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高盛:四步打通供應鏈瓶頸 但Fed明年升息風險增

洛杉磯港壅塞。高盛經濟學家指出,解決供應鏈問題要靠四個步驟。路透
洛杉磯港壅塞。高盛經濟學家指出,解決供應鏈問題要靠四個步驟。路透

供應鏈瓶頸是美國企業發布第3季財報時最頻繁舉出的問題,聯準會(Fed)的看法則是瓶頸終究會疏通。高盛經濟學家指出,解決供應鏈問題要靠四個步驟。

財經網站MarketWatch報導,高盛經濟學家希爾(Spencer Hill)在研究報告中,繪出解開供應鏈打結的路線圖,可分成以下四個步驟:

一,東南亞晶片生產彈升

希爾指出,美國8月從馬來西亞和越南進口的關鍵半導體元件陡降36%,主要受當地封鎖防疫限制影。但東南亞加快疫苗接種和鬆綁防疫限制,應有助提高車用晶片供應量,對美國第4季汽車生產有助益,儘管需要花更久的時間,才能把晶片產能提高到足以支撐高於平常水準的產量。他預測,汽車經銷商的庫存量可能持續偏低,直到明年年中結束。

二,美國勞動力供應升高

更多勞工重返工作崗位,也可望緩和供應鏈緊繃的壓力。希爾估計,美國加碼版緊急失業保險給付已在9月到期,可望使第4季就業人數新增約100萬人;而且,多達300萬個原先擔心染疫而遲疑重返職場的勞工,可望在明年中之前返回工作。

三,港口壅塞紓解

美國港口在年底購物季和農曆新年前異常忙碌,但一旦過了這段貨運高峰時期,塞港情況可望隨之減輕。往年在農曆新年過後,需求常在2月觸底,通常比8月的水準低15%到20%,所以,假如港口吞吐量一直維持在8月的步調,積壓的貨物就可望清空。

四,財政刺激消退

隨著財政刺激效應減退,且消費者從採購物品轉回服務支出,美國貨物進口量也可望恢復正常。

綜合研判,希爾認為,美國通膨可能比高盛原先預測來得「黏」。高盛現在預測,年底時,核心個人消費支出(PCE)物價指數年增率可達4.3%,比原先估計的4.25%上調;到2022年12月可能升達到2.15%,也比原估的2%上修。

希爾說:「我們雖預期,到那時,通膨曲線將是急遽下滑,然後持續降到那年(2022)年底,但通膨走勢比預期高又持續得比預期久,這將升高(Fed)提前在2022年升息的風險。」

美國 通膨

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