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升息預期 全球債市回落10%

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

通膨壓力迅速升溫,可能促使多國央行繼續積極緊縮貨幣政策,使全球利率前景看漲,全球債市14日盤中重挫,已自去年初高點回落近10%,將出現十多年來所未見的債市重挫10%場面。

美國聯準會(Fed)與英國央行等貨幣當局本周預料都將升息,導致全球債市14日盤中賣壓繼續出籠,走勢與價格相反的美國10年期公債殖利率上漲10個基點,對基準利率變動較敏感的5年期公債殖利率也漲破2%,為2019年5月以來所未見,德國10年期公債殖利率衝上2018年來最高。

追蹤主要政府公債與公司債的彭博全球債市綜合指數,已比2021年初的高點回跌9.9%,是2008年以來該指數從高點回跌的最大幅度。一些市場的跌勢更加慘重,根據另一彭博指數,亞洲美元債券已較2021年的高點回跌10.5%。

股市對於跌入修正或熊市有明確定義,自高點回落10%為跌入修正,回落20%為墜入熊市,但債市對此沒有共通的定義,因為債券價格波動較小,很少有這麼大的跌幅。

整體信用市場已出現更多裂痕,彭博資訊的統計顯示,投資級的美元企業債與同為投資等級的歐元企業債,兩者利差今年以來已經飆升超過55%,是2020年中以來最大增幅。

全球固定收益市場大跌的根本原因之一,就是面對當前的市場動盪,公債已經不是毫無疑問的風險避風港。面對40年來最嚴重的通膨壓力,Fed本周將啟動升息循環,而且升息幅度還有可能因通膨加劇而擴大。

投資人原本預計美國的基礎利率今年底會升到大約2%的水準,現在已經上看2.5%,甚至更高。利率上揚意味著既有債券的價值下跌。

俄國入侵烏克蘭的戰爭,使Fed等全球央行更傷腦筋,讓利率前景更不明朗。一方面,戰爭切斷許多重要大宗商品的供應,使通膨風險添薪加油,但另一方面,物價飆升可能帶來全球經濟大衰退,這使得央行猛烈升息怕傷經濟,升息不夠又怕使通膨失控。

通膨 債市 美國

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