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策略師:裴洛西訪台 為年底前全球市場走勢定調

美國眾議院議長裴洛西3日結束旋風式訪台行程,但她此行可能成為亞太史上一個影響深遠的關鍵時刻。圖/路透
美國眾議院議長裴洛西3日結束旋風式訪台行程,但她此行可能成為亞太史上一個影響深遠的關鍵時刻。圖/路透

美國眾議院議長裴洛西訪台,在金融市場掀起的騷動或許已減退,但投資策略師和基金經理人憂心,世界兩大經濟體的緊張關係可能進一步升高,這將加劇全球市場波動,並且導致更深遠的長期影響。

彭博資訊報導,投資策略師紛紛思考裴洛西此行可能帶給市場哪些長期衝擊。有人指出脆弱的供應鏈將承受更大的壓力,有人則揣測北京可能把持有的大量美國公債拿來當武器。

無論如何,裴洛西此行再度使市場關注隨美中角力加劇而來的市場風險,以及萬一美中關係惡化,在中國大陸市場、全球商品市場和安全資產的策略性投資會受什麼樣的衝擊。

香港Rabobank亞洲金融市場研究部主管Michael Every說:「市場注意力可能很快轉移,但這問題將久久揮之不去。地緣策略師看法大致相同:我們仍擔心瀕臨第四波台海危機。」

北京拋售美債報復?

安全資產價格3日劇烈震盪,反映市場對北京軍事反應的疑慮消退,和聯準會(Fed)官員「鷹派」發言觸動美國公債賣壓。儘管大陸市場收跌,全球股市大致淡定。

投資人持續緊盯媒體新聞報導,追蹤北京除軍事演習和對台灣採取部分貿易限制外,還可能採取什麼報復手段。2日美債殖利率暴漲,激起投資人辯論中國大陸會不會拿持有的近1兆美元美國政府債券洩憤。

紐約BMO Capital Markets策略師Ian Lyngen說:「基於賣壓巨大,遲早會有人揣測中國運用大量持有的美債,來報復裴洛西訪台。若是這種情況,我們很懷疑,看跌空間有限,因為全球總體經濟展望蒙受的負面衝擊,遠遠蓋過短期資金流動的影響。」

中國大陸持有巨額美債,凸顯出世界兩大經濟體緊密相連的程度。但過去六年來美中關係已丕變,雙方在貿易、科技競爭、安全性和大陸公司被迫在美下市等方面紛爭不斷。

近期波動勢必加劇

巴黎Edmond de Rothschild資產管理公司基金經理人Xiadong Bao說:「美國影響力正式重返亞太地區,將無可避免地加速美中脫鉤。基於這是仍在演進中的事件,投資人應準備好接受膽量測試,意思是近期內市場波動會很大。」

在展望混沌不明之際,傳統安全資產可能受青睞:美國公債和美元。

Saxo Capital Markets策略師Jessica Amir認為,緊張情勢再起,將牽動投資人敏感神經,安全資產表現可望相對出色。她說:「此刻,我們認為,8月和年底前的股市基調已定:地緣政治緊張將升高。資金回流安全避風港,美元買氣勢必增強。」

AMP Capital Markets首席經濟學家Shane Oliver也認為,如果衝突惡化,美債、黃金等安全資產看漲。他說:「更長期而言,這顯示西方與中/俄冷戰緊張情勢進一步升高,意味會推升風險溢價。」

長期展望可能促投資人調整資產配置

更長期來看,裴洛西訪台可能成為亞太史上一個影響深遠的關鍵時刻,或許會促使投資人調整在此區的資產配置。就全球半導體及其他高科技產品供應而言,台灣的地位舉足輕重。

南京璟恒投資管理公司基金經理人Huang Huiming指出,北京可能採取所謂的「切香腸戰術」(salami tactics),也就是一步步慢慢分裂、征服對手,而這手段可能打擊已經緊繃的供應鏈。

他說:「仔細觀察演習地區,這次是歷來最接近台灣而且還包圍全島 -- 所有軍事行動起初都偽裝成演習。如果軍演時間拉長,而且對供應鏈影響更劇烈,就可能令人憂心。但此時尚未見到那樣的跡象。」

蘇黎世GAM Investment Management基金經理人Jian Shi Cortesi說,1997年時任美國眾院議長金瑞契訪台,他還沒抵台,香港恆生指數和台灣股市就雙雙下跌,但後來都反彈。這一回裴洛西訪台前夕,港股、台股、陸股全倒。他認為,共軍在台海附近軍演可能令投資人坐立不安,但「演習一結束,市場氣氛就會好轉」。

美國 裴洛西 北京

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