新台幣好強!壽險業匯兌成本衝1789億 「這產業」狂歡時光也將結束

圖/達志
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【文.林韋伶】

新台幣兌美元連續兩天在盤中出現28字頭,對部分受匯率波動影響較大的壽險業、出口產業來說,是一大壓力。

在壽險業的部分,根據金管會公布的資訊顯示,今年前7月壽險業匯兌成本衝上1789億元,年增幅超過3成,連續3個月創下歷史同期新高,且這還是壽險業避險有成的結果,若完全不避險,壽險業將面對達2278億元的匯損。

對此,大拇哥投顧分析,其實過去幾十年來,壽險就一直受高資金成本所苦,加上台灣債券投資限制較多、殖利率偏低,導致壽險不得不將大部分資金投向海外市場,其中又以固定收益債券為大宗。

不過,如今全球面對極低利環境,讓壽險業者陷入「若選擇進行外匯避險,所付出的成本很可能無法擊敗資金成本」的窘境,也因此在今年初,以老字號壽險為首的各家壽險企業,在外匯避險操作的比例都偏低。

大拇哥投顧分析,這波台幣升值對壽險業來說是雙重衝擊,一方面無法逃避外匯虧損;另一方面,台幣升勢太過兇猛,壽險業被迫增提避險,但臨時性避險必須用昂貴的NDF(遠期無交割外匯),「對壽險業而言,外匯避不避險已是兩難,這對各家大型壽險業來說都是巨大考驗,不建議投資人在此類股票上曝險過多。」

此外,另一個因新台幣升勢受重傷的則是出口商。永豐期貨副總廖祿民指出,今年特別的點在於,因為疫情的因素,許多電子出口大廠因此受惠,像是包括廣達、華碩、宏碁等大廠牌產品,都因疫情需求升溫。

「現在他們還在happy hour(狂歡時光)的狀態,還沒有因為新台幣升勢感受到痛而哇哇叫,但應該有些人已經開始緊張了。」廖祿民分析。

理財專家林奇芬也認為,新台幣走強對電子業來說,會出現匯損,獲利可能要打折,下一步不排除可能會下修本益比,由於9月底即將迎來季報結算,相信出口產業將面臨修正壓力。

而在出口廠商中,大拇哥投顧認為,投資人應特別小心倚賴台灣本地工廠且毛利率僅3%到4%,被戲稱為「毛三到四」的低毛利出口企業,若這些公司的匯率避險比例偏低,利潤將大受影響;相對來說,對於製造與銷售大多都在海外的企業來講,台幣升值對他們來說,只是在財報揭露上吃虧,但由於收付大多以美元、歐元等國際貨幣結算,新台幣升值的實質影響較小。

值得投資人注意的是,並不是不買壽險業者或出口業者股票,就一定能不受新台幣升值的負面衝擊,因為根據彭博統計資料,今年以來,外資對台股累計淨賣超仍有200億美元(約新台幣5840億元),也就是說,疫情爆發後外資回補的部位仍相對少。

大拇哥投顧因此認為:「台股此波上漲,外資獲利並沒有多少,反而都是內資與散戶獲利,在目前新台幣和台股均升至高點,且美國總統大選將至的環境下,在台股部位較少的外資後續布局將較謹慎,也就是說,台股在未來一段時間,來自外資的支撐力道可能減緩。」

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