全球負殖利率債券又逼近2兆美元 因日銀繼續唱鴿
由於日本銀行(BoJ,央行)不願意撤回量化寬鬆政策,一些日本債券殖利率又跌破零,使得全球負殖利率債券的規模再度逼近2兆美元。
在今年1月短暫期間,世界上不存在負殖利率債券(如果投資人是在負殖利率時買進債券並持有到期,保證是虧損狀態)。當時正值時任日銀總裁的黑田東彥在去年12月意外決定放寬殖利率曲線控制區間,使得投資人掀起一陣炒作風潮,押注日銀行快將撤回全世界最寬鬆的貨幣政策。
相反地,黑田隨後實施一波債券收購來抑制殖利率。接著,日銀新總裁植田和男在4月上任,立即表明政策常態化之路是條長遠的路。美國3月爆發一波銀行動盪情勢,促使投資人押注聯準會(Fed)與其他央行短期內將轉向降息。
根據彭博資訊的指標,全球負殖利率債券的規模截至上周五(2日)已回升至1.93兆美元,其中多數是日本短期債券。不過,這樣的規模已遠低於2020年攀抵的逾18兆美元高峰,當時各大央行把利率維持在零或低於零的水準,同時收購債券以壓低殖利率。
三菱日聯國際投信首席基金經理石金淳表示:「日銀將花長時間來改變其負利率政策,但同時它仍維持殖利率曲線控制,這代表負殖利率債券仍將繼續存在市場上。」「現在不急著把利率從負值上調。」
雖然日本備受關注的通膨指標在4月以1981年來最快速度飆升,但植田和男指出,他認為沒有加入全球抗通膨浪潮的立即必要性,理由是生活物價上揚仍是由成本推動因素帶動。
曾任日銀官員的三菱日聯銀行駐東京首席日本策略師關戶孝洋表示,在未來一年,負殖利率債券仍將存在,因為日銀可能會延後調高短期的利率,「今年如果移除殖利率曲線控制,將對日本利率市場造成壓力,而同時終結負利率政策會帶來大幅波動」。
他說:「要讓負的債券殖利率轉正,只是把短期利率升到零是還不夠的。」
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