俱佳

【文.馮泉富】

美日英歐澳央行決定降息,營造資金寬鬆氛圍,暫解市場恐慌,目前指數進入築底期,高殖利率股具優勢,若兼具低本益比條件,就是進可攻退可守的首選標的。

由於韓國、義大利的新冠肺炎新增確診人數暴增,加上日前世界衛生組織(WHO)秘書長對外表示,在中國境外通報的新確診病例,已經首次超過中國境內的新確診病例,引爆全球主要股市的連續性恐慌。

指數恐慌式下跌 反彈波隨後啟動

美股道瓊指數單周下跌至最低點一度達四千三百點,周K收盤跌幅達一二%,為金融海嘯以來最慘單周表現,整體美股市值一周蒸發三.一八兆美元,其他主要股市也兵敗如山倒,全球整體市值約蒸發五兆美元,素有「恐慌指數」之稱的芝加哥波動率(VIX)指數,二月二十八日盤中更一度急漲到四七,為二○一一年八月美股閃崩以來新高。

目前根據WHO的報告顯示,全球出現疫情的國家數已增至五十六國,總感染人數約八萬四千人,且部分國家仍處高擴散期,疫情在短期之內仍不容樂觀。

在這般的市場氛圍之下,全球股市要V轉而上也不是件容易的事。不過,有兩件事是明確的,因為恐慌度夠高,市場沒信心的籌碼將被清洗得更為徹底,加速沉澱。另一方面,各國央行也擔憂疫情引發實體經濟的增速大幅下降,將開始認真考慮實施新一輪的寬鬆政策。

以上兩件事都是有利於股市發展,因此,投資人也無須過度悲觀,若觀察中國A股市場之走勢就容易了解,央行撒錢是有效的,反彈波也將隨後啟動。

資金寬鬆效應 可望蓋過經濟下修利空

先把資金因素暫時排除,若回歸基本面,疫情向全球擴散,必當波及市場需求,進而影響經濟增速。先前蘋果開出第一槍,宣布因新冠肺炎爆發波及iPhone中國大陸產能,除了影響全球供貨,也打擊中國大陸對蘋果產品的需求,成為首家受疫情影響而公告獲利預警的重量級企業。

接著,第二家市值逾一兆美元而發布財測預警的是微軟,其發表聲明,因供應鏈重返正常運作的速度比之前預期更慢,Surface裝置、Windows等產品銷售受打擊的程度比預估嚴重;其他發布預警的科技廠還有繪圖晶片大廠輝達(Nvidia)、PC廠商惠普(HP)等。重量級國際企業的預警是本波美股急跌的主要因素之一,法人密集下修GDP增速則成為跌勢幫凶。

根據穆迪分析公司(Moody's Analytics)最新報告顯示,新冠肺炎大流行機率由二○%上調至四○%,且若肺炎疫情真的演變成大流行的話,全球與美國經濟今年上半年恐難逃衰退命運。

牛津經濟預測模型則推算,一旦病毒爆發進而演變為大流行,最糟情況下,整體亞洲將減損GDP約四千億美元,約占亞洲經濟規模的○.五%,全球損失則高達一.一兆美元,估計今年上半年美國和歐元區的GDP會出現技術性衰退。

經濟合作暨發展組織(OECD)日前則警告,若疫情「持續更久、更廣泛地」擴散,傳遍亞太、歐洲與北美地區,全球今年經濟成長將進一步下探至一.五%,約是疫情爆發前預估值二.九%的一半,且日本與部分歐元區國家經濟體可能陷入衰退。

不過,重點來了,以上的所有基本面下修的預期性利空,多半也隨著本波恐慌性下殺反映於市場了,由於經過重大利空與恐慌式拋售的壓力測試,指數低點的支撐是有效的,除非有更大的黑天鵝事件,否則暫時不易再破低了。

接下來的股市發球權將轉到各大央行的寬鬆政策了,只要貨幣的寬鬆力道夠大,股市反彈的強度與續航力就大,將成為正相關。

美國聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)日前表示,必要時將採取行動支撐美國經濟,該言論被外界解讀美國可能啟動預防式降息,美股也因而強彈。

若觀察美國聯邦利率期貨市場的FedWatch升降息次數機率,截至三月三日止,市場預期今年降息三碼的機率達三二.七%,降息四碼的機率更拉升達三八.二%,等於降三碼至四碼的概率就達七成,且三月十八日FOMC決策會議後宣布降息一碼的機率高達百分百。

另外,高盛最新研究報告更預估,為因應新冠肺炎疫情恐慌,Fed三月例會決議後有可能一口氣降息兩碼。由債市交易實況觀察,美國中、長期公債殖利率皆同步創歷史新低,十年期殖利率一度達一.一%,三十年期殖利率一度達一.六四%,顯然,本次的寬鬆力道應該不小,將構成股市多方再起的條件。

美元指數拉回+高股息殖利率 有利台股後市

回頭觀察國內股市,目前有利於股市的間接條件,除了全球主要央行釋出降息或QE的訊息以外,近期美元指數的滑落也將助長國際游資重回新興市場,台股自然受惠。

由於美國聯準會(Fed)降息預期升溫,日本央行也發聲祭出購債撒錢,美元指數則連續拉回,亞幣近期已逐步反應主要經濟體的貨幣寬鬆預期,新台幣也加速跟上腳步呈現升值。

後續若各主要經濟體陸續確立進一步寬鬆救市,新台幣將延續跟隨亞幣走升方向不變。現階段雖然未見外資積極買超台股,但匯率走勢已領先預告外資隨時將回頭買超台股,加上目前台股整體股息殖利率仍高達四%,在全球低利率環境成為常態之下,對資金仍具吸引力。

低本益比+高殖利率 神基本益比僅十倍

放眼全球,台股十分明顯的優勢就是股息殖利率夠高且穩定。可預見的未來,在全球主要央行貨幣寬鬆政策下,實質利率將持續走低,有息資產將彌足珍貴。為了創造收益,只要國際資金重回新興市場,必將擁抱台股。

因此,現階段選股策略的首要條件是高股息殖利率,若再符合低本益比,則更是攻守兼備的好標的。

例如神基(3005),連續四年股息殖利率皆達五.五%以上。神基大陸製造據點位於昆山及常熟,大陸工廠約貢獻神基營收約八五%至九○%,已於二月十日重新開工。佔神基營收四九%的強固型電腦,應用在政府單位、汽車、醫療、公共工程等領域,市場利基,全年需求不致於因疫情產生變化,預估強固型NB 全年營收將年增一二%,其中,第一季因產出不足延遲交貨的部分,將順延至第二季至第三季補足。

法人預估神基二○二○年營收約二九六.五億元,年增率八.八%,依產品結構來看強固性電腦的成長力道最強勁,產品組合有助毛利率走升,今年毛利率、營益率預估為二九.二%及一二.四%,EPS預估約四.八元,截稿前本益比約僅十倍,值得持續追蹤。

【全文未完,詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》1019期。尊重智慧財產權,如需轉載請註明出處來源;訂閱理財周刊電子雜誌或免費下載APP

【理財周刊第1019期】
【理財周刊第1019期】

延伸閱讀

權值股領軍 台股站回半年線大漲122點收11,514

銀行業者 央行維持利率穩定可能性較高

除了緊急降息 Fed還有哪些工具可力抗疫情衝擊?

聖路易聯準銀行總裁:別對3月例會再降息抱太大期望

相關新聞

台灣的房市怎麼了?

─投機炒作無法遏抑? ─只看落後指標,如何超前預防?

購屋如何避免「墳墓」嫌惡設施

─「景觀價值」非價格所能取代 ─山坡背後是否隱藏玄機,清明節過後答案揭曉

半導體轉單旺 業績大噴發

選前投資人樂觀預期美國大規模紓困刺激方案可望通過,提振市場信心,美國散戶協會(AAII)10月22日所公布的當周美國散戶投資人情緒指數,看多比例增至35.75%,高於看空比例的33.03%,為今年三月來偏空的市場情緒首次翻多。

台幣狂升 美元可以進場了?

Q:美國總統大選,美元近期波動加劇,以及新台幣強勁升值,自今年6月開始逐漸走高,逼得央行屢屢進場調節,投資人應該如何利用此機會,購買美元進行資產配置?

桃園水務局打造親水城市

「河川是大地的母親」,承載先人的記憶,也提供你我共同休憩的場所,河川受到污染,不但破壞生態,也會危害到人體健康,尤其是現在氣候變遷,旱澇加劇,水資源保留不易,珍惜水資源更是刻不容緩。

比勝選更重要?

剩下五天就是美國總統大選投票日,紛擾一年的政治議題也快翻頁了,金融市場正緊鑼密鼓的調整投資策略,押寶或避險,準備面對美國總統大選結果可能的震盪。

智慧家庭生態系崛起

二○一九年蘋果iPhone悄悄搭載UWB(Ultra Wideband,超寬頻)晶片後,讓這個老掉牙的舊技術有了新生命,吸引其他手機品牌跟進,未來不僅將成為手機的標準配備功能,更有望在智慧家庭生態系的發展中大鳴大放,潛在需求商機才剛要爆發,供應鏈準備迎來轉骨的契機。

精準健檢分析 有效做好的健康管理

不檢查都沒病,一檢查全身都是病」、「我身體好好的,為什麼要檢查」,一般人對於健康檢查存有鴕鳥心態,深怕檢查出來都是紅字,但是逃避檢查不代表身體沒事,病兆通常始於沒有感覺,一感覺到疼痛或身體異狀,就必須花更多的時間、金錢、精力來治療,甚至拖累家人。

農產品期貨漲勢 關注寒冬概念股

雖然今年還沒過完,但如果要用一個字來形容二○二○年,「災」字很有可能成為網路票選代表字,上半年有COVID-19,下半年先有中國長江水災,後有美國西部野火,這些都跟反聖嬰現象有關。日前媒體報導,湖南官方氣候監測發現,當地入秋時間的確比往年提早了十天,中國十一長假過後,東北、華北最低溫都跌破冰點,部分地區還出現降雪,內蒙古、黑龍江等地,更刷新今年入秋以來的氣溫新低。

外資雙邊避險

第二場美國總統大選辯論會正好是出刊日,第一場辯論會拜登的口碑較佳,原定10月15日登場的第二場辯論會因川普感染COVID-19新冠病毒而取消,目前拜登的民調仍領先2.3%,只要不犯錯,川普就少了見縫插針的機會,同時中國、伊朗與朝鮮都刻意低調不給川普藉口找碴,除非川普主動找事,否則伺機挑起外部矛盾,打逆轉牌的可能性也降低。

億級大師蕭明道大賺3億的『量價時間角度』

有億級大師之稱的蕭明道老師,自2016年底封刀課程之後,除了遊山玩水過著閒雲野鶴的日子外,更持續靠技術分析在股市獲利、並將賺來的錢捐贈公益,期間陸續捐助各地的復康巴士、救護車、救護車心電圖機、協助佤邦希望小學建校…等等公益善舉,為了讓一直跟著的老學員更透徹量價時間角度的奧妙,所以這次為公益再復出,在10月17日起連續5周共20小時開班授課,傳授從基礎到實戰操作的量價時間角度技巧,並且課程收入6成全數捐助公益單位。在開班前特別專訪到蕭明道老師,為學員分享這陣子操作心得,希望能夠幫助更多投資人總是賠錢的宿命。

大戶資金點火高價股 新股王爭霸戰即將上演

弱勢美元引領台幣強升,逼著賣過頭的外資不得不開始回補台股,推升加權指數再戰萬三新高。

熱門新聞

商品推薦

udn討論區

0 則留言
規範
  • 張貼文章或下標籤,不得有違法或侵害他人權益之言論,違者應自負法律責任。
  • 對於明知不實或過度情緒謾罵之言論,經網友檢舉或本網站發現,聯合新聞網有權逕予刪除文章、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿張貼文章。
  • 對於無意義、與本文無關、明知不實、謾罵之標籤,聯合新聞網有權逕予刪除標籤、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿下標籤。
  • 凡「暱稱」涉及謾罵、髒話穢言、侵害他人權利,聯合新聞網有權逕予刪除發言文章、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿張貼文章。