大摩下修iPhone本季出貨預估 認為需求延後出現

摩根士丹利（大摩）再度下調iPhone本季出貨量預期，但維持下季出貨量不變。市場關注焦點已從iPhone出貨量轉至需求變動的情況，對此大摩認為本季減少的需求只是延後出現，而非消失，使蘋果有機會複製疫情爆發初期的情況。

大摩分析師伍德林（Erik Woodring）現在預期，蘋果截至12月的一季將出貨7,550萬支iPhone，較先前預測下調300萬支。這是自蘋果11月示警防疫封控措施會波及鄭州廠營運後，他第二度調降本季iPhone出貨預估。

根據FactSet，華爾街各家銀行目前對本季iPhone出貨量預估，平均落在8,200萬支，意味著未來可能會有更多分析師下調出貨預估。有的分析師如今對本季iPhone出貨預估，與初估相比足足少了1,000萬~2,000萬支。

伍德林的報告也展現保守的一面，他仍維持截至明年3月的下季iPhone出貨量在5,650萬支不變，略低於華爾街共識的5,800萬支。他認為，需求比較可能是延後，而非消失，但他也說，考量到中國大陸生產情勢的不確定性，今天為了降低風險，調降更大幅度的出貨預估，是個審慎的決定。

伍德林現在預估，蘋果本季營收為1,203億美元，每股盈餘1.88美元，低於市場普遍預期的1,247億美元和每股 2.02美元。

伍德林表示，修正後的iPhone出貨量，是假定鄭州廠要到2023年初才能恢復全面生產，並且其他工廠無法實質抵銷鄭州12月下滑的產量。

伍德林在這份報告中說：「目前投資人都很清楚12月這季因iPhone供應短缺而受到挑戰，因此近期更重要的討論其實是12月失去的需求有多少是真的不見，有多少是延後。」

伍德林也說：「我們認為iPhone 14 Pro/Pro Max的需求依舊強勁，支持的觀點是12月這季失去的需求，更有可能是延後到3月出現，而不是被摧毀。目前的情勢感覺和2020年初非常相似，當時中國首次因疫情而停止生產iPhone。」

他指出，在那段期間，由於擔心供應短缺和iPhone需求被破壞，分析師下調截至3月的當季預估，蘋果股價一開始也因此表現欠佳，「但實際上，蘋果公布的財報最終超出市場預期，因為需求持續的比預期還久。我們認為如今可能是類似情況」。