QE狂印鈔 學者預言今年貶35%可能嗎?

「新冠肺炎在美國每個地區造成的死亡數都在上升。」《華盛頓郵報》如是說。「美國跌倒,全球吃飽」正是這波資金轉移的訊號。(來源.Dreamstime)
「新冠肺炎在美國每個地區造成的死亡數都在上升。」《華盛頓郵報》如是說。「美國跌倒,全球吃飽」正是這波資金轉移的訊號。(來源.Dreamstime)

【文●楊少強】

市場正在去美元化 竟支撐全球股市大漲

「股市還是賭場?」路透如此形容股市狂熱。近來股市大漲,除了資金行情推升,也是「去美元化」的訊號。

今年6月底,摩根士丹利前首席經濟學家、耶魯大學學者羅奇(Stephen Roach)語出驚人:美元將貶值35%。這已是阿根廷、土耳其等金融危機時的等級。「美元崩潰論」不脛而走。

兩數字揭真相

大舉債+疫情拖累,美元失色!

羅奇認為,1960到2005年,美國國民淨儲蓄占國民收入平均是7%,疫情爆發後,今年第一季降到1.4%,而官方又推出一連串刺激政策,導致今年美國赤字占GDP比率將來到戰後以來新高。白宮又走去全球化、保護主義路線,美國儲蓄率未來將降至負值。羅奇預估「最快今年,慢至2021年初,美元最多將貶值35%。」

美元是否崩潰尚待驗證,不過「去美元化」卻正在進行。短期因素是美國疫情擴散。至7月13日止,美國累計確診數達330萬,逾13萬人死亡,是全球疫情最嚴重國家。國際貨幣基金(IMF)預估,今年美國GDP將衰退8%。著名做空機構渾水(Muddy Water)創辦人布洛克(Carson Block)表示,目前美國經濟就像一個空前巨大的火藥庫,「任何一點火花足以讓其瞬間爆炸。」

美國成重災區,疫情控制良好的中港台就受資金青睞。離岸人民幣兌美元在7月7日升破7,創近4個月新高,新台幣匯價7月初也創26個月新高。新興市場資產近來也有不小漲幅,「美國跌倒,全球吃飽」正是如今寫照。

長期來說,美元也正逐漸失色。據國際清算銀行(BIS)統計,美元占全球官方外匯存底比重,從2000年逾70%,降到今日不到60%。

最近十幾年來各種危機,美元資產價格已被推至歷史高點。衡量美股價位的「席勒本益比」(Shiller PE Ratio),如今逼近30,勝過2008年金融海嘯前夕。這些都意味著美股已相對偏貴,同時,美元購買力近年來縮水幅度,高於歐元、日圓等國際貨幣,這些都減少人們持有美元的誘因。

非美元資產反穩健

人民幣波動不到2%,受青睞

相對來說,一些非美元資產卻表現穩健。羅奇指出,人民幣實質有效匯率指數(REER),自2004年12月低點,至今已上升53%,近十年更略勝美元。今年6月《經濟學人》報導,若以人民幣釘住24種一籃子貨幣的廣義匯價來看,自2016年來,人民幣波動幅度不到2%。

這也是為何近來人民幣資產被爆買。光今年7月2日至7日一週,透過滬港通、滬深通淨流入A股的外資,達人民幣538億元,這是2019全年淨流入的15%。2020年上半年,中國中央結算公司為境外機構託管的債券面額約人民幣3200億元,是去年同期逾兩倍。

現實來說,目前沒有任何貨幣可取代美元。羅奇也稱,由於中國和歐元區總共占美國貿易的40%,「除非這兩種貨幣一如我預期大幅升值,否則美元崩潰不會發生。」

香港中文大學深圳高等金融研究院秦逸飛分析,美元成為國際金融體系結算的主要貨幣,與其說是「政治正確」,不如說是「市場正確」。從石油到黃金,重要物資以美元結算,並非美國恃強逼人,而是美元最符合貿易及金融等全球化條件。

但美元由美國官方壟斷發行,它就有誘因濫用其優勢。從聯準會無限印鈔,到聯邦政府舉債花錢,短期雖阻止經濟崩盤,代價則是美元長期競爭力下滑,就如一個獨占廠商不思進取,只會吃老本,遲早被消費者唾棄。

就像羅馬帝國一樣,美元不會一夕崩潰。但「出來混,總是要還的」,當美國官方只會吃美元老本,疫情又讓人們看破美國手腳,這只會加速「去美元化」的趨勢。這或許是近來各國股市大漲背後,最值得關注的訊號。

【延伸閱讀】

阿財米糕風波》大量負評湧入,品牌如何應戰?3角度讓「被討厭」成為商機

65歲富婆,10年花光上億退休金!如果能重來,她絕不再犯這件「蠢事」

全家咖啡變成「換物界」貨幣!要做好寄杯跨店領取,最難的是什麼?

相關新聞

隱形冠軍怕交棒上演《世間情》 意外熱翻銀行這生意

「最近2、3個月,(家族信託)電話詢問數比平常增加4、5倍。」國泰世華銀行綜合企畫管理處信託部經理陳美娟說。

Line收回別這麼用!超上道數位肢體語言6問答

根據心理學研究,人類的溝通中,僅有不到1成來自你說的語言,其他,其實是藉由手勢、聲調、表情、衣著等肢體語言補足。

蘋果每月66元訂閱串流服務 能逆襲Netflix、Spotify?

美國時間9月15日,蘋果在新世代iPhone缺席下,依舊照慣例舉辦了秋季產品發布會。只是,活動主角從硬體,改為集合旗下音樂、遊戲、影視串流等6大服務的一站式訂閱服務「Apple One」,由於蘋果家庭方案換算下來,每人每月平均僅需負擔新台幣66元,旋即引起廣泛討論。

陳俊聖口中快樂的麻煩 宏碁教育筆電熬10年暴賣秘辛

「這是我們做筆電以來從沒見過的!」9月9日一場活動,宏碁董事長陳俊聖以「Happy Problem(快樂的麻煩)」,形容旗下教育筆電Chromebook近期熱賣、缺貨的程度。

美中脫鉤淪嘴炮:87%美企不走、特斯拉帶頭加碼

「除了嘴炮(rhetoric),美中脫鉤(decoupling)並未發生。」美國智庫彼得森國際經濟研究所(PIIE)今年7月如此宣稱。儘管兩國交惡,美國對中投資仍逆勢成長。這股趨勢能否持續,取決於中國能否創造出「被需要的價值」。

一瓶6元的水賣到上市 解密「水中茅台」農夫山泉

「孤狼大亨用他的水帝國,創造出68個百萬美元富翁。」彭博新聞網此語,說的是鍾睒睒的農夫山泉和他的股東。這家中國瓶裝水公司日前上市,創辦人鍾睒睒一舉躍為中國前三大富豪。這是市場由「本夢比」轉向「本實比」的結果。

玉山大砍近半卡種 反逆襲刷卡王國泰世華!

你知道台灣刷卡金額最大的銀行是誰嗎?今年5月和6月,玉山銀連兩個月的刷卡簽帳金額,擠下與好市多發聯名卡的龍頭國泰世華,成為「刷卡王」。

外國白領人才 為什麼正在離開新加坡?

新加坡一直以來是西方人士進入亞洲勞動市場的首選:乾淨、效率、低稅率。目前,香港在國安法和二波疫情雙面夾擊下,動盪不安,新加坡照理來說是資金和人才轉移的直接受惠者。

王永慶19年前公文斷路 小兒子想回台塑遭已讀不回

8月底,旅居美國30年、台塑創辦人王永慶最小的兒子王文祥,透過媒體「隔空」向堂哥、台塑集團總裁王文淵,呼喊想回集團的心願。

暫別迪士尼合作蚵農 Klook「小步快走」攻國旅能行?

一場空前疫情,令全球觀光旅遊業陷入停擺,近年發展迅速的線上旅遊平台(OTA,Online Travel Agent)產業也進入冰河期,被迫走上削減營運規模一途。

前華碩工程師走遍108間媽祖廟:以淚洗面沒有用 乾脆去流汗

55歲、前華碩電腦研發處主任工程師張訓賓,乍看是人生勝利組。建國中學、交通大學學歷,36歲時算算差不多可以財富自由,就跟華碩董事長施崇棠遞了辭呈,去新北福山種菜當農夫。

高利息誘惑忽略匯損 台灣人追捧的南非幣恐成下個金融未爆彈

南非幣,會成為下一個金融市場未爆彈嗎?

熱門新聞

商品推薦

udn討論區

0 則留言
規範
  • 張貼文章或下標籤,不得有違法或侵害他人權益之言論,違者應自負法律責任。
  • 對於明知不實或過度情緒謾罵之言論,經網友檢舉或本網站發現,聯合新聞網有權逕予刪除文章、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿張貼文章。
  • 對於無意義、與本文無關、明知不實、謾罵之標籤,聯合新聞網有權逕予刪除標籤、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿下標籤。
  • 凡「暱稱」涉及謾罵、髒話穢言、侵害他人權利,聯合新聞網有權逕予刪除發言文章、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿張貼文章。