談「回報率的真諦」 謝金河:重點在美元與黃金

財信傳媒董事長謝金河。本報資料照片
財信傳媒董事長謝金河。本報資料照片

【文.謝金河】

前幾天,一位大學教過我的老師邀我一起吃飯,他說他把手上一檔股價三位數的生技新藥股賣掉,換成了台泥與台積電,我問他為什麼要這樣做?他說他抱著生技股,抱上去,又抱下來,抱了幾年也沒有看到營業額,當然也沒有股息可配,他說他七十幾歲了,人生不用那麼衝,毎年領股息就可以過生活。

他說台泥把股票還原現金,殖利率超過10%,但看得懂的散戶不多。他說他把他的投資組合改變一下,現在睡覺很安心。

用這個角度來看,美元強勢變弱勢,最大的變數就是疫情衝擊下,美國FED降息,利率貼近零,這麼一來,投資美元回報率接近零。很長一段時間,美元和其他貨幣保持很大利差,美元成了避險貨幣首選目標,這是美元強勢的主因。現在存美元,幾乎無息,這跟買黃金沒有什麼差別。過去投資黃金的天敵就是黃金沒有利息收入,還要倒貼保管箱費用。

現在美元,黃金都沒有息,美元可以一直印,黃金也可以挖,但供應量有限,於是,投資黃金的位階拉近美元,美元弱勢,金價卻一度挑戰1800美元,黃金下一個目標是前幾年的1930美元天價,再往下看,2000美元也可能看得到!

美元弱勢,新台幣超強,這一陣子從境外滙回台灣的資金非常可怕,央行阻升台幣,效果也很有限,這股內資回流的錢湧入股市,把生技股及高價IC設計股拉升至天價,而且股價拉上去,卻挺在高檔,這個資金瘋狗浪是卅年僅見。

投資與投機的差別在回報率,也就是說,股價可以炒到天價,但必須創造盈餘分配,如果純粹炒股,賺到差價就是贏家,但如果是投資,有沒有息可死亡?回報率是很重要的元素。

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