成長展望…2023年投資關注焦點

2022年投資人的獲利表現主要取決於對通膨的預期是否正確，但邁入2023年，投資報酬率更可能取決於成長展望。

分析師表示，2022年時各國央行、經濟學家及多數投資人高度關注通膨，但投資表現並不理想；然而，目前許多投資人仍聚焦通膨，但事實上通膨已不再是主要驅動力。

分析強調，消費者物價指數（CPI）依然是重要數據，但攸關2023年投資表現的最重要因素應該是經濟是否開始衰退以及衰退程度。經濟學家指出，決定通膨下滑速度的將是成長預期。

彭博資訊訪調的分析師預測中位數顯示，經濟學家先前預估美國2022年的通膨率為3%，直到今年7月底才調升至8%。目前市場普遍預期，美國2023年的國內生產毛額（GDP）成長率為0.3%，衰退機率達65%。如果經濟未陷入衰退，勞動市場就無法持續降溫，通膨也無法回落至Fed設定的目標，這將迫使Fed進一步緊縮貨幣，或者延長利率維持在高檔的時間。

因此，投資人應關注的是成長展望。決策官員實際上正尋求溫和衰退；另一方面，一場嚴重和痛苦的衰退可能使通膨數據驟降，Fed也將積極轉向。

這將是美國史上普遍預期程度最高的一次衰退，許多人藉此認為，資產已充分反映衰退風險，因此如果經濟展現出韌性，資產就具備大漲潛力。