快訊

我新冠境外移入+4!11月至今幾乎天天有病例

台股「萬四如意」 謝金河:只有看衰台灣的沒有賺到錢

全球金融市場一片哀號聲下 他們是如何突圍的?

唐紹航
唐紹航

【文 / 林心怡】

武肺疫情重創全球金融市場,但也是基金經理人展現操盤功力的最佳舞台。今年抱走三座金鑽獎的操盤團隊,從年節期間就不斷沙盤推演、啟動應變。而每一檔獲得肯定的基金,背後的掌舵者與團隊又有什麼贏家祕訣?在紛亂動盪的市場中,本刊將陸續介紹金鑽得主的投資智慧。

贏家心法》 漲時多賺、跌時穩守 安聯台股團隊 金鑽級投資應變全攻略

「今年農曆年間,中國(新冠病毒)疫情大爆發,我們的投資團隊,放假也沒有閒著。」安聯台灣大壩基金經理人、同時也是國內基金投資管理部主管的蕭惠中回憶,「第一時間我們就發動研究員、基金經理人,透過各種管道蒐集資料。」

1月29日大年初五,台股新春開紅盤的前一天,下午,大夥兒在辦公室集合,提前擬定作戰策略。「當時資深基金經理人,就已搬出SARS(嚴重急性呼吸道症候群)期間的各種相關圖表,進行不同版本的沙盤推演。」曾被英國基金專業媒體Citywire評選為「全球Top 30女性基金經理人」的蕭惠中,不但自己的操作績效突出,也是擅長將研究團隊戰力極大化的領導者。

「在我們團隊裡頭,不管資歷深淺,都可以、也必須盡量表達意見,這是最有價值的企業文化。一個不願提出問題或異議的團隊,就不可能激盪出更好的投資決策。」蕭惠中舉例,去年逮到的鍵盤相關大飆股,就是不同路線的研究員分頭透過供應鏈的爬梳確認,挖掘到迷人的投資機會。

這個團隊有多強?在台北金融研究發展基金會主辦的2020年傑出基金金鑽獎中,4個台股基金獎項共有5位得獎者,安聯就拿下3座獎盃。其中,競爭最激烈的一般類股基金獎有2位贏家,皆由安聯包辦,分別是安聯台灣大壩基金及台灣智慧基金;此外,安聯台灣科技基金則奪下科技類股基金獎。

在2019年,台灣大壩、台灣智慧、台灣科技等3檔基金,分別繳出53%、69%、56%的報酬率,遠勝同期大盤的23%漲幅。能有如此表現,自然代表3檔基金都能透過主動操作,充分掌握高波動個股的上漲機會;而在農曆年後,台股遭到武肺疫情重擊下,這樣的投資特質,理論上也應該會比大盤跌幅來得更加慘烈,但自農曆年後統計至3月20日,三檔基金跌幅均僅較大盤多了7個百分點以內。

去年至今「漲時多賺、跌時穩守」的成績,或許,就與這個團隊的金鑽級快速應變有關。

「在疫情變化的每個階段,我們都盡量在第一時間就做出應變與調整。」蕭惠中回憶,2月10日中國開始陸續復工,她率先調節的,就是科技上游的原物料股,比方被動元件族群。

當她觀察到「市場需求腳步其實跟不上報價上升速度」時,很快就意識到苗頭不對,「在團隊討論時,我就提出了應該紀律減碼的警訊。」因此,當時相關概念股雖曾逆勢衝一波,蕭惠中反而開始減少持股,一定程度避開了相關族群的隨後跳水崩跌。

如何因應疫情變化? 「以小換大」策略 留意物美價廉標的

隨著2月下旬疫情擴散歐美,至近期演變為世界級危機,即使沒辦法在股災中全身而退,但團隊的投資主軸也很快地定調,確認「以小換大」策略。

「我們做的第一個決定,首先就是減碼小型股,買進跌深質優的大型股。研究部評估,3月底到4月第一周是美國疫情高峰期,即使未來3到6個月景氣不會太好,但不排除醞釀跌深反彈契機;時序進入4月後,反而可以留意物美價廉的好股票。」蕭惠中補充道。

此外,在全球低利率環境下,蕭惠中認為,績優的高殖利率股也是現階段合適的持股標的;同時,她也下調原本看好的產業。例如運動休閒相關產業,隨著疫情擴散,NBA運動賽事取消、上健身房的需求大減,加上面對東京奧運可能延宕,與運動器材、服飾、鞋類需求相關的產業也不會太好;反觀油價驚見2字頭,已來到2008年以來的低點價位,股價受到拖累、配息穩的塑化龍頭股,倒是可逢低尋找投資機會。

「其實時間拉長來看,很多股票都已經很便宜了……。」 安聯台灣科技基金經理人廖哲宏,是曾經連續2年拿下《Asia Asset Management》 雜誌「最佳台股基金獎」的明星經理人。他認為,一旦疫情受到控制,生活回到正軌後,在低利率的環境下,不論是退休基金、勞退基金為了達到目標收益率,市場資金勢必要往更多風險性資產靠攏,「假設投資時間至少1年,其實不用太在意短期的帳面損失。」

長線投資可危機入市? 做好資金控管 採金字塔式分批布局

廖哲宏進一步指出,回顧歷史經驗,2008年的美國次貸風暴、2011年的歐債危機、2015年的全球股災等,都是在跌破10年線相對低點危機入市,只是在操作策略上,長線投資者要做好資金控管、分批布局,在跌勢中用「金字塔式加碼」的方式買進,或者保留足夠的現金因應。

「若把時間拉長一年來看,5G手機相關需求不會消失,值得逢低布局。但從短線看,因應越來越多work from home(在家工作)的需求,反倒帶動商用筆電、伺服器的剛性需求。」廖哲宏認為,當很多在家工作、需要遠端教學的人,突然發現家中電腦不堪用時,反而出現微幅上揚的換機需求。

但廖哲宏認為,科技股觀察重點,須留意後續需求與庫存的整體狀況,尤其歐美疫情擴散,讓市場對於終端需求感到擔憂,目前供應鏈雖然積極復工,然而,4月過後,需求將會是影響科技展望的主要關鍵,此時將會持續觀察科技產業的訂單變化及庫存水準。

這種「靜心等待需求更明朗」的基本態度,也獲得安聯台灣智慧基金經理人鐘安綾的認同。展望未來觀察指標,她認為油價何時止跌、疫情是否受到控制,都是必須密切注意的指標,「基本上,在疫情還沒受到控制前,短線投資人最好要再等一下。」因為「信心不足的大盤不會有好的行情」,在基本面的訊號沒有很明確轉好前,市場仍會反覆打底,要大幅回升並不容易。

在全球需求衰退的疑慮下,鐘安綾認為,短期而言,資金往訂單能見度愈好的地方靠攏愈安全,例如剛性需求的伺服器、筆電、桌上型電腦等,其中,商用筆電甚至有訂單上修的逆勢情況。

其次,是關注中國加大基礎建設的效應,例如5G布建,就帶動基地台與光通訊需求持續強勁。在選股上,則最好鎖定獲利好且股價跌深,抑或是政策護盤目標的個股為主,股價跌愈深且籌碼愈乾淨者,反彈幅度會較多。

動盪時代如何守紀律? 寫筆記、運動鍛鍊心智 助釐清思緒

至於在台股動盪的環境下,如何保持心靈平靜,為操盤績效加分?虔誠基督徒的蕭惠中,會透過禱告尋求心靈的平靜,甚至透過請同事或同業喝下午茶與閒聊的方式,紓解緊繃的情緒。

鐘安綾則說,每當腦子裡冒出「台股將有重大轉折」想法時,她就會勤寫操盤日記,把重要的想法寫下來;她認為,震盪時思緒容易混亂,寫下想法有助穩定思緒脈絡,並時刻檢討自己的假設,會幫助自己更有投資紀律,比較不會自亂陣腳。

有別於前兩位的「以靜制動」,廖哲宏強調會保持運動習慣,並適度抽離盤勢,讓自己可以獨立思考。他分享,在游泳過程中,很習慣和自己對話,也會沉潛情緒;另一方面,他也會做重量訓練,從「挑戰重量、克服習慣」的體驗當中鍛鍊心智。

「更重要的是,在投資操作上,我們有很好的團隊一起面對挑戰,並非單兵作戰。」廖哲宏這樣補充說道。

金鑽獎ETF獎項得主難產? 邱顯比:兩大問題待克服

金鑽獎自2019年起納入ETF(股票型指數基金)獎項,不過,在今年的評選中,ETF基金相關的12個獎項,卻有多達7個獎項未能選出得獎者。對於這樣的結果,負責本屆相關獎項評選的台灣大學財務金融學系教授邱顯比,也直接點出國內ETF發展至今的問題。

他表示,相較於國外發展已非常成熟的ETF,目前台灣ETF與標竿指數的偏差較大。這是因為兩個因素,第一是指數複製技術上的難度,「有些指數涵蓋的標的廣闊,甚至高達數百檔,使完全複製指數變成了不可能的任務,即使運用各種技術貼近指數,仍會有一定的差距。」

第二就是費用率偏高、吃掉報酬率的問題。邱顯比表示,「ETF屬於規模經濟,規模愈大愈能攤平成本,費用就可以壓得更低。國際上知名的幾大ETF,費用率甚至可以壓到0.2%。而台灣的ETF,由於規模較小,難以壓低成本,費用也較之昂貴。」

因此,規模的成長變成未來台灣ETF發展的重要一環。邱顯比建議,經過多年的發展,台灣ETF已逐漸成熟,是時候瞄準海外投資人,而非固守國內市場了。「但如果要吸引國外投資人,產品必須具有國際競爭力,計價幣別也必須多元化等。雖然這是一條非常漫長的道路,但在這過程中,就算最後無法達成目標,台灣ETF的體質也能有很大的進步。」他建議業者,以海外同類型商品中的佼佼者為標竿,努力做到同等優異的表現。

更多內容,請參閱最新一期《今周刊》(第1214期)

閱讀更多文章,歡迎加入今周刊粉絲團&LINE

相關新聞

網「住不進台北市也不會想去住萬華」 真有那麼糟? 資深在地人曝實情!

「住不進台北市也不會想去住萬華」、「萬華根本就很多台北的低端仔聚集地」、「買萬華不如買三重,新北市萬華區」...有位網友於Dcard上發文,內文表示自己居住西門,台北市行政區域屬於萬華,他認為萬華交通便利方便,娛樂方便更不用說,房價也相對比較台北市來說「親民許多」;不料,底下留言區許多極端偏激的網友,顯示出不喜歡萬華,甚至極度討厭此區域。

排隊還買不到房!這些新竹推案為何「秒殺」?買家臉書版主獨家告白

明明尚未正式公開,市場卻傳出該案已秒殺售罄,這是新竹房市的市場奇觀,究竟房子是誰在買? 背後又有哪些操作手法?

員工中頭彩的金控果然旺!吳東亮買保德信賣彰銀 解析台新金妙算

今年以來吳東亮一路打順風球,從6月彰銀股東會如願以償、廖燦昌事件意外助攻,到祭出「買保德信賣彰銀」,一舉買下保德信人壽,一招解二套。難怪市場人士戲稱,「連員工都會中頭彩的金控,今年果然旺得很。」

為何台積電落腳美國亞利桑納州? 最懂鴻海分析師細述重要因素

有「最懂鴻海分析師」外號的楊應超長期觀察,台積電赴美設廠的可能性一直存在,而且晶圓廠在美國設廠的最大成本,不在於人力,而是器材設備。

超浪費!健保價7000多元全新胰島素只能全扔掉 患者:想到才打

即便沒開封、未過期,只要是醫療藥用品,發出去之後,患者拿回藥局回收,只有一條途徑,就是報廢處理。

捧著錢也請嘸看護!家屬轉往「黑市」求協助 看護供不應求怎麼解?

近期因疫情再起,政府暫時禁止印尼移工入境,讓本就供不應求的外籍看護市場雪上加霜。政府雖鼓勵民眾使用長照2.0、並祭出延長到期移工簽證,試圖補足人力缺口,但仍無法解決缺工問題。

遙控機槍伏擊!4個Q&A看懂伊朗核武之父遭暗殺 為何會讓拜登很頭痛?

11月27日,伊朗當地時間下午2點30分左右,被西方國家情報機構視為伊朗「核武計畫之父」的科學家法克里薩德(Mohsen Fakhrizadeh),和妻子一起乘坐1輛防彈車,在前後共3輛保鑣車隨行下,前往德黑蘭東部的阿布薩德鎮(Absard)。

全球IC圈瘋搶台晶圓產能!為何半導體大老認為 晶圓代工業至少再旺5年?

剛過71歲生日的力晶集團創辦人暨力積電(6770)董事長黃崇仁樂觀認為,隨著美國加深對中國的半導體禁運及禁令、全球晶圓代工業的新開產能有限,加上2022年後5G及AI多元化將使得電源管理IC、各式感測器及車用電子晶片的需求躍升,「未來五年所有(晶圓)代工產能將是兵家必爭之地!」

台股走跌逾140點不用怕!富邦投顧:外資可望回籠 看好26檔精兵

台股經歷驚濤駭浪的一年,今天又因為MSCI半年度調整的結果在收盤生效,台股從早盤一度要叩關萬四關卡,到最終下跌逾1%、跌破十日線。儘管如此,在今(30)日舉辦財經趨勢論壇的富邦金控,對台股後市並不看淡,展望2021年,富邦投顧董事長蕭乾祥認為,台股在半導體為首的電子科技產業成長前景持續看好下,有機會續創新高,向14800點挑戰,並點名看好26檔台股精兵。

疫苗好消息頻傳...台灣「慘業地圖」更新 老謝:貴金屬、貨櫃運價大漲

疫後世界的新投資思維。

台股屢飆新高還能進場嗎? 億元教授:台股會漲到無法相信

2020台北金融博覽會29日邁入最後一天,在台股指數屢創新高之時,現場擠進許多對投資有興趣的民眾,希望為自己的財務智商(FQ)加分。今天在達人講堂,有「億元教授」之稱的鄭廳宜被問到台股還能買嗎?他回答:「台股這波會漲到你們無法相信,這波要賺的不是下午茶而是財富。」

逾1.37兆搶著進場!特斯拉今年股價飆漲586% 這5檔ETF、9檔基金受惠

自標普道瓊指數公司宣布,電動車龍頭特斯拉(Tesla)預定於12月21日盤前納入標普500指數(S&P 500)後,特斯拉股價至今上漲約41%,於昨日收在574美元,刷新52周股價新高。將時間拉更長一點來看,特斯拉今年至今已繳出飆漲586%的成績,市值直逼股神巴菲特的波克夏(Berkshire Hathaway)。

熱門新聞

商品推薦

udn討論區

0 則留言
規範
  • 張貼文章或下標籤,不得有違法或侵害他人權益之言論,違者應自負法律責任。
  • 對於明知不實或過度情緒謾罵之言論,經網友檢舉或本網站發現,聯合新聞網有權逕予刪除文章、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿張貼文章。
  • 對於無意義、與本文無關、明知不實、謾罵之標籤,聯合新聞網有權逕予刪除標籤、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿下標籤。
  • 凡「暱稱」涉及謾罵、髒話穢言、侵害他人權利,聯合新聞網有權逕予刪除發言文章、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿張貼文章。