Fed會議紀錄 鷹中帶鴿

美國聯準會（Fed）7月會議紀錄顯示，官員認為通膨依然太高，仍須提高利率到能限制經活動的水準「一段時間」，暗示將繼續升息，但一些官員擔心「過度緊縮」的風險，審慎看待未來升息步伐，促使市場解讀會議紀錄為「鷹中帶鴿」，預期9月升息3碼的機率應聲滑落，升息2碼的機率則超過六成。

Fed在7月升息3碼，提高聯邦資金利率區間至2.25%~2.5%，當時的會議紀錄指出，基於通膨問題嚴峻，且物價仍有上升風險，決策官員支持將利率提高到能夠拖住經濟成長的水準，將容許Fed能在通膨超過預期的情況下，進一步提高利率到緊縮領域。

官員強調，還沒感受到升息造成的「大量」影響，物價壓力好轉的跡象甚微，可能代表通膨將維持在令人不安的高水準一段時間。會議紀錄也顯示，官員益發認為可能必須流失一些就業，以及經濟成長下降，以壓制通膨。

一些官員提到，當利率已上升到使經濟充分降溫時，可能「維持此一水準，以確保通膨穩健地走向回頭路，應屬適當」。

會議紀錄也暗示，Fed在這波升息周期的下一階段可能改變路徑，因為一些官員憂心「過度緊縮」的影響，「許多與會者表示，由於經濟環境不斷變化、及貨幣政策對經濟的影響會造成較久且多變的滯後影響，貨幣政策立場有緊縮過度的風險，可能超出恢復物價穩定所需的程度」。

這與Fed主席鮑爾在7月的談話相呼應，當時他表示，在持續緊縮貨幣政策的過程中，減緩升息速度可能適當，但也說不排除9月另一次超大幅升息。

這項訊息促使市場解讀Fed透露些許鴿派立場，並據以調整預期，芝加哥商業交易所（CME）的FedWatch工具顯示，市場預期9月升息3碼的機率降至36.5%，升息2碼的機率則從52.5%攀升至63.5%。