經濟衰退憂慮浮現 投資人重返債市避險
由於全球投資人目前對經濟衰退的憂慮大於通膨居高,加上最近債市證明自己能夠在股市重挫時發揮避險功能,因而投資人正在累積債券部位。
英國金融時報(FT)報導,上周股市重挫之際,美國公債及其他高評級債券價格強力上揚,使殖利率一度降到一年多來低點。儘管之後股市反彈,但基金經理人表示鑒於經濟成長減緩,通膨下降,且美國聯準會(Fed)及其他各大央行在年底前將多次降息,都凸顯債券的吸引力。
投資人8月來已對美國公債及公司債基金淨投入89億美元;另外7月淨流入金額更高達574億美元,是今年元月來最高額,且是2021年中以來次高額。優質公司基金則連續第10周出現淨流入,為四年來最長。
保德信固定收入部門全球債市主管提普表示,「經濟衰退時最佳的保護工具就是美國公債。投入債券的理由非常強,尤其是就業下降」。
彭博美國公債與優質公司債指數,從7月底以來已上漲2%,而標普指數則下跌6%。連垃圾債表現都優於股市。彭博美國高殖利率債券指數上周一僅跌0.6%,跌幅比標普指數的3%小得多。
由於美國7月就業數據偏弱,市場對Fed降息幅度的預期已然驟變。目前利率期貨市場預期,Fed今年內的降息幅度略高於1個百分點(4碼),8月之前僅預期將降息3碼。
貝萊德集團全球固定收入部門投資長芮德表示,這意味投資美國公債及投資級公司債不僅更安全,且殖利率也相當高,更不用擔憂Fed會再升息。
品浩集團投資長艾達信(Dan Ivascyn)表示,「公司債表現的確優於股市」;高殖利率公司債雖然還未到買進時機,但若再進一步下跌,便已到買進區。
不過一些市場人士仍擔心經濟減緩對公司債的衝擊;而且由於市場已經預先反應Fed將大幅降息的利多,因此一旦通膨高於預估,可能使降息幅度縮小,從而傷害債市。
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