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台股面對萬七保衛戰 航海王還能抱嗎? 專家:這4檔還有補漲空間

一場新冠疫情,竟造就了低迷10多年的全球航運業,出現前所未見的大轉機;而居全球貨櫃航運業重要地位的台灣,更是乘風破浪、一路前行,獲利與股價都創下了驚奇。聯合報系資料照
一場新冠疫情,竟造就了低迷10多年的全球航運業,出現前所未見的大轉機;而居全球貨櫃航運業重要地位的台灣,更是乘風破浪、一路前行,獲利與股價都創下了驚奇。聯合報系資料照

【文.唐祖貽】

今年台股是由傳產股領軍上攻,而傳產股的領頭羊就是航運股,獲利與股價同步倍數飆漲。漲到這裡,專家認為後市仍有空間,但操作上須嚴守紀律,依技術面訊號進出。

一場新冠疫情,竟造就了低迷10多年的全球航運業,出現前所未見的大轉機;而居全球貨櫃航運業重要地位的台灣,更是乘風破浪、一路前行,獲利與股價都創下了驚奇。從去年下半年起漲至今,航運股還能再漲嗎?

早在去年8月就領先全市場看好貨櫃相關族群的宏遠投顧,可說是這波航運股的「領航者」。近期又出具長榮(2603)的研究報告,報告中引用全球最大貨櫃航商馬士基(Maersk)的看法:貨櫃供不應求的問題今年無解,而且進入下半年貨櫃運輸傳統旺季後,運價將會繼續飆漲,因此馬士基大舉調高今年盈餘目標。

宏遠投顧副總經理陳冠升指出,這顯示貨櫃航運的業績,勢必遠優於原先的預期。因此宏遠投顧率先調升長榮第一季的EPS(每股稅後純益)預估值為5元,全年EPS預估可達22.53元,目標價也一口氣調升到144元(預估今年底每股淨值為43.58元、股價淨值比3.3倍計算)。

至於4月以來股價漲勢同樣強勁的散裝航運,陳冠升則認為,儘管貨櫃與散裝同屬航運、海運類股,且散裝航運的運價也大漲,但漲升原因大不相同。前者是亞洲國家將歐美訂單的成品運往歐美,運價漲跌主要是看歐美採購訂單與亞洲出口狀況;後者則是如巴西、澳洲等原物料大國,將原物料如鐵礦砂運往亞洲(中國),因此運價與原物料的需求、報價成正相關。

股價漲升有倫理:

高獲利個股 帶動整個族群

而今年以來隨著景氣逐漸復甦、對原物料需求開始提升,尤其是鐵礦砂價格持續走高,對散裝航運運價有一定的激勵作用。而波羅的海指數(BDI),就是觀察散裝航運運價的重要指標,4月以來BDI連續大漲,4月底已經衝上3000點大關,創下11年來新高。

看起來散裝航運的景氣也很熱,不過陳冠升從船隻供需狀況分析,貨櫃業「缺櫃、缺船、塞港」的問題仍然嚴重,比起散裝業更顯得供不應求;再從獲利來看,目前國內擁有散裝船最多的慧洋-KY(2637),今年第1季EPS為1.19元,雖然已賺贏去年全年,且有法人預估全年EPS應有6元以上,但比起長榮還是差了一截。

因此,回歸股市的操作,陳冠升表示,「股價漲升是有倫理的」,一定是由高獲利的帶動整個族群,未來若賺20元以上的長榮不漲,賺6元的慧洋-KY也漲不動。所以「領漲的是貨櫃、跟漲的是散裝」。他建議投資人,貨櫃股仍可持有,散裝股則須觀察季報、汰弱留強。

近期出版《股市操盤手的SOP》一書的技術分析達人陳榮華,相當認同這個看法,他表示,最近遇到許多空手投資人很焦慮,問他「航運還能不能買」?已持有航運股的投資人、也很焦慮,問「何時該賣」?

空手的怕賺不到、持有的又怕被套牢,「這就叫患得患失。」

陳榮華認為,航運股熱絡的景象,和3年前被動元件的大飆漲非常相似,「兩者都屬於景氣循環股,都是歷經多年低迷後突然大爆發,獲利一直上修,且這次伴隨資金大潮,氣勢更強、參與者也更多」。

陳榮華指出,當年被動元件股龍頭國巨(2327)的飆升,也是從報價一路漲升、拉動獲利開始,股價一路漲到令人難以置信的1310元後,某一天突然反轉,從此一路向下不回頭。

重點是,在下跌過程中,基本面仍然不斷釋出利多,「當年國巨的EPS高達80元喔」,使得投資人捨不得賣或沿路攤平,結果股價從1310元一路殺到次年的203元,且至今連1310的一半都站不回。

所以,陳榮華認為,景氣循環股的特性,就是「一波走到頂,反轉不回頭」,而且若套在高檔,可能很多年都無法解套,這和其他成長股大不相同。再看看目前的航運股,「現在實在不便宜了,也早已脫離投資的價位」。

因此陳榮華認為,現在才想買進航運股的投資人,要以「投機」的心態、賺價差為主,嚴格按照技術面訊號操作。「投機不見得是壞事,只是你要知道目前處於什麼情況、用什麼方法最有利」。即使已經持有的投資人,同樣要注意技術面透露的訊號,「該賣的時候一定要賣,不要戀棧」。

精研技術指標的陳榮華建議將KD與MACD搭配使用,同時符合條件才出手。他並以長榮為例,實際說明觀察的方法與步驟。「我自己就是在2月開紅盤、出現買進訊號那天買進長榮、持有至今(4月底)。」

解釋了運用方法後,陳榮華的建議是,如果目前已經持有航運股的投資人,可以按照圖中的方法,出現賣出訊號時才賣出,沒有賣出訊號就和他一樣「抱緊處理」,「大資金部位或高階的投資人,甚至可以參考圖中的方式低接或加碼。」至於空手的投資人,就要等待買進訊號出現時才能進場。

選股布局二方向:

貨櫃優於散裝 把握轉機股

當然,這套方法不僅適用於貨櫃股、散裝甚至其他個股的操作都適用。不過在選股上,陳榮華提出兩個布局方向,首先是呼應「貨櫃優於散裝」的說法,買股票當然要買獲利最好的,因此當貨櫃與散裝同時出現買進訊號時,優先挑選貨櫃3雄:長榮、陽明(2609)、萬海(2615)。

另一個方向則是,根據陳榮華的經驗,漲到這個階段,往往是2、3線公司或轉機股啟動補漲行情的時機,如益航(2601)、四維航(5608)以往賠錢、但3月開始賺錢,今年有機會轉虧為盈。另外,目前運價主要是現貨價上漲,以現貨價為主的慧洋-KY與裕民(2606)優先受惠;若漲勢延伸到合約價,那新興(2605)這種以合約價為主的航商,後續可望啟動補漲,因此也是值得追蹤的標的。

陳榮華提醒,買進散裝股,必須搭配觀察BDI與貨櫃股的走勢,因為「領漲的是貨櫃」,當BDI與貨櫃股出現明顯拉回走勢時,散裝股很可能也會被拖累。而且,無論氣勢再怎麼強,還是要嚴守紀律、進出有據,才能做到全身而退、趨吉避凶。

本文授權自今周刊,原文見此

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