輝達入股英特爾 處處暗藏川普影子

AI晶片龍頭輝達(Nvidia，英偉達)市值很快就要挑戰5兆元，它本是美國經濟皇冠上的明珠，呵護還來不及，但川普非但沒有讓它蓬勃發展，反而不斷插手其事務。

輝達向英特爾投資50億元一案，不難看出白宮的影響力，美國政府入股英特爾10%股份才不過一個月，輝達投資的新聞一出，美國政府擁有的股票帳面價值，立刻由89億元暴增至130億元以上。

輝達被視為矽谷的未來，而英特爾則被視為矽谷的過去，在新聞稿中未提及、真正該注意的是，首先，合作案並未觸及英特爾真正迫切需要的：為輝達這樣規模的公司生產其AI晶片。英特爾的危機很大程度源自於其生產部門未能跟上最先進晶片的步伐。在前執行長基辛格領導下，英特爾成立一個專門的晶圓代工部門，但至今仍未取得進展。輝達入股英特爾的協議核心是資料中心和個人電腦晶片的共同開發，但這並非英特爾迫切尋求的方案。

這就帶出第二個未明說的，這筆交易似乎不僅反映了商業邏輯，更體現了政治壓力，可能是川普總統要求輝達支持英特爾，從而強化美國晶片產業對抗中國。憑藉這張50億元的支票，黃仁勳已釋出對英特爾的支持訊號。

坦白而論，與輝達的交易完全就是政治性，它凸顯了AI晶片已經成為新的原油。川普在外交政策中頻頻吹捧輝達，無論是幾個月前的中東之行，還是最近訪問英國時，承諾「藉由輝達」推動當地AI創新，儼然將輝達視為他的棋子。

不過一個巴掌拍不響，早在川普剛上任不久的4月，輝達就很「識相地」宣布將在美國生產晶片，並在8月承諾將H20晶片的中國銷售收入上繳15%。從收入到製造，再到投資，很明顯，輝達除了在技術方面領先業界，對政治的嗅覺也異於常人。政治施壓企業的最新進展，是市場傳言英特爾廣邀科技同業投資，蘋果和台積電都在名單上。

問題在於，這些決策都缺乏商業邏輯，像輝達這樣成功的公司，怎麼會想收購像英特爾這樣瀕臨倒閉的公司？顯而易見的，英特爾拖累輝達的可能性遠大於輝達拖累英特爾。管理階層本應專注於推動AI晶片發展的時間，卻被浪費在一家瀕臨斷尾求生的公司身上。

同樣，要求對中國市場的銷售收入分成，也很難讓人理解。賣晶片給中國是門好生意，輝達可以獲利；如果覺得這不是什麼好主意，政府應禁止輝達賣晶片給中國。但美國政府收取15%的收入分成，反而像是黑道勒索手法。

超級智慧聊天機器人之間可能競爭激烈，但它們都靠輝達晶片運作，就像20年前個人電腦製造商，雖群雄並起，卻都使用英特爾晶片一樣。輝達一路走來為員工和股東創造了巨額財富，同時也為美國在下一階段科技創新中保有領導地位。任何政府能做的最好的事情就是袖手旁觀，讓它發展。先前的政府對蘋果、亞馬遜和谷歌等公司就是這麼做的。

小布希總統並沒有要求喬布斯入股摩托羅拉，因為面對iPhone的競爭，摩托羅拉的手機銷售大幅下滑；歐巴馬總統也沒有要求貝佐斯投資實體書店，也沒有要求谷歌在美國生產更多產品。這些公司都自行發展，最終成為全球的翹楚。

相較之下，川普總統現在卻不斷干涉這家全球市值最高公司的決策，輝達很快就會面臨激烈的競爭，尤其是來自中國新興晶片製造商。它的未來面臨許多威脅，但矛盾的是，最大的挑戰卻是來自美國政府扯後腿。

川普總統本應將輝達視為美國偉大的成功故事，以及美國創業活力的象徵；然而透過「指導性」的政治要求，他本人反而成為輝達未來的最大威脅。或許唯一讓人感到欣慰的是：川普任期只剩三年，而黃仁勳可能還會擔任執行長很長很久。