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手上人民幣沒處去?跟著「慢牛」政策布局A股

根據中央銀行統計,台灣6月人民幣存款餘額為人民幣2400餘億元,創2014年2月以來新低。主因之一是利率直直落。(來源:Dreamstime)
根據中央銀行統計,台灣6月人民幣存款餘額為人民幣2400餘億元,創2014年2月以來新低。主因之一是利率直直落。(來源:Dreamstime)

【文●韓化宇】

利率沒甜頭,台灣人民幣存款創逾6年新低

人民幣是台灣規模前三大的外幣存款,但今年以來,台灣的人民幣存款餘額大減,錢潮正在轉向。此時,該如何處理手上的人民幣?適合轉進中國A股嗎?

根據中央銀行最新統計,台灣6月人民幣存款餘額為人民幣2400餘億元,創2014年2月以來新低。

主因之一是利率直直落。之前人民幣存款利率最高近2.5%,吸引不少定存族,但隨中國經濟成長率趨緩,加上今年加大貨幣寬鬆力道,利率越來越不吸引人。目前台灣銀行業一年期人民幣存款利率,大多不到1.5%。

另一個原因,央行外匯局行務委員陳婉寧指出,「很可能是轉投人民幣基金!」

高利誘因不再,人民幣投資者苦思如何解套,A股近期的瘋漲似乎是個新出路。但以上證指數為例,7月9日收至3450點,創2年半來新高,14日起,因從香港進入A股的外資(又稱北向資金)淨流出額創歷史新高,又使滬深股市大跌3日。瘋牛突然變冬熊,投入A股的人民幣持有者,不但沒賺到高利,還住進新套房。

中銀證券全球首席經濟學家管濤表示,A股之前一輪漲勢,很大程度是內資驅動,「但外資早在上漲前就布局了,內資可能在很大程度上做了一個『抬轎子』的角色。」

看A股:大摩看好政府撐腰

不過,摩根士丹利的最新報告,仍看好中國股市牛市行情,認為在中國政府支持和持續的市場改革推動下,新基金發行強勁,散戶的新增開戶數也不斷增加,讓A股受惠。

富邦投信投資策略師徐翊達表示,從基本面看,全世界股市都有泡沫疑慮,這是資金行情所致,但只要中國政府維持股市偏多政策不喊停,行情就不會終止,但高檔震盪難免。

他說,當前中國官方對A股的定調為「慢牛」、「健康牛」,要讓股市理性溫和上漲。因此,短線走勢取決於「官方文宣」,即股市過熱,官媒會主動降溫,避免重蹈2015年上漲過猛,最後泡沫破裂的慘案。

如:7月6日上證指數大漲5.7%,是5年來最大單日漲幅,但隔天《人民日報》旗下《證券時報》發文,指A股需「戒除浮躁」,當日A股便受挫。又如《人民日報》旗下媒體平台學習小組發文批評:「酒是用來喝的,不是用來炒的」,結果隔天茅台重挫近8%。

徐翊達提出一個判斷標準:當A股日成交額超過人民幣1兆5千億元,就有過熱疑慮。2015年A股最熱時,日成交額超過人民幣2兆2千億元。

除了股市,中國債市也是當前外資鎖定重點之一。中國經濟數據庫CEIC統計,今年第二季,全球投資者買入人民幣計價的中國國債高達人民幣4兆3千億元,創下歷史新高。

《華爾街日報》引述瑞銀資產管理公司多資產策略部主管布朗(Evan Brown)指出,中國國債既有防禦性資產的特質,又能提供高收益率,受到外資青睞。目前中國十年期國債殖利率約3%,遠比美國十年期國債約0.6%、日債約0.02%及德債的負0.45%還高。

再加上中國第二季國內生產毛額(GDP)年增3.2%,在疫情後重回正成長,基本面逐步改善,也成為支撐A股及人民幣匯率的力量。國際貨幣基金(IMF)預估,中國今年全年GDP將成長1%,優於全球的負4.9%。

不過,德意志銀行首席經濟學家史賓賽(Michael Spencer)提醒,中國零售業雖已恢復至疫情前的水平,但歐美市場需求疲軟,加上第二波疫情爆發,恐重創中國出口表現,使下半年經濟成長趨緩。

挑基金:科技股配置要高

至於人民幣匯率,官方調控的人民幣兌美元中間價7月10日升破7,創4個月新高,後又貶回7字頭。知名外匯分析師李其展認為,人民幣匯率將在7.025至6.95之間整理一陣子,若各項經濟數據皆釋出樂觀訊號,基本面反彈確定,才會是更長線的多頭發動訊號。

因此,在全球資金行情及疫情衝擊經濟前景的比較下,中國市場的投資機會仍被看好。持有人民幣的台灣投資人,可趁A股大幅修正之際,透過基金布局A股,也是去化手頭人民幣存款的方法。

如何挑選A股基金?基金分析公司大拇哥投顧(TAROBO)的報告建議,基金成分股中科技業占比高的,適合中長期投資人考慮。台灣今年以來績效前10名的大中華基金(以A股為主,搭配少許台股及港股標的),科技股成分多超過7成,標的包括上海半導體大廠韋爾股份、蘋果積極扶植的代工大廠立訊精密等。

瑞銀奧康納基金(O'Connor)投資長羅素(Kevin Russell)也認為,現在是投資中國中小型科技股的絕佳機會。

新興科技正是中國政府全力作多扶植的對象。換句話說,要賺中國財,不論大盤或標的,跟著政治風向走就對了。

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