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歐美英通膨陡降、利率見頂 這波升息給央行5大教訓

美國聯準會(Fed)主席鮑爾。圖/路透
美國聯準會(Fed)主席鮑爾。圖/路透

近來,歐元區、美國和英國陸續傳來10月通膨率比預期低的好消息,歐洲央行(ECB)、美國聯準會(Fed)和英國央行也紛紛按兵不動,未進一步提高利率。所謂「主要央行這波緊縮循環已結束」的論點,現在看來愈來愈可信。

此外,市場也已紛紛押注,主要央行距開始放鬆貨幣政策的時間點愈來愈近,可能就在明年,比央行決策官員前瞻指引所預期的來得早。倘若政策利率仍如官員所言那樣「在更高水準維持更久」,日後恐怕無法避免經濟成長急轉直下、甚至重新陷入通膨長期低迷的境地。

這些展望仍只是推測,前景仍混沌不明,央行決策正面臨棘手的抉擇。

不過,金融時報首席經濟評論員馬丁沃夫認為,截至目前為止,這波緊縮循環已帶給央行五大教訓:

一、經濟展現強大韌性,證明緊縮貨幣政策的確有其必要;

二、儘管通膨曾大幅超標,通膨預期一直很穩定,顯示釘住通膨目標是管用的;

三、勞動市場表現也優於預期;

四、央行發布前瞻指引的風險高,決策官員在許下諾言前應慎思,否則可能食言;

五、打仗不宜拖太久,抗通膨之戰亦然,不該只因起步遲就拉長戰線。就算「最後一哩」最難,但跨越終點線時,總該明白結束了。

美國 通膨

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