台積電沒有極限!資本支出再創歷史新高、毛利率50%起跳 至少再旺5年

今周刊攝影團隊
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【撰文 林韋伶】

護國神山台積電(2330)於昨(14)日下午舉行法說會,公布2020年全年賺進約2個股本、毛利率達53.1%,但這亮眼的成績還不是護國神山的極限。

台積電不但預估,2021年資本支出約在250億到280億美元(約新台幣7000~7800億元)之間,將創下歷史新高,較2020年資本支出數字大增約4~6成,且同時預估50%的毛利率將為基本盤。

台積電沒有極限 營收年複合成長率上看10~15%

對財測態度一向偏保守的管理階層,也在法說會上報佳音,台積電總裁魏哲家在法說會中表示:「預期2020到2025年間,若以美元計算,台積電營收年複合成長率可望達10~15%,優於原先預估的數據5%~10%。」

要說昨日法說中的法人提問最熱烈的問題,便是高於市場預期的資本支出。

早有外資在日前猜到,台積電2021年資本支出可能高於2020年,甚至有機會衝上200億美元,但沒有人猜到增加的幅度竟高達4~6成。

資本支出上修4~6成 台積看好市場需求

對於最高可能達280億美元的資本支出,台積電解釋其中包含在美國設廠的費用,而2021年資本支出將有8成用在3、5與7奈米的先進製程上,另外20%則平均用在封測與特殊製程。

台積電財務長暨發言人黃仁昭副總經理也解釋說:「邁入2021年第一季,我們預期高效能運算(HPC)相關應用的需求、汽車電子領域回溫,以及智慧型手機的季節性影響相較於近幾年來略為和緩等因素,將支持公司業績成長。」

HPC成長動能趕上 與智慧手機將成雙箭頭

值得注意的是,過去幾年台積電的營運成長動能主要來自智慧手機的貢獻,但台積電董事長劉德音分析說:「從今年開始情況有些改變,HPC將成為同樣重要的成長動能。」

聽到如此驚人的資本支出,與會的多位外資法人皆表達驚艷,甚至主動追問「財測是否太保守?」、「獲利能力是不是出現結構性的變化?」

但對此,台積電管理階層是四兩撥千金地回應。

英特爾下單台積電有譜?台積電:「不對單一客戶說明」

此外,市場瘋傳英特爾很快會將晶圓代工的肥單下給台積電,針對這點各家外資有人丟直球直接點名英特爾提問,有人丟曲球想透過「製程投資進展」,或是HPC業務中的「處理器占比」、「是否有新客戶」等提問旁敲側擊。

然而,台積電仍未說明與英特爾合作進程,只是重申「不會對單一客戶或產品說明,但我們一直都以客戶需求為重點,提供他們需要的服務」。

另一個值得投資人留意的重點則是,台積電今日主動提及公司在2010年~2014年間,資本支出較2009年前多出約3倍的那段歷史,彷彿台積電看到歷史重演,市場需求成長明顯。

台積電投資也將不手軟,以抓住來自5G、HPC的市場機會。

疫情後加碼投資 台積電盼複製28奈米成功經驗

2010年全球還壟罩在金融海嘯陰影時,只有台積電逆勢加碼投資。這場由當時台積電董事長張忠謀發動的一仗,造就了台積電28奈米的輝煌年代。

如今,新冠肺炎疫情對全球的衝擊仍未停歇,台積電再度選擇大舉投資。

究竟台積電此次能否再複製過去的成功經驗還不得而知,但至少從2021年預估來看,魏哲家推估,今年半導體整體產值(不含記憶體)估將較2020年成長8%,而晶圓代工產值則預計成長10%,但台積電表現將一如以往優於同業,今年營收年增率估達約15%(mid-teens)左右。

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