快訊

風太大!飛行傘教練一度失聯迫降坪林山區 新北消防晚間入山救援

廣東U15男足爆假球風波!邊後衛竟站著不守讓對手逆轉奪冠 驚動中國足協

譴責中共軍事挑釁 吳釗燮明舉行國際記者會

殖利率倒掛 經濟衰退逼近

美國的2年期公債和10年期公債,由3月29日至4月1日,接續4天出現殖利率「倒掛」,這種現象被視為經濟即將衰退的預兆,因為70年代以來,美國出現過的7次經濟衰退,每次衰退前都出現倒掛,這次倒掛是否也預示經濟衰退正在逼近?

1日,10年期公債的殖利率一度上升至2.382%,而2年期公債的殖利率更升至2.448%,即「短期公債」的殖利率超過「長期公債」的殖利率。1月30日和31日兩天,2年期和10年期的殖利率也出現倒掛;另外29日那天,2年期和10年期的殖利率,也出現倒掛,但只持續了數秒,因此沒有正式成為紀錄。連續四天出現倒掛,並非偶然。

美國財政部發售多種長短期公債,在正常情況下,長期公債的殖利率較高,短期公債殖利率則較低;一旦短期公債的殖利率超過長期公債,即出現不正常的倒掛現象,表示公債投資者不看好未來的經濟,預示經濟將會放緩或衰退。

經濟學者認為,雖然倒掛與衰退沒有必然關係,但倒掛確實可以預示衰退。例如,2019年,2年期公債和10年期公債的殖利率出現倒掛,到了2020年,經濟果然出現衰退。

那麼,倒掛出現後,衰退要多久才會出現?研究顯示,衰退在一年內出現的機會達67%,在兩年內出現的機率達98%。在2020年的衰退,由倒掛到衰退經過163天;在2009年的衰退,由倒掛到衰退要571天;在2001年的衰退,由倒掛至衰退要422天。

倒掛與衰退雖然沒有必然關係,但美國正面臨多重經濟挑戰,包括40年來最高的通膨、今年的7次升息、俄烏戰爭、以及中國新一波疫情等,這些挑戰使倒掛的警告變得更加迫切,也讓人對美國經濟更加擔心。

美國今年2月的通膨為7.9%,正處於40年來的最高點。經濟學者估計,3月的CPI還會繼續上升,特別是俄烏戰爭爆發,導致3月原油價格破紀錄,美國國內的WTI油價大漲,至130元一桶,經濟學者估計,3月的CPI將會升破9%。

綜上所述,經濟學者艾里安認為,經濟衰退可能要到明年才出現,但今年第2、3季,美國物價將居高不下,中下階層將陷入「生活成本危機」(a cost-of-living crisis)。事實上,眼前的高物價,已經讓數千萬低收入家庭處於水深火熱之中,超市食物平均比疫前漲30%至40%,汽油最令民生沉重,全國汽油平均價破紀錄,在加州更漲破6元,加一次油就要100元。

俄烏戰爭,不但使油氣價格狂漲,糧食和多種礦物價格也大漲,更重要的是,中國爆發嚴重疫情,多個大城市在3月封城,全球供應鏈受到重大衝擊,「全球化」因此有瓦解之勢。

去年秋天美國物價飆升,供應鏈中斷是基本原因,現在供應鏈再受威脅,通膨壓力也再增加,這使聯準會更難控制通膨。聯準會3月16日已宣布第一次升息,但聯準會主席鮑爾21日再表示,由於通膨過高,要更積極升息,因此市場預期,今年5月的下次升息,升幅將是0.5%,而不是0.25%。

經濟學者擔心,聯準會升息步伐過於急進,會把經濟推進衰退的深淵。理論上,如果通膨升勢止不住,聯準會將會不斷升息,直至壓制通膨升勢為止。經濟學者因此擔心的是,聯準會升息,可能會失控,難以做到「軟著陸」。

聯準會3月中宣布連串升息時,認為美國經濟可承受連串升息的壓力,亦即升息可以軟著陸,不致帶來衰退;但聯準會不能控制的因素太多,失控的可能性極高。

聯準會的難處在於,既要遏制通膨,逼使經濟放緩,但又要避免經濟陷入衰退,在過程中,可能出現失控。聯準會只能控制貨幣政策,包括升息,以及拋售手中的9兆元債券資產(即俗稱的縮表),但是卻不能控制中國疫情和俄烏戰爭,這些境外因素可能導致通膨高居不下,聯準會只能不斷升息,將經濟推至衰退。

相關新聞

馬斯克買推特 將私有化下市

全球首富馬斯克與社群媒體平台推特(Twitter)廿五日宣布達成四百四十億美元(約新台幣一點三兆元)的收購協議,馬斯克計...

韓元貶至13年低點 表現在亞洲新興幣敬陪末座

韓元兌美元匯價已貶至13年來最低,主要是市場擔憂美國激進升息將損及經濟,拖累全球成長。

Fed官員暗示 9月再升3碼

美國聯準會(Fed)理事鮑曼(Michelle Bowman)6日暗示,9月可能再升息3碼,並認為Fed應考慮在未來多次...

美股創2020年最大單月漲幅 如今卻該擔心Fed升息更堅定

美國股市三大指數周五大漲,為7月寫下2020年以來最佳表現,聯準會(Fed)可能提前結束升息周期,讓投資人充滿期待。不過...

對抗俄國 歐盟同意冬天減少15%天然氣用量

歐洲聯盟今天同意天然氣使用量減縮計畫,與德國站在一起,並回應俄羅斯操控天然氣供應,以此作為經濟武器

拜登演說中自爆「患癌」?白宮緊急澄清:只是皮膚癌

美國總統拜登(Joe Biden)20日在馬薩諸塞州(Massachusetts)進行一場演說時意外說出「這就是為何我和...

商品推薦

udn討論區

0 則留言
規範
  • 張貼文章或下標籤,不得有違法或侵害他人權益之言論,違者應自負法律責任。
  • 對於明知不實或過度情緒謾罵之言論,經網友檢舉或本網站發現,聯合新聞網有權逕予刪除文章、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿張貼文章。
  • 對於無意義、與本文無關、明知不實、謾罵之標籤,聯合新聞網有權逕予刪除標籤、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿下標籤。
  • 凡「暱稱」涉及謾罵、髒話穢言、侵害他人權利,聯合新聞網有權逕予刪除發言文章、停權或解除會員資格。不同意上述規範者,請勿張貼文章。