美債隨Fed降息收復部分失土 是否就此開啟上漲格局?

美國公債殖利率7日回落,收復部分周三「川普交易」失土。  美聯社
美國公債殖利率7日回落,收復部分周三「川普交易」失土。 美聯社

美國公債交易員原本寄望聯準會(Fed)主席鮑爾能夠重新點燃公債向上行情,然而,雖然聯準會一如預期降息1碼,對利率政策前景卻談得很少,市場大失所望。美債周四(7日)雖有反彈,僅收復小部分周三失土。周三確定共和黨總統參選人川普勝選後,美債殖利率跳升、價格大跌。

彭博資訊分析,很少人認為周四的殖利率下跌是新一輪殖利率走跌的開始(債券殖利率與價格呈反向關係),因為即將二進白宮的川普預期會對外提高關稅、對內減稅並放鬆法規,這些做法均會令通膨再起,為本就展現強大韌性的美國經濟再添更多柴火。

鮑爾在聯邦公開市場委員會(FOMC)決定利率後的記者會上,凸顯了對於財政赤字的擔憂,他表示聯邦財政政策現在走在「難以持久的道路」。不過,鮑爾拒絕評論川普的施政計畫可能如何影響聯準會的決策展望;這位央行領導人也對FOMC 12月的會議提供非常少的清晰度。

利率交換市場因而反映,下個月再降息的機率約70%。

美國10年期公債殖利率周四下跌約11個基點至4.33%;周三10年期公債殖利率飆升16個基點,達到7月以來的最高水準。周三創下2020年3月以來最大跌幅的30年期美債,周四反彈程度不如10年期。

LPL Financial固定收益首席策略師Lawrence Gillum說,「我不認為會議聲明或是任何鮑爾的談話,真正反制了最近的債市重新定價」,「他(鮑爾)確實開了足夠大的門,暗示如果數據強過預期,或許他們會跳過12月(利率按兵不動)」,Gillum認為,「我們將會有一段時間停留在這樣的殖利率水準上」。

Inflation Insight總裁Omair Sharif也覺得12月暫停的機會大增,雖然市場目前仍廣泛預期12月聯準會仍會再降息1碼。高盛資產管理固定收益共同投資長Whitney Watson就表示,「我們預期12月也會一樣(降息1碼),然而如果數據更強,再加上財政和貿易政策的不確定性,Fed或許可能選擇放慢寬鬆速度」。

美國 聯準會 鮑爾

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