台股跌到投資人臉都綠了…何時見底、金融股可接嗎?存股族得注意3件事

台股示意圖。報系資料照/記者王騰毅攝影
台股示意圖。報系資料照/記者王騰毅攝影

【文.林信男】

受通膨壓力、經濟前景不明等因素影響,近期金融市場波動加劇,台股「跌跌不休」,截至上周五收盤,周線已連4黑,今(4)日則收跌126.02點,至14217.06點,勉強守住14200點。

對於當前經濟情勢,中研院經濟所研究員簡錦漢分析,未來全球景氣變化,主要取決於3件事。首先,是聯準會(Fed)升息對美國經濟的影響;其次為中國疫情是否受控,以及北京當局的經濟刺激措施有無效果;最後,則是俄烏戰爭後續發展。

「美國的通膨率,還是居高不下,所以Fed會繼續升息,而最大的不確定性在於,打通膨會讓美國經濟硬著陸或軟著陸?」簡錦漢稱,假設是軟著陸,當然最好;如果硬著陸,恐對全球經濟造成影響。

簡錦漢舉例,美國5月個人消費支出(PCE),僅成長0.2%,低於市場預期,「種種觀察所得到的訊息,就是全球景氣滑落的速度很快。」

值得注意的是,庫存增加,也是造成景氣反轉的原因之一。簡錦漢以亞馬遜(Amazon)和沃爾瑪(Walmart)為例指出,這兩家企業近期獲利下滑,就是因為「押錯寶」,某些原本預期市場需求很大的商品,竟賣不出去,導致庫存大增,拖累獲利表現。

一、股市何時會見底?先觀察Fed貨幣政策

中華經濟研究院副院長王健全,也呼應簡錦漢的看法,並特別提到,「庫存對電子業來說,是很傷的,因為電子產品生命周期較短,這也讓整體景氣的不確定性,持續增加。」

在上述情況下,金融市場也難逃衝擊,股市劇烈波動,令投資人哀鴻遍野,就怕「見底不是底」,還會繼續跌。對此,王健全引述國際文獻表示,就過去經驗來看,「只要是一直升息,在升息循環終止前,股市只有反彈,但不會回升,尤其是這次,還要控制通膨。」

至於何時才能盼到股市見底?王健全依據文獻研判,「只要美國停止升息,甚至開始降息時,就是谷底到了。」

二、美經濟不致步入衰退 全球股市估Q3至Q4明顯反彈

「俄烏戰爭讓整個通膨上去,Fed不得不出重手,那麼快的升息,美國經濟勢必要放緩的,但不至於步入衰退。」台新金控首席經濟學家李鎮宇預期,美國的通膨率,有機會在今年第4季逐漸趨緩。

李鎮宇估計,假設俄烏戰爭在10月份出現曙光,全球股市可望在第3季底到第4季,出現較明顯的反彈;而10年期美債殖利率,則會在3%上下,呈現長期盤整態勢。

不過,他也示警,若10月之後,俄烏戰火繼續延燒,「可能就不太妙」。

三、股市下跌就不敢存股?忘了紀律小心全存在高點

Fed啟動升息循環,有利銀行獲利表現。李鎮宇強調,「我知道金融股最近也被殺得很慘,但我們覺得,這一波下來,反而是存股族很好的時候。因為,存股族最大的問題,就是股票跌的時候不敢存,股價高的時候拼命存,所以全都存在高點。」

李鎮宇建議,存股族應依照「紀律」存股,至於金融股的選擇,可留意以銀行業務為主,成本轉嫁能力較佳的金融業,「譬如,企業放款做比較大,或是個人貸款做比較大的這些銀行,我覺得都不錯。」

本文授權自今周刊,原文見此

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